پوند/ین دوشنبه عقب نشست؛ چون پوند تحت فشارِ ابهام سیاسی در بریتانیا تضعیف شد. گزارش‌ها گفتند نخست‌وزیر «کیر استارمر» با رأی‌گیری در پارلمان درباره احتمال آغاز بررسی روبه‌رو می‌شود؛ اینکه آیا او درباره انتصاب «پیتر مندلسون» به‌عنوان سفیر آمریکا، نمایندگان را گمراه کرده است یا نه.

افت‌ها محدود بود، چون ین در برابر بیشتر ارزهای مهم همچنان ضعیف ماند. افزایش قیمت نفت به ین فشار آورد؛ چون ژاپن به واردات انرژی وابستگی زیادی دارد.

اختلاف نرخ بهره به نفع پوند

GBP/JPY نزدیک 215.67 معامله شد، پس از آنکه تا 216.06 بالا رفت؛ بالاترین سطح از ژانویه 2008. اختلاف زیادِ نرخ بهره بین «بانک مرکزی انگلیس» و «بانک مرکزی ژاپن» همچنان از این جفت‌ارز حمایت کرد.

بازارها این هفته روی نشست‌های سیاست‌گذاری تمرکز دارند و انتظار عمومی این است که هر دو بانک مرکزی نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارند. سیاست‌گذاران بررسی می‌کنند افزایش قیمت نفت چه اثری بر تورم (بالا رفتن عمومی قیمت‌ها) و رشد اقتصادی دارد.

کندیِ حرکت بانک مرکزی ژاپن به سمت «عادی‌سازی سیاست پولی» (برگشت تدریجی از سیاست‌های خیلی حمایتی به شرایط معمول، مثل افزایش آرام نرخ بهره) باعث شده ین زیر فشار بماند، هرچند ریسک «مداخله» (ورود دولت/بانک مرکزی به بازار ارز برای اثر گذاشتن بر نرخ) همچنان وجود دارد. USD/JPY نزدیک سطح 160 بود؛ پس از هشدارهای پیاپی مقام‌های ژاپنی.

در نمودارها، GBP/JPY بالای «میانگین متحرک ساده 21روزه (SMA)» در 213.60 و «میانگین متحرک ساده 50روزه» در 212.24 باقی ماند. «RSI» (شاخص قدرت نسبی؛ نشان می‌دهد بازار تا چه حد در وضعیت خرید/فروشِ افراطی است) حدود 65 بود و «هیستوگرام MACD» (بخش میله‌ای اندیکاتور مکدی که شدت مومنتوم/شتاب حرکت قیمت را نشان می‌دهد) مثبت ماند، هرچند شتاب کمتر شد.

اختیار معامله و پوشش ریسک نزولی

حمایت در 213.60 دیده می‌شود، سپس 212.24. این تحلیل تکنیکال با کمک ابزار هوش مصنوعی تهیه شده است.

با توجه به سر و صدای سیاسی پیرامون نخست‌وزیر بریتانیا، کاهش خفیفی در GBP/JPY دیده می‌شود که می‌تواند نقطه ورود بالقوه باشد. «نوسان ضمنی» (برآورد بازار از نوسان آینده) در «اختیار معامله»‌های یک‌ماهه پوند به 8.2% رسیده که این ابهام را نشان می‌دهد، اما محرک اصلی این جفت‌ارز همچنان اختلاف بسیار زیاد نرخ بهره است. نرخ بانک مرکزی انگلیس 4.0% و بانک مرکزی ژاپن فقط 0.25% است؛ بنابراین «معامله کری ترید» (گرفتن وام با نرخ پایین و سرمایه‌گذاری در دارایی با نرخ بالاتر برای کسب سود) فعلاً جذاب می‌ماند.

محور اصلی روند صعودی این جفت‌ارز، ادامه ضعف ین است. وقتی نفت خام WTI (نفت معیار آمریکا) بالای 95 دلار برای هر بشکه محکم مانده، هزینه واردات ژاپن بالا می‌رود و این به ارز فشار وارد می‌کند. انتظار داریم بانک مرکزی ژاپن این هفته نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، چون هر تغییر ناگهانی به سمت سیاست سخت‌گیرانه (انقباضی؛ یعنی تمایل به افزایش نرخ بهره) می‌تواند روند بهبود شکننده اقتصاد را در چند فصل اخیر به هم بزند.

از طرف دیگر باید مراقب احتمال مداخله مقام‌های ژاپنی بود، چون USD/JPY به سطح 160 نزدیک می‌شود. وقتی وزارت دارایی در سه‌ماهه سوم 2025 پس از عبور جفت‌ارز از 162 با قدرت وارد بازار شد، در همه «کراس‌های ین» (تمام جفت‌ارزهایی که یک طرفشان ین است) برگشت تند و موقتی رخ داد. همین ریسک باعث می‌شود گرفتن موقعیت خرید مستقیم در بازار نقدی (اسپات) کمتر جذاب باشد و استفاده از «ابزارهای مشتقه» (قراردادهای مالی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی برای مدیریت ریسک) منطقی‌تر شود.

در نتیجه تمرکز باید روی راهبردهایی باشد که از روند صعودی سود می‌برند و هم‌زمان در برابر افت ناگهانی محافظت می‌کنند. خرید «اسپرد کال» (خرید یک اختیار خرید و فروش یک اختیار خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر برای کاهش هزینه) می‌تواند ارزشمند باشد؛ مثلاً خرید کال ژوئن 217 و فروش کال ژوئن 220. گزینه دیگر، فروش «پوت خارج از پول» (اختیار فروش با قیمت اعمال دورتر از قیمت فعلی) با قیمت اعمال پایین‌تر از حمایت کلیدی 213.60 است تا «پرمیوم» (حق‌بیمه/هزینه‌ای که بابت اختیار معامله دریافت/پرداخت می‌شود) دریافت شود، به شرطی که مشکلات سیاسی فعلی بریتانیا کوتاه‌مدت باشد.