Rabobank اعلام کرد انتظار دارد کمیته سیاستگذاری پولی بانک انگلستان در نشست آوریل، نرخ پایه (Bank Rate) را در سطح ۳.۷۵٪ بدون تغییر نگه دارد و رویکردی محتاطانه داشته باشد. این بانک این دیدگاه را به آرامتر شدن و باثباتتر شدن بازارها در هفتههای اخیر مرتبط دانست.
Rabobank به ضعف تقاضای داخلی (یعنی کاهش میل مصرفکنندگان و شرکتها به خرجکرد و سرمایهگذاری) و همچنین محدودکننده بودن سیاست پولی نسبت به سال ۲۰۲۲ اشاره کرد. همچنین گفت شرایط فعلی کمتر احتمال دارد به «اثرهای دور دوم» منجر شود (یعنی وقتی افزایش اولیه قیمتها باعث بالا رفتن دستمزدها و سپس دوباره افزایش قیمتها میشود و تورم را پایدار میکند).
قیمت انرژی و تورم کوتاهمدت
این بانک گفت قیمتهای انرژی کمتر از حد انتظار بوده، حتی با وجود بسته بودن تنگه هرمز. Rabobank افزود اگر این وضعیت ادامه پیدا کند، ممکن است پیشبینی تورم کوتاهمدت خود را کمی پایینتر بازبینی کند.
Rabobank گفت ضربه تورمی کوچکتر (یعنی فشاری که باعث بالا رفتن تورم میشود) ریسک «تورم ریشهدار» را کم میکند، هرچند چشمانداز همچنان نامطمئن است. این بانک هنوز انتظار یک افزایش دیگر نرخ بهره را دارد، اما انتظار آغاز دوباره چرخه افزایش نرخها را ندارد.
راهبرد برای نوسان نرخها
از سوی دیگر، اقتصاد داخلی نشانههای روشن فشار را نشان میدهد. آخرین آمار سهماهه اول ۲۰۲۶ رشد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) را در سطح کندِ ۰.۱٪ نشان میدهد و اقتصاد بهسختی از رکود (رشد منفی) دور مانده است. این عملکرد ضعیف فشار قابلتوجهی بر کمیته وارد میکند تا سیاست محدودکننده را سبکتر کند و تقاضا را تحریک کند.
با توجه به تضاد بین تورمِ «چسبنده» (تورمی که بهراحتی پایین نمیآید) و رشدِ راکد، معامله روی نوسان نرخ بهره میتواند منطقی باشد. میتوان استفاده از «اختیار معامله» (Options؛ ابزار مالی برای خرید/فروش با قیمت معین در آینده) روی قراردادهای آتی SONIA را در نظر گرفت؛ مانند «استرادل» (Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش برای سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت). بازار در حال حاضر تا پایان سال دو مرحله کاهش کامل نرخ بهره را قیمتگذاری کرده و هر انحرافی از این مسیر احتمالاً باعث تغییر شدید قیمتها در بازار میشود.
برای کسانی که جهت مشخصی را دنبال میکنند، ضعف رشد نشان میدهد موقعیتگیری برای نرخهای پایینتر مسیر منطقیتری است. میتوان از «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap؛ قرارداد تعویض جریان پرداخت ثابت و شناور) موقعیت ساخت یا روی قراردادهای آتی SONIA موقعیت خرید (Long) گرفت تا از کاهشهای احتمالی بانک انگلستان سود برد. با این حال، دادههای اخیر تورم یعنی باید درباره زمانبندی محتاط بود، چون ممکن است اولین کاهش دیرتر از انتظار فعلی بازار انجام شود.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
