فروش GBP/USD کندتر شده است، اما عدم‌قطعیت سیاسی در بریتانیا ادامه دارد و نخست‌وزیر استارمر با احتمال چالش رهبری روبه‌روست. سوسیته ژنرال انتظار دارد نزدیک «میانگین متحرک ۱۰۰روزه» (میانگین قیمت ۱۰۰ روز گذشته برای سنجش روند) در 1.3482 حمایت دیده شود؛ سطح دیگر 1.3420 و مقاومت 1.3660 است.

درخواست‌هایی از سوی نمایندگان حزب کارگر و چهار وزیر کابینه مطرح شده که استارمر جدول زمانی برای کناره‌گیری تا سپتامبر تعیین کند، اما او آن را رد کرده است. قرار است پیش از سخنرانی پادشاه با وزیر بهداشت، وس استریتینگ، دیدار کند.

ریسک سیاسی و سطوح استرلینگ

آستانه ۸۱ نماینده به حد نصاب رسیده است؛ یعنی چالش رهبری هر زمان می‌تواند آغاز شود و زمان‌بندی آن را «NEC» (کمیته اجرایی ملی حزب) تعیین می‌کند. هم‌پیمانان استریتینگ معتقدند فرصت برای رقابت محدود است، پیش از آنکه اندی برنهام به پارلمان بازگردد.

بازار «گیلت»‌ها (اوراق قرضه دولتی بریتانیا) نوسان‌های متفاوتی داشت. بازدهی (نرخ سود مؤثر) گیلت ۱۰ساله در معاملات ابتدایی 5.06% بود که ۷.۵ واحد پایه (هر واحد پایه ۰.۰۱ درصد) پایین‌تر از سقف روز قبل قرار گرفت. بازدهی ۳۰ساله به 5.814% رسید که بالاترین سطح از سال ۱۹۹۸ است.

قیمت‌گذاری بازار برای نشست ژوئن «MPC» (کمیته سیاست پولی بانک مرکزی انگلیس) از زمان انتخابات پنجشنبه گذشته تغییر نکرده است. بازارها برای ماه آینده ۱۰ واحد پایه تغییر نرخ را لحاظ کرده‌اند.

چالش رهبری علیه نخست‌وزیر استارمر عدم‌قطعیت را بالا برده و به‌طور موقت برای پوند نقش کف حمایتی ایجاد کرده است. فعلاً فروش GBP/USD مکث کرده، زیرا معامله‌گران ریسک سیاسی را در برابر انتظارات نسبتاً ثابت از نشست ژوئن بانک انگلستان می‌سنجند. این کشمکش میان سیاست و سیاست پولی (تصمیم‌های بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی) معمولاً نوسان را تقویت می‌کند.

با این پس‌زمینه، خرید «نوسان» از طریق «آپشن»‌ها (اختیار معامله؛ قرارداد حق خرید/فروش با قیمت مشخص تا زمان مشخص) در جفت‌ارز «کِیبل» (نام رایج GBP/USD) جذاب‌تر می‌شود. یک رقابت رهبری پرتنش می‌تواند فروش تند ایجاد کند و حل‌وفصل آن می‌تواند جهش جبرانی رقم بزند؛ بنابراین «استرادل» یا «استرَنگل» خرید (دو ساختار آپشنی برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت؛ با خرید هم‌زمان اختیار خرید و فروش، با قیمت‌های اعمال یکسان/متفاوت) می‌تواند مناسب باشد. «نوسان ضمنی» (برآورد نوسان آینده که از قیمت آپشن استخراج می‌شود) آپشن‌های یک‌ماهه GBP/USD در دو هفته گذشته از حدود ۷٪ به بالای ۹.۵٪ رسیده و نشان می‌دهد بازار برای حرکت قابل‌توجه قیمت آماده می‌شود.

راهبرد آپشن و محرک‌های کلیدی

این وضعیت یادآور آشفتگی بازار در سال ۲۰۲۲ است. آن زمان جهش بازدهی گیلت‌ها پیش از سقوط سنگین استرلینگ رخ داد و اکنون با رسیدن بازدهی ۳۰ساله به 5.814%—بالاترین سطح از ۱۹۹۸—نشانه‌های مشابه فشار در بازار دیده می‌شود. تجربه نشان می‌دهد وقتی بازار اوراق بریتانیا تا این حد ناآرام می‌شود، معمولاً یک حرکت بزرگ در ارز هم رخ می‌دهد.

با وجود سروصدای سیاسی، بازار از احتمال افزایش نرخ بهره بانک انگلستان در ماه آینده عقب‌نشینی نکرده است. با باقی ماندن «تورم هسته» (تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و غذا) در ۳.۸٪، بالاتر از هدف ۲٪، سیاست‌گذاران ممکن است ناچار شوند سیاست را بیشتر «انقباضی» کنند (سخت‌گیری پولی؛ معمولاً با افزایش نرخ بهره). این می‌تواند در برابر ضعف سیاسی نقش متعادل‌کننده داشته باشد و بازار را دوطرفه نگه دارد.

در روزهای آینده سطح حمایت کلیدی در «میانگین متحرک ۱۰۰روزه» نزدیک 1.3482 با دقت رصد می‌شود. سخنرانی پادشاه محرک مهم بعدی است و هر نشانه‌ای از ضعف اقتدار می‌تواند این حمایت را به‌طور قاطع بشکند. در مقابل، عملکرد قوی می‌تواند کِیبل را دوباره به سمت مقاومت 1.3660 هدایت کند و موقعیت‌های آپشنی حول این رویداد را به‌موقع سازد.