بانک مرکزی چین (PBoC) در ماه آوریل، پس از یک افت کوتاهمدت قیمت، به ذخایر طلای خود اضافه کرد. این خرید باعث شد روند خرید این بانک به ۱۸ ماه متوالی برسد. در این ماه ۸.۱ تُن طلا اضافه شد که بزرگترین افزایش ماهانه از دسامبر ۲۰۲۴ تاکنون است.
طبق گزارش «شورای جهانی طلا» (WGC)، بانکهای مرکزی و دیگر نهادهای دولتی در سهماهه اول سال (Q1) نزدیک به ۲۴۵ تُن طلا خریدند. این رقم ۳٪ بیشتر از مدت مشابه سال قبل و کمی بالاتر از میانگین پنجساله بود.
شتاب خرید طلا توسط بانکهای مرکزی
لهستان و ازبکستان بیشترین افزایش ذخایر را در سهماهه اول داشتند و بهترتیب ۳۱ تُن و ۲۵ تُن خریدند. سهم چین در سهماهه اول ۷ تُن بود و انتظار میرود مجموع خرید در سهماهه جاری افزایش یابد.
سناریوهای معامله و مدیریت ریسک
برای معاملهگران، این خریدهای مداوم میتواند نوعی «کف قیمتی» ایجاد کند؛ یعنی سطحی که قیمت کمتر از آن معمولاً با خرید روبهرو میشود و افت شدید را دشوارتر میکند. با توجه به اینکه «شاخص نوسان طلا» در بورس آپشن شیکاگو (Cboe Gold Volatility Index – GVZ) از اوجهای آوریل به ۲۰.۵ کاهش کرده، «اختیار خرید» (Call Option: قراردادی که حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ معین را میدهد) با سررسیدهای دورتر برای پایان جولای و آگوست جذابتر به نظر میرسد. ساختن «اسپرد اختیار خرید» (Call Spread: خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) میتواند راهی کمهزینهتر برای موقعیتگیری روی بازگشت تدریجی قیمت به سقفهای امسال باشد.
با توجه به تقاضای پایدار، معاملهگران میتوانند فروش «اختیار فروش» (Put Option: قراردادی که حق فروش دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ معین را میدهد) در قیمتهای پایینتر از قیمت روز را هم بررسی کنند تا «پرمیوم» (Premium: مبلغی که خریدار اختیار به فروشنده پرداخت میکند) دریافت کنند. افت اخیر تا محدوده ۲,۳۰۰ دلار در اواخر آوریل سریعاً با خرید مواجه شد که نشاندهنده حمایت قوی و همسو با فعالیت بانکهای مرکزی است. این رویکرد میتواند هم از رشد قیمت و هم از حرکت کمنوسان (رِنج) سود ببرد، با این فرض که فروش سنگین بعید است.
این تقاضای قوی رسمی در حالی رخ میدهد که دادههای اخیر تورم از «اداره آمار کار آمریکا» (US Bureau of Labor Statistics) نشان داد «شاخص قیمت مصرفکننده» (CPI: معیار سنجش افزایش میانگین قیمت کالاها و خدمات مصرفی) در آوریل بهصورت سالانه ۳.۶٪ و همچنان بالا بوده است؛ موضوعی که میتواند به معنای ثابت نگهداشتن نرخ بهره توسط فدرال رزرو باشد. در گذشته چنین سیاست پولی معمولاً به ضرر طلا تمام میشد، اما خرید مداوم بانکهای مرکزی نیروی مقابل قدرتمندی ایجاد کرده که باید در استراتژیها لحاظ شود.
