دادههای کمیسیون معاملات آتی کالا آمریکا (CFTC) برای ژاپن نشان میدهد خالص موقعیتهای «غیرتجاری» ین ژاپن (معاملهگران بزرگ و سفتهبازان، نه شرکتها و واردکنندگان/صادرکنندگان) از ¥-102.1K به ¥-61.7K رسیده است.
یعنی خالص موقعیت همچنان منفی است (فروش ین بیشتر از خرید ین)، اما نسبت به گزارش قبل به صفر نزدیکتر شده است.
سفتهبازان فروشهای ین را کم کردند
کاهش محسوسی در شرطبندیهای نزولی علیه ین ژاپن دیده میشود؛ خالص «موقعیت فروش» (Short: سود از افت ارزش ین) طی یک هفته نزدیک ۴۰٪ کوچکتر شده است. این یعنی سفتهبازان بزرگ با سرعت در حال بستن معاملههایی هستند که روی تضعیف ین حساب کرده بودند. این شدیدترین «بستن فروش» (Short-covering: خرید برای خروج از فروشهای قبلی) از سهماهه چهارم ۲۰۲۵ است.
این تغییر پس از اظهارنظرهای اخیر بانک مرکزی ژاپن رخ داده که بازار آن را «انقباضیتر» (Hawkish: متمایل به سختگیری و افزایش/کمکردنِ توقف نرخ بهره برای مهار تورم) از انتظار قبلی تفسیر کرده است. با ماندن تورم هسته ژاپن (Core CPI: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در ۳.۱٪ نسبت به سال قبل، فشار برای «عادیسازی سیاست پولی» (Policy normalization: فاصله گرفتن از سیاستهای بسیار حمایتی و رفتن به سمت نرخهای بهره بالاتر/کمتر حمایتی) بیشتر شده است؛ برخلاف رویکرد محتاطانهای که بیشتر سال گذشته دیده میشد.
همزمان چشمانداز دلار آمریکا هم ضعیفتر شده و به این حرکت کمک میکند. گزارش تازه اشتغال آمریکا فقط ۱۶۰ هزار شغل اضافه شدن را نشان داد که کمتر از انتظار بود و احتمال «کاهش نرخ بهره» فدرال رزرو تا پایان سال را به بالای ۷۵٪ رساند. با کم شدن «اختلاف نرخ بهره» بین آمریکا و ژاپن (Interest rate differential: فاصله نرخهای بهره دو کشور)، نگه داشتن موقعیتهای فروش ین جذابیت کمتری دارد.
این تغییر احساسات همچنین یعنی فروشهای باز در «قراردادهای آتی» (Futures: تعهد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) یا «فوروارد» (Forward: قرارداد مشابه آتی اما معمولاً خارج از بورس و بین دو طرف) ریسک بالاتری از «فشار خرید ناگهانی» دارند. تجربه جهش ناشی از بستن فروشها در اواخر ۲۰۲۳ نشان داد وقتی جهت بازار عوض شود، USD/JPY میتواند خیلی سریع چند واحد بزرگ (چند «فیگِر» یعنی چند ۱۰۰ پیپ) افت کند. داده فعلی میگوید ممکن است شروعِ یک جمع شدنِ مشابه باشد.
