فروش صنعتی ایتالیا (بدون تعدیل فصلی، یعنی بدون حذف نوسانهای معمولِ فصلی مثل تعطیلات و تغییرات آبوهوایی) در فوریه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۰.۵٪ رشد کرد. این رقم پس از افت ۱٪ سالبهسال در دوره قبل ثبت شد.
در دادههای فروش فوریه، از بخش صنعت ایتالیا یک نشانه مثبت دیده میشود. تغییر مسیر از افت ۱٪ به رشد ۰.۵٪ سالبهسال میتواند نشان دهد ضعف صنعتیِ اواخر ۲۰۲۵ در حال متوقف شدن و رسیدن به کف است. این داده از نگاه «با خوشبینی محتاطانه» به داراییهای اروپایی (مثل سهام و اوراق بدهی اروپا) حمایت میکند.
پیامدها برای سهام اروپا
این بهبود اقتصادی، همراه با شاخص PMI تولیدی منطقه یورو (شاخص مدیران خرید؛ عدد بالای ۵۰ یعنی رشد فعالیت) از S&P Global برای آوریل که در محدوده رشد و روی ۵۰.۸ ماند، میتواند دلیلی برای گرفتن موقعیت صعودی باشد. میتوان خرید «اختیار خرید/کال» (قراردادی که حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) روی شاخص FTSE MIB را در نظر گرفت، بهویژه با سررسیدهای فصل سوم سال تا فرصت کافی برای شکلگیری روند بهبود فراهم شود. این شاخص از ابتدای آوریل نزدیک ۴٪ رشد کرده و نشان میدهد اعتماد سرمایهگذاران در حال افزایش است.
دادههای بهتر میتواند به یورو هم کمک کند؛ ارزی که در برابر دلار عقب مانده است. در EUR/USD (نرخ برابری یورو به دلار)، این خبر مثبت از ایتالیا در برابر برخی سیگنالهای متناقض از اقتصاد آمریکا قرار میگیرد و شاید به رشد این جفتارز کمک کند. خرید «اسپرد کال» کوتاهمدت روی EUR/USD (ترکیب خرید و فروش اختیار خرید با قیمتهای اعمال متفاوت برای کاهش هزینه) میتواند راهی کمهزینهتر برای قرار گرفتن در مسیر احتمال رشد تا سطح ۱.۱۰ باشد.
در بازار اوراق بدهی، اقتصاد قویتر ایتالیا ریسک دولت را کمتر میکند؛ چیزی که در بازار اوراق هم دیده شده است. فاصله بازدهی (اسپرد؛ اختلاف بازدهی) بین اوراق ۱۰ساله ایتالیا (BTP؛ اوراق دولتی ایتالیا) و اوراق آلمان (Bund؛ اوراق دولتی آلمان) تا ۱۲۵ نقطه پایه (هر نقطه پایه ۰.۰۱٪ است) کاهش یافته؛ در حالیکه اوایل سال بالای ۱۵۰ نقطه پایه بود. معاملهگران میتوانند فروش «اختیار فروش/پوت» دور از قیمت بازار روی قراردادهای آتی BTP (قرارداد آتی؛ تعهد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) را بررسی کنند و «پریمیوم» (حق بیمه/هزینهای که خریدار اختیار میپردازد و فروشنده دریافت میکند) بگیرند؛ با این فرض که افت شدید قیمتها اکنون کمتر محتمل است.
این خبر مثبت میتواند ترس بازار را هم کاهش دهد که معمولاً به افت «نوسان ضمنی» (برآورد نوسان آینده که از قیمت اختیارها استخراج میشود) منجر میشود. شاخص VSTOXX (شاخص نوسان؛ سنجه نوسان مورد انتظار برای Euro Stoxx 50) تا کف چندماهه ۱۳.۵ پایین آمده است. اگر روند «غافلگیریهای اقتصادی مثبت اما باثبات» در هفتههای آینده ادامه یابد، میتوان فروش قراردادهای آتی VSTOXX را بهعنوان یک فرصت در نظر گرفت.
