طلا (XAU/USD) در نیمه نخست معاملات اروپا در روز دوشنبه بالای ۴,۷۰۰ دلار ماند، اما برای ادامه دادن رشد اندکِ درون‌روزی (افزایش قیمت در همان روز) با مشکل روبه‌رو شد. گزارش‌ها می‌گویند ایران پیشنهاد تازه‌ای به آمریکا درباره بازگشایی تنگه هرمز و پایان جنگ ارائه کرده و گفت‌وگوهای هسته‌ای به مرحله‌ای دیرتر موکول شده است.

این خبر باعث کاهش قیمت نفت و کمتر شدن نگرانی‌ها درباره تورم شد و این امکان را زنده نگه داشت که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در سال ۲۰۲۶ دست‌کم یک‌بار نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد (۲۵ واحد پایه؛ هر واحد پایه برابر ۰.۰۱ درصد است) کاهش دهد. این موضوع از طلا که «سود دوره‌ای» (بازده بهره) نمی‌دهد حمایت کرد، اما احتیاط بازارها اجازه رشد بیشتر را نداد.

ریسک‌های ژئوپلیتیک همچنان بالا است

عبور و مرور از تنگه هرمز تا حد زیادی مسدود ماند؛ به‌دلیل محدودیت‌های اعمال‌شده از سوی ایران و محاصره دریایی (بستن مسیرهای دریایی) از سوی نیروی دریایی آمریکا در اطراف بنادر ایران. نخست‌وزیر اسرائیل گفت دستور حمله به اهداف حزب‌الله در لبنان را داده است؛ موضوعی که ریسک ژئوپلیتیک را در کانون توجه نگه می‌دارد.

بازارها همچنین در آستانه نشست دو روزه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC؛ کمیته تصمیم‌گیر درباره نرخ بهره و سیاست پولی آمریکا) که از سه‌شنبه آغاز می‌شود محتاط ماندند و توجه‌ها به تورم و وضعیت فعالیت اقتصادی آمریکا بود. خبرهای تازه درباره وضعیت آمریکا و ایران هم می‌تواند نوسان‌های قیمت را تشدید کند.

در بازار فیزیکی (خرید و فروش واقعی طلا، نه قراردادهای مالی)، «پرمیوم» طلا در هند (قیمت بالاتر از نرخ مرجع/جهانی به‌دلیل کمبود عرضه و هزینه‌ها) به بالاترین سطح در بیش از دو ماه و نیم رسید، چون عرضه محدود بود. پرمیوم چین ۹ تا ۱۲ دلار به‌ازای هر اونس بود که از ۳ تا ۶ دلار در هفته قبل بالاتر رفت.

طلا از ابتدای ماه در دامنه نوسان بوده است، پس از آنکه از میانگین متحرک ۲۰۰روزه (SMA؛ میانگین قیمت ۲۰۰ روز اخیر که به‌عنوان سطح مهم تکنیکال دیده می‌شود) که در مارس آزمایش شده بود برگشت. شاخص قدرت نسبی (RSI؛ نشان‌دهنده شدت خرید/فروش، معمولاً بین ۰ تا ۱۰۰) نزدیک ۴۷ بود و مکدی (MACD؛ شاخصی برای سنجش جهت و شتاب روند) نشانه‌های مثبت خفیف نشان داد. حمایت (سطحی که معمولاً جلوی افت را می‌گیرد) نزدیک ۴,۶۵۰ تا ۴,۶۴۵ دلار قرار دارد و مقاومت‌ها (سطحی که معمولاً جلوی رشد را می‌گیرد) در ۴,۷۵۰، ۴,۸۰۰ و ۴,۸۶۰ تا ۴,۸۶۵ دلار دیده می‌شود و پس از آن ۵,۰۰۰ دلار مطرح است.

رویکردهای معاملاتی برای بازارِ رِنج (دامنه‌ای)

با توجه به سیگنال‌های متضاد، تمرکز روی «نوسان» به‌جای شرط‌بندی روی یک جهت مشخص منطقی‌تر به نظر می‌رسد. احتمال توافق صلح میان آمریکا و ایران فشار کاهشی بر دلار ایجاد می‌کند، اما ادامه انسداد تنگه هرمز و اقدامات نظامی اسرائیل باعث می‌شود «پرمیوم ریسک ژئوپلیتیک» (افزایش قیمت دارایی‌های امن به‌خاطر ترس و ریسک) همچنان باقی بماند.

نشست پیشِ‌روِ FOMC مهم‌ترین رویداد است، چون بازار درباره گام بعدی فدرال رزرو نگران است. گزارش اخیر شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا (CPI؛ معیار تورم) نشان داد تورم هسته (Core Inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) سرسختانه روی ۳.۱٪ مانده و بنابراین تغییر جهت «انبساطی» یا نرم‌تر (Dovish؛ تمایل به کاهش نرخ بهره) از سوی فدرال رزرو قطعی نیست. داده‌های ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت‌های بازار قراردادهای آتی/اختیار برای تخمین احتمال تغییر نرخ بهره استفاده می‌کند) نشان می‌دهد احتمال کاهش نرخ تا سپتامبر ۲۰۲۶ اخیراً از ۷۰٪ به کمی کمتر از ۶۰٪ افت کرده که این عدم‌قطعیت را بازتاب می‌دهد.

با تثبیت طلا بین حدود ۴,۶۴۵ تا ۴,۸۶۵ دلار، «فروش پرمیوم» می‌تواند راهبرد قابل‌قبولی برای هفته‌های آینده باشد. استراتژی «آیرن کندور» (Iron Condor؛ هم‌زمان فروش اختیار خرید و اختیار فروش در دو سرِ دامنه برای سود گرفتن از محدود ماندن قیمت و افت ارزش زمانی) با فروش اختیار خرید (Call Option؛ حق خرید در قیمت مشخص) بالای ۴,۸۷۰ و فروش اختیار فروش (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص) پایین ۴,۶۴۰ می‌تواند از «حبس قیمت» و «افت ارزش زمانی» (Time Decay؛ کاهش ارزش اختیار با گذر زمان) بهره ببرد. شاخص نوسان ضمنی ETF طلا در بورس شیکاگو (Cboe Gold ETF Volatility Index – GVZ؛ عدد بالاتر یعنی انتظار نوسان بیشتر در بازار اختیار) پیش از نشست به ۱۸.۵ رسیده و فروش اختیار را جذاب‌تر می‌کند.

برای کسانی که انتظار جهش صعودی دارند (مثلاً به‌دلیل موضع نرم‌تر فدرال رزرو یا تقاضای قوی در بازار فیزیکی)، «کال اسپرد» (Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر در قیمت بالاتر برای کاهش هزینه) رویکرد محتاطانه‌تری است. خرید کال ۴,۸۰۰ و فروش کال ۵,۰۰۰ برای سررسیدی در آینده، هزینه اولیه را محدود می‌کند و در عین حال بخش مهمی از حرکت احتمالی را پوشش می‌دهد. این نگاه با گزارش سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا (World Gold Council؛ نهاد پژوهشی بازار طلا) هم همخوان است که از افزایش ۱۲٪ خرید بانک‌های مرکزی خبر داده بود.

با این حال باید سناریوی شکست نزولی زیر حمایت کلیدی ۴,۶۴۵ دلار را هم در نظر گرفت. اگر فدرال رزرو برخلاف انتظار «انقباضی‌تر» یا سخت‌گیرانه‌تر باشد (Hawkish؛ تمایل به نرخ بهره بالاتر)، دلار تقویت می‌شود و می‌تواند طلا را به‌شدت پایین بکشد. خرید اختیار فروش با قیمت اعمال حدود ۴,۶۰۰ می‌تواند پوشش ریسک (محافظت در برابر زیان) ایجاد کند و اگر فروش تکنیکال (فروش بر اساس سیگنال‌های نموداری) شدت بگیرد، سودآور هم باشد.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .