آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP)، نرخ بیکاری و رشد دستمزدها امروز منتشر می‌شود؛ در حالی‌که جای‌گیری بازار (یعنی میزان موقعیت‌های خرید و فروش باز معامله‌گران) همچنان به‌طور خالص به نفع خرید دلار آمریکاست. این جای‌گیری «بیش‌ازحد شلوغ» توصیف نمی‌شود و شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک 98.00 مانده است؛ با این حال، حرکت‌های اخیر قیمت نقدی (Spot؛ یعنی قیمت لحظه‌ای در بازار) نرم‌تر از چیزی بوده که از این جای‌گیری انتظار می‌رود.

چند شاخص بازار کار نشان می‌دهد نتیجه اشتغال آوریل می‌تواند بهتر از پیش‌بینی اجماع بازارِ +65 هزار باشد. میانگین درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری در آوریل حدود 203 هزار بود (کمتر از 209 هزار در مارس) و گزارش ADP (برآورد اشتغال بخش خصوصی) هم افزایش محکم‌تری در استخدام بخش خصوصی را نشان داد.

ریسک صعودی برای اشتغال

شاخص اشتغال خدمات ISM به 48.0 از 45.2 افزایش یافت. این داده‌ها یعنی توازن ریسک برای عدد NFP به سمت بالاتر بودن است و می‌تواند از دلار حمایت کند.

اما جهش تند در انتظارات نرخ بهره آمریکا (یعنی اینکه بازار ناگهان احتمال افزایش نرخ‌ها را خیلی بالاتر قیمت‌گذاری کند) بعید دانسته می‌شود. این موضوع می‌تواند رشد دلار بعد از انتشار داده‌ها را محدود کند و حرکت DXY را نزدیک سطوح فعلی نگه دارد.

این وضعیت نشان می‌دهد هرچند خرید دلار می‌تواند معامله غالب بازار باشد، اما ظرفیت رشد ممکن است محدود بماند. معامله‌گران ابزارهای مشتقه (Derivative؛ قراردادهایی که ارزششان از قیمت دارایی پایه گرفته می‌شود، مثل اختیار معامله) شاید به سراغ راهبردهایی بروند که از همین «سقف‌دار بودن» نفع می‌برند؛ مثل فروش اختیار خرید خارج از پول (Out-of-the-money Call؛ اختیار خریدی که قیمت اعمالش بالاتر از قیمت فعلی است) روی شاخص دلار (DXY). برای نمونه، اگر DXY حوالی 105.50 معامله شود، فروش اختیار خرید با قیمت اعمال 107.00 یا بالاتر می‌تواند راهی برای دریافت «پرمیوم» باشد (Premium؛ یعنی مبلغی که فروشنده اختیار معامله دریافت می‌کند).

احتیاط فدرال رزرو سقف می‌گذارد

موضع فعلی و محتاطانه فدرال رزرو دلیل اصلی این سقف مورد انتظار است؛ چون با وجود داده‌های قوی اشتغال، تمایل چندانی برای علامت دادن به افزایش‌های بیشتر نرخ بهره ندارد. چنین الگوی مشابهی در 2025 هم دیده شد؛ زمانی که گزارش اشتغال بهتر از انتظار، باعث تغییر تند به سمت سیاست انقباضی‌تر (Hawkish Repricing؛ یعنی بازقیمت‌گذاری بازار به سمت انتظار نرخ‌های بالاتر) نشد. با توجه به اینکه تورم هسته (Core Inflation؛ تورمی که اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی را حذف می‌کند) نشانه‌هایی از کاهش تا حدود 2.8% دارد، آستانه لازم برای یک افزایش دیگر نرخ بهره برای فدرال رزرو همچنان بسیار بالاست.

این فضا می‌تواند برای راهبردهای «فروش نوسان» مناسب باشد (Short Volatility؛ یعنی شرط‌بندی روی آرام‌تر بودن نوسان قیمت و کسب درآمد از پرمیوم). «شورت استرنگل» (Short Strangle؛ فروش هم‌زمان یک اختیار خرید خارج از پول و یک اختیار فروش خارج از پول) می‌تواند از ماندن DXY در یک محدوده مشخص سود بگیرد. برای مثال، معامله‌گران می‌توانند محدوده 104.00 تا 107.00 را برای هفته‌های پیش رو در نظر بگیرند.