نقره روز پنجشنبه رشد کرد و از سطح ۸۰٫۰۰ دلار عبور کرد و به بالاترین سطح سههفتهای رسید. رفتار قیمت نشان میداد بازار به سمت محدوده ۲۰ آوریل در ۸۰٫۵۰ تا ۸۰٫۷۰ دلار حرکت میکند.
کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا و افت قیمت نفت به حمایت از فلزات گرانبها کمک کرد؛ همزمان ضعیفتر شدن دلار آمریکا در فضای «ریسکپذیری» (وقتی بازارها بیشتر سراغ داراییهای پرریسک میروند) نیز اثرگذار بود. گزارشهایی از پیشرفت در روند صلح آمریکا و ایران و شایعات درباره گفتوگوها برای بازگشایی تنگه هرمز باعث شد نفت خام پایینتر بیاید و انتظار افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) کمتر شود.
شتاب تکنیکال در حال تقویت شدن است
نقره طی دو روز گذشته حدود ۱۰٪ افزایش یافت. این حرکت پس از برگشت قیمت از کفهای هفتگی رخ داد؛ با ثبت «کف بالاتر» (یعنی کف جدید بالاتر از کف قبلی) نزدیک ۷۲٫۲۵ دلار و تشکیل الگوی «کندل روزانه پوشای صعودی» (کندلی که بدنهاش کندل روز قبل را بهطور کامل میپوشاند و معمولاً نشانه تغییر جهت به صعود است) در روز چهارشنبه.
شاخصها نشان میدادند شتاب بیش از حد کشیده شده است؛ «RSI» چهارساعته (شاخص قدرت نسبی که سرعت و قدرت حرکت قیمت را میسنجد) نزدیک ۸۰ بود و «هیستوگرام MACD» (بخش میلهای اندیکاتور مکدی که قدرت روند را نشان میدهد) مثبت و در حال افزایش بود. مقاومت (سطحی که معمولاً فشار فروش بیشتر میشود) نزدیک ۸۰٫۷۰ دلار دیده میشد و سطح بعدی کمی بالاتر از ۸۳٫۰۰ دلار قرار داشت.
حمایت (سطحی که معمولاً خریداران فعالتر میشوند) حوالی ۷۶٫۷۰ دلار و کف هفتگی نزدیک ۷۲٫۱۵ دلار بود. در دورههای ریسکپذیری، سهام، بیشتر کالاها و ارزهایی مثل دلار استرالیا (AUD)، دلار کانادا (CAD)، دلار نیوزیلند (NZD)، روبل روسیه (RUB) و رَند آفریقای جنوبی (ZAR) معمولاً رشد میکنند. در دورههای «ریسکگریزی» (وقتی بازار به سمت داراییهای امن میرود)، اوراق بدهی، طلا و ارزهایی مانند دلار آمریکا (USD)، ین ژاپن (JPY) و فرانک سوئیس (CHF) معمولاً تقویت میشوند.
ملاحظات راهبردی در بازار آپشن
با عبور نقره از ۸۰٫۰۰ دلار، شتاب صعودی قوی دیده میشود، اما نشانههای هشدار هم ظاهر شده است. «RSI» به حوالی ۸۰ نزدیک میشود؛ سطحی که اغلب یعنی بازار «بیشخرید» شده (قیمت خیلی سریع بالا رفته و ممکن است نیاز به مکث یا اصلاح داشته باشد). این یعنی با وجود صعودی بودن روند، احتمال برگشت تند روزبهروز بیشتر میشود.
در چنین شرایطی، بهتر است به راهبردهای «اختیار معامله» (آپشن؛ قرارداد حق خرید یا فروش در قیمت مشخص تا زمان مشخص) فکر کنیم که هم از ادامه روند و هم از یک اصلاح کوتاهمدت سود بگیرد. «شاخص نوسان نقره CBOE (VXSLV)» (عدد بالاتر یعنی انتظار نوسان بیشتر) اکنون نزدیک ۳۴ و بالاست؛ یعنی بازار در کوتاهمدت حرکتهای بزرگتری را محتمل میداند. این وضعیت شبیه برخی جهشهای سالهای گذشته است که پس از آنها معمولاً بازار وارد دوره «تثبیت» (حرکت رفتوبرگشتی و جمعکردن انرژی پس از جهش) شده است.
از نظر عوامل بنیادی، رشد قیمت با افت بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا (سود سالانهای که این اوراق میدهند) حمایت میشود؛ بازده اکنون زیر ۴٫۱٪ است و این موضوع داراییهای بدون سود دورهای مثل نقره را جذابتر میکند. همچنین ابزار «CME FedWatch» (ابزاری که احتمال تصمیمهای آینده فدرال رزرو را از روی قیمت قراردادهای آتی نرخ بهره برآورد میکند) احتمال نزدیک به ۷۰٪ برای کاهش نرخ بهره تا سهماهه سوم را نشان میدهد که میتواند قیمت را به سمت مقاومت ۸۳٫۰۰ دلار تقویت کند. بنابراین خرید «آپشن خرید (Call)» در افتهای معنیدار میتواند راهبرد مناسبی باشد.
در عین حال باید تصویر کلان را هم دید که با فضای ریسکپذیری همخوان است. سال گذشته، در ۲۰۲۵، برای چهارمین سال پیاپی «کسری فیزیکی نقره» ادامه داشت (یعنی مصرف واقعی از عرضه واقعی بیشتر بود) که ناشی از تقاضای صنعتی رکوردی از بخشهای انرژی خورشیدی و خودرو بود. این ناترازی عرضه و تقاضا یک کف بنیادی برای قیمت ایجاد میکند و نشان میدهد اصلاحهای سنگین ممکن است محدودتر باشد.
با توجه به سیگنالهای متفاوت، رویکرد منعطف برای هفتههای آینده لازم است. استفاده از «اسپرد خرید صعودی (Bull Call Spread)» (خرید یک کال و همزمان فروش یک کال با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه اولیه) مثلاً خرید قیمت اعمال ۸۱ و فروش قیمت اعمال ۸۳، امکان مشارکت در رشد بیشتر را میدهد و هزینه اولیه را محدود میکند. برای پوشش ریسک موقعیتهای خرید موجود، معاملهگران میتوانند «آپشن فروش حمایتی (Protective Put)» (خرید پوت برای بیمهکردن افت قیمت) با قیمت اعمال نزدیک حمایت اولیه ۷۶٫۷۰ را در نظر بگیرند.
