یورو روز جمعه در برابر دلار آمریکا افزایش یافت و جفتارز EUR/USD نزدیک ۱.۱۷۷۷ معامله شد؛ یعنی حدود ۰.۴۴٪ رشد روزانه. این حرکت پس از انتشار دادههای ترکیبی (هم خوب و هم ضعیف) بازار کار آمریکا رخ داد که فشار بر دلار را حفظ کرد.
«اشتغال غیرکشاورزی آمریکا» (Nonfarm Payrolls؛ تعداد شغلهای ایجادشده در آمریکا بهجز بخش کشاورزی) در آوریل ۱۱۵ هزار واحد افزایش یافت؛ بالاتر از پیشبینی ۶۲ هزار، اما کندتر از رقم مارس ۱۸۵ هزار (که از ۱۷۸ هزار بازنگری شد). «نرخ بیکاری» روی ۴.۳٪ ثابت ماند و مطابق انتظار بود.
دادههای ترکیبی دستمزد و پیامدها برای فدرال رزرو
«میانگین درآمد ساعتی» (Average Hourly Earnings؛ متوسط دستمزد به ازای هر ساعت کار) ۰.۲٪ بهصورت ماهانه افزایش یافت؛ کمتر از پیشبینی ۰.۳٪ و برابر با رقم قبلی. رشد سالانه دستمزد به ۳.۶٪ از ۳.۴٪ رسید، اما از پیشبینی ۳.۸٪ کمتر بود.
این ارقام به رویکرد محتاطانه «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) اشاره دارد؛ بهطوریکه انتظار میرود فعلاً «کاهش سیاستی نرخ بهره» (Policy easing؛ پایین آوردن نرخ بهره برای حمایت از اقتصاد) متوقف بماند. ریسکهای تورمی هم به «قیمتهای بالای نفت» و تنشهای خاورمیانه نسبت داده شد.
بازارها همچنین چشم به احتمال توافق آمریکا و ایران برای پایان جنگ داشتند، با وجود گزارشهایی از درگیری نزدیک «تنگه هرمز» (مسیر راهبردی انتقال نفت). دونالد ترامپ گفت آتشبس همچنان برقرار است و انتظار میرود ایران از طریق میانجیهای پاکستانی پاسخ بدهد.
«شاخص دلار آمریکا» (US Dollar Index؛ سنجه ارزش دلار در برابر چند ارز مهم) نزدیک ۹۷.۹۰ معامله شد و حدود ۰.۴۰٪ افت کرد. EUR/USD در آستانه ثبت رشد هفتگی برای دومین هفته پیاپی بود.
مقایسه شرایط بازار در سالهای مختلف
با نگاه به همین مقطع در سال ۲۰۲۵، دیده میشد EUR/USD با واکنش بازار به آمار ترکیبی کار آمریکا و امید به توافق در خاورمیانه تا حوالی ۱.۱۸۰۰ بالا رفت. ترکیب کند شدن رشد دستمزد و آرامتر شدن تنشهای سیاسی (ژئوپلیتیک؛ یعنی تنشهای ناشی از روابط و درگیریهای بین کشورها) فشار قابل توجهی بر دلار گذاشته بود. شرایط امروز فرصتهای متفاوتی ایجاد میکند.
دلار دوباره تحت فشار است، اما این بار بهدلیل سرد شدن واضحتر بازار کار آمریکا. تازهترین دادههای آوریل ۲۰۲۶ نشان داد اشتغال غیرکشاورزی فقط ۱۶۰ هزار افزایش داشته که بهمراتب کمتر از ۱۹۰ هزار مورد انتظار است و نرخ بیکاری به ۴.۱٪ بالا رفته است. این موضوع کندی اقتصاد را نسبت به دادههای مبهمتر سال قبل تأیید میکند و اطمینان را درباره اقدام فدرال رزرو بیشتر میسازد.
این فضا نشان میدهد «نوسان ضمنی» در «اختیار معامله»های (Implied volatility in options؛ برآورد بازار از شدت نوسان آینده قیمت، استخراجشده از قیمت اختیار معامله) EUR/USD ممکن است ارزانتر از واقع قیمتگذاری شده باشد، بهویژه برای قراردادهایی که اواخر تابستان سررسید میشوند. بازارها اکنون «احتمال» ۶۵٪ برای «کاهش نرخ بهره» فدرال رزرو تا سپتامبر در نظر گرفتهاند؛ جهشی تند از ۴۰٪ فقط یک ماه قبل. هر اختلاف با این انتظار میتواند حرکتهای تند ایجاد کند و به نفع دارندگان اختیار معامله باشد.
بنابراین، معاملهگران میتوانند خرید «اختیار خرید» (Call option؛ ابزاری که حق خرید دارایی را در قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهد) EUR/USD یا ایجاد «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull call spread؛ خرید یک اختیار خرید و همزمان فروش اختیار خرید دیگر با قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) را مدنظر قرار دهند تا حرکت به بالای «سطح مقاومت» ۱.۱۰۰۰ را هدف بگیرند. دادههای ضعیف آمریکا دلیل بنیادی (بنیادی یعنی مرتبط با وضعیت واقعی اقتصاد) برای تضعیف دلار فراهم میکند که انتظار میرود تا فصل سوم ادامه یابد. در گذشته، شاخص دلار بهطور میانگین ۲ تا ۳٪ در سه ماه پس از آغاز چرخه کاهش نرخ بهره فدرال افت کرده است.
با این حال باید مراقب ریسکهای بیرونی بود که میتواند «فرار به دارایی امن» (Flight to safety؛ رفتن سرمایهگذاران به داراییهای کمریسکتر مثل دلار/اوراق) را فعال کند و دلار را غیرمنتظره تقویت کند. برخلاف کاهش تنشی که سال گذشته در خاورمیانه انتظار میرفت، اکنون افزایش تنش در دریای چین جنوبی نگرانی مداوم است. شعلهور شدن ناگهانی میتواند روند فعلی را سریع برگرداند.
زمانبندی برای موقعیتگیری روی دلار ضعیفتر میتواند با اختیارهای ۳ تا ۶ ماهه انجام شود که نشستهای مهم بانکهای مرکزی در تابستان را پوشش میدهد. «بانک مرکزی اروپا» (ECB) تمایل کمی به کاهش بیشتر نرخها نشان میدهد و این «واگرایی سیاستی» (Policy divergence؛ متفاوت شدن مسیر سیاست پولی بین دو بانک مرکزی) باید به نفع یورو باشد. این راهبرد به معاملهگران کمک میکند از تغییر احتمالی سیاست بهره ببرند و همزمان ریسک افت را کنترل کنند.
