نقره (XAG/USD) در جلسه آسیایی سه‌شنبه تا حدود ۷۲.۸۵ دلار پایین آمد، زیر «میانگین متحرک نمایی» ۱۰۰روزه (EMA؛ نوعی میانگین متحرک که به قیمت‌های جدید وزن بیشتری می‌دهد) معامله شد و همچنان تحت فشار فروش ماند. گزارش‌ها درباره حملات ایران به شناورها در تنگه هرمز قیمت نفت خام را بالا برد و نگرانی‌های تورمی را افزایش داد.

افزایش نگرانی از تورم باعث شده انتظارها تقویت شود که «فدرال رزرو» آمریکا (بانک مرکزی آمریکا) ممکن است نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد. نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، یکشنبه گفت احتمال افزایش‌های بیشتر نرخ بهره منتفی نیست و ریسک‌های تورمی ناشی از انرژی همچنان بالاست.

تصویر فنی همچنان نزولی است

در نمودار روزانه، قیمت همچنان زیر EMA ۱۰۰روزه و نیز زیر «باندهای بولینگر» با میانگین متحرک ساده ۲۰روزه (SMA؛ میانگین ساده قیمت در ۲۰ روز) قرار دارد. «شاخص قدرت نسبی» ۱۴روزه (RSI؛ شاخصی برای سنجش سرعت و قدرت حرکت قیمت) نزدیک ۴۴ است و به مومنتوم نزولی اشاره دارد، بدون اینکه به ناحیه «اشباع فروش» (فشاری که پس از افت زیاد ممکن است به برگشت کوتاه‌مدت منجر شود) رسیده باشد.

مقاومت در EMA ۱۰۰روزه نزدیک ۷۴.۴۵ دلار است، سپس «خط میانی» باندهای بولینگر حدود ۷۶.۰۰ دلار قرار دارد و «باند بالایی» نزدیک ۸۰.۸۵ دلار دیده می‌شود. حمایت در کف ۴ مه یعنی ۷۲.۲۰ دلار است و اگر شکست رو به پایین رخ دهد، «باند پایینی» بولینگر نزدیک ۷۱.۱۵ دلار می‌تواند هدف بعدی باشد.

قیمت نقره تحت تأثیر تنش‌های سیاسی، ریسک رکود، نرخ‌های بهره و نوسان‌های دلار آمریکا قرار می‌گیرد. «تقاضای صنعتی» از سوی صنایع الکترونیک و خورشیدی، و همچنین ارتباط با حرکت قیمت طلا و «نسبت طلا به نقره» (Gold/Silver Ratio؛ عددی که نشان می‌دهد با قیمت یک واحد طلا چند واحد نقره می‌توان خرید) نیز بر قیمت‌گذاری اثر دارد.

از فشار ۲۰۲۵ تا پیچیدگی ۲۰۲۶

اکنون که نقره حوالی ۸۵.۱۰ دلار معامله می‌شود، شرایط پیچیده‌تر شده و نیاز به راهبرد متفاوتی را نشان می‌دهد. گزارش «شاخص قیمت مصرف‌کننده» آوریل ۲۰۲۶ (CPI؛ معیار سنجش تورم مصرف‌کننده) کمی بالاتر از انتظار و ۲.۹٪ منتشر شد؛ این موضوع انتظار برای کاهش نزدیکِ نرخ بهره توسط فدرال رزرو را متوقف کرد و ابهام تازه‌ای به بازار آورد. همین عوامل باعث شد «نوسان ضمنی» در اختیارمعامله‌های نقره (Implied Volatility؛ برآورد بازار از شدت نوسان آینده که در قیمت آپشن‌ها اثر می‌گذارد) به اوج سه‌ماهه برسد و «پرمیوم آپشن» (Option Premium؛ بهای خرید اختیار معامله) گران‌تر شود.

تقاضای صنعتی قوی همچنان تکیه‌گاه مهمی است. تازه‌ترین گزارش «مؤسسه نقره» نشان می‌دهد تقاضای «فوتوولتائیک» (Photovoltaic؛ فناوری تبدیل نور خورشید به برق در پنل‌های خورشیدی) در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ نسبت به مدت مشابه سال قبل ۱۴٪ رشد کرده است. با این حال، داده‌های «تعهد معامله‌گران» (Commitment of Traders؛ گزارشی درباره جایگاه‌های معاملاتی گروه‌های مختلف در بازار) نشان می‌دهد با وجود اینکه سفته‌بازان بزرگ هنوز «خالصِ موقعیت خرید» قابل توجهی دارند (Net-long؛ یعنی مجموع خریدها از فروش‌ها بیشتر است)، سرعت خریدهای جدید در دو هفته گذشته متوقف شده است؛ یعنی رشد پرقدرت اخیر ممکن است در حال از دست دادن شتاب باشد.

با توجه به این شرایط، می‌توان راهبردهایی را در نظر گرفت که از سودهای اخیر محافظت کند یا از یک دوره «نوسان در محدوده» (Consolidation؛ رفت‌وبرگشت قیمت بدون روند مشخص) بهره ببرد. خرید «اختیار فروش» با قیمت اعمال حدود ۸۲.۰۰ دلار (Put Option؛ ابزاری که با آن می‌توان در قیمت مشخص فروش انجام داد و نقش بیمه در برابر ریزش دارد) می‌تواند راهی کم‌هزینه برای پوشش ریسک موقعیت‌های خرید در برابر افت تند در هفته‌های پیش‌رو باشد. برای کسانی که معتقدند رشد فقط مکث کرده، فروش «اختیار خریدِ پوشش‌دار» (Covered Call؛ فروش آپشن خرید روی دارایی موجود برای کسب درآمد) می‌تواند از پرمیوم‌های بالاتر درآمد ایجاد کند.

«نسبت طلا به نقره» که از بالای ۸۵ به ۱ در سال قبل به سطح فعلی ۷۸ به ۱ رسیده، نشان می‌دهد نقره بهتر از طلا عمل کرده اما اکنون در حال تثبیت است. باید مراقب نشانه‌های بازگشت این نسبت به بالای ۸۰ به ۱ بود؛ چون می‌تواند هشدار اولیه‌ای باشد که سرمایه به سمت «امنیت نسبی» طلا برمی‌گردد. تا روشن‌تر شدن مسیر فدرال رزرو، رویکرد محتاطانه با «اسپرد آپشن با ریسک محدود» (Defined-risk Option Spread؛ ترکیب چند آپشن برای محدود کردن زیان)، مثل «اسپرد نزولیِ اختیار فروش» (Bear Put Spread؛ خرید یک پوت و فروش پوت دیگر در سطح پایین‌تر برای کاهش هزینه) می‌تواند منطقی باشد.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.