تورم هسته مکزیک در ماه آوریل ۰.۳۱٪ افزایش یافت و مطابق پیشبینیها بود.
این عدد نشاندهنده تغییر ماهانه قیمتهای هسته (یعنی قیمتها بدون اقلام پرنوسان مانند غذا و انرژی) در مکزیک طی آوریل است.
کاهش ابهام بازار
اینکه تورم هسته آوریل مطابق پیشبینیها منتشر شد، ابهام کوتاهمدت بازار را کم میکند. این نتیجه دیدگاه ما را تقویت میکند که بانک مرکزی مکزیک (Banxico) برای تغییر مسیر فعلی و تدریجی تنظیم سیاست پولی فشاری ندارد. با توجه به اینکه هدف نرخ بهره شبانه (نرخ سیاستی کوتاهمدت که بانک مرکزی برای هزینه وامگیری در بازار بینبانکی هدفگذاری میکند) اکنون ۹.۵۰٪ است، این داده به بانک مرکزی امکان میدهد در نشست بعدی نرخ را بدون تغییر نگه دارد.
ما انتظار داریم این ثبات، نوسان ارز را پایین نگه دارد؛ بهویژه در جفتارز USD/MXN (دلار آمریکا/پزو مکزیک). اختلاف جذاب نرخ بهره همچنان از پزو حمایت میکند؛ زیرا نرخ مکزیک هنوز بیش از ۴۵۰ واحد پایه (هر واحد پایه برابر ۰.۰۱٪) بالاتر از نرخ «فد فاندز» آمریکا (نرخ بهره هدف بانک مرکزی آمریکا برای وامدهی بینبانکی کوتاهمدت) است. معاملهگران میتوانند به سراغ راهبردهایی بروند که از نوسان پایین سود میبرند؛ مانند فروش اختیار معاملههای «خارج از پول» (Out-of-the-Money؛ یعنی قیمتی که اجرای اختیار در حال حاضر سود فوری ندارد) برای دریافت «پرمیوم» (premium؛ مبلغی که فروشنده اختیار در ابتدا دریافت میکند).
در بازار «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap؛ قراردادی برای تبدیل جریان پرداخت بهره ثابت به شناور یا برعکس)، منحنی «فوروارد» (Forward Curve؛ قیمتگذاری ضمنی نرخهای آینده) برای نرخ ۲۸روزه TIIE (نرخ بینبانکی معیار مکزیک) به نظر با یک چرخه کاهش نرخ آهسته و محتاطانه همخوان است. یادآور میشویم در سال ۲۰۲۵، شگفتیهای افزایشی تورم باعث جهشهای قابلتوجه و قیمتگذاری مجدد در طول منحنی شد. این انتشار تورم مطابق انتظار نشان میدهد چنین حرکتهای تند در کوتاهمدت بعید است.
این چشمانداز باثبات سیاست پولی با شرایط نسبتاً مناسب اقتصاد نیز پشتیبانی میشود. آمارهای اخیر دولت نشان میدهد رشد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) نزدیک ۲.۲٪ در حرکت است و بخش مهمی از آن از تداوم قدرت سرمایهگذاریهای «نیرشورینگ» (Nearshoring؛ انتقال یا نزدیککردن تولید و زنجیره تأمین به کشورها/مناطق نزدیکتر به بازار هدف، مثلاً نزدیکتر به آمریکا) ناشی میشود. این شرایط به بنکسیکو انعطاف میدهد تا بدون نیاز به تحریک زودهنگام اقتصاد، تمرکز را بر بازگرداندن تورم به هدف ۳٪ حفظ کند.
