تحلیلگران نومورا می‌گویند جنگ ایران می‌تواند تورم بریتانیا را تا اواسط سال ۲۰۲۷ بالاتر از هدف نگه دارد و مسیر نرخ بهره به این بستگی دارد که تغییرات قیمت نفت چگونه به حساسیت‌های گسترده‌تر بازار منتقل شود. رشد بریتانیا در سه‌ماهه سوم و چهارم ۲۰۲۵ هر دو فقط ۰.۱٪ نسبت به فصل قبل بوده و آنها چشم‌انداز پس از سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ را به‌دلیل نااطمینانی ناشی از جنگ، ضعیف‌تر توصیف می‌کنند.

نتایج اولیه انتخابات محلی بریتانیا هم از عملکرد قوی حزب Reform و شب دشوار برای حزب کارگر خبر می‌دهد و به پس‌زمینه اقتصادی شکننده، سروصدای سیاسی اضافه می‌کند. همچنین گفته شده این مطلب با ابزار هوش مصنوعی تولید و سپس توسط یک دبیر بازبینی شده است.

ریسک رکود تورمی و ماندگاری نرخ‌های بهره بالا

با تورم ماندگار در کنار رشد ضعیف، تصویر با فشار «رکود تورمی» (یعنی همزمانی تورم بالا و رشد پایین) همخوان است. با توجه به اینکه شاخص قیمت مصرف‌کننده بریتانیا (CPI؛ شاخصی برای سنجش تورم سبد کالاها و خدمات خانوار) در آوریل ۲۰۲۶ همچنان روی ۴.۸٪ و بالاتر از هدف ۲٪ قرار دارد، بانک مرکزی انگلستان (Bank of England) با یک دوگانه روبه‌روست: از یک‌سو حمایت از فعالیت اقتصادی و از سوی دیگر برگرداندن انتظارات تورمی به سطح هدف. این وضعیت ریسک آن را بالا می‌برد که سیاست پولی «انقباضی» (یعنی با نرخ بهره بالا و محدودکننده) برای مدت طولانی‌تری ادامه پیدا کند؛ حال‌وهوایی نزدیک‌تر به دوره افزایش نرخ بهره در ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳، نه سناریوی کاهش سریع نرخ‌ها.

چشم‌انداز رشد پس از سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ بدتر به نظر می‌رسد؛ ادامه همان کندی نیمه دوم ۲۰۲۵ و شبیه ضعف دوره «رکود فنی» اواخر ۲۰۲۳ (رکود فنی یعنی دو فصل پشت‌سرهم رشد منفی). برای سود گرفتن از احتمال افت بازار سهام، معامله‌گران «مشتقه» (ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی دیگری مثل شاخص یا سهم می‌آید) می‌توانند «اختیار فروش» (Put؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص می‌دهد و از افت قیمت سود می‌برد) روی شاخص FTSE 250 را در نظر بگیرند؛ چون این شاخص بیشتر در معرض شرکت‌های بریتانیاییِ حساس به اقتصاد داخلی است.

درگیری ایران به‌نظر عامل اصلی شوک تورمی از مسیر انرژی است؛ با نفت برنت حدود ۱۱۵ دلار برای هر بشکه، سطحی شبیه جهش پس از حمله روسیه به اوکراین در ۲۰۲۲. برای «پوشش ریسک» (هج؛ یعنی کاهش اثر زیان با گرفتن موقعیت جبرانی) در برابر شوک‌های تازه عرضه، نگه داشتن موقعیت خرید در نفت روشی مستقیم است؛ مثلاً از طریق «قراردادهای آتی» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت توافقی) تا اثر تورم و افت «دارایی‌های پرریسک» (مثل سهام) که به انرژی گره خورده، کمتر شود.

نااطمینانی سیاسی و ریسک افت پوند

نااطمینانی سیاسی ریسک‌های اقتصادی را تشدید می‌کند: نشانه‌های چندپارگی در انتخابات محلی می‌تواند «صرف ریسک» (پاداشی که سرمایه‌گذار برای پذیرش ریسک بیشتر می‌خواهد) را بالا ببرد و به پوند فشار بیاورد؛ مشابه دوره‌هایی مثل افت ارزش پوند پس از برگزیت ۲۰۱۶ و شوک «بودجه کوچک» ۲۰۲۲. راهبردهایی که از پوند ضعیف‌تر سود می‌برند می‌تواند شامل فروش جفت‌ارز GBP/USD (گرفتن موقعیت فروش روی پوند در برابر دلار) یا خرید اختیار فروش GBP/USD باشد؛ با این توجه که «نوسان ارز» می‌تواند اطراف رویدادهای سیاسی و تغییر قیمت‌گذاری بازار نسبت به تصمیمات بانک مرکزی به‌سرعت جهش کند.