انتظارات تورمی مصرفکنندگان آمریکا برای یک سال آینده در ماه آوریل به ۴.۷٪ رسید. پیشبینی بازار ۴.۸٪ بود.
عدد آوریل ۰.۱ واحد درصد کمتر از انتظار بود. این یعنی رشد قیمتهای مورد انتظار در یک سال آینده کمی کمتر از چیزی است که بازار پیشبینی میکرد.
این داده جدید تورمی نشان میدهد فشار افزایش قیمتها (تورم) شاید سریعتر از برآوردهای قبلی در حال کاهش باشد. به نظر ما این موضوع دست فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را برای اتخاذ موضع کمتر تندروانه بازتر میکند. «موضع تندروانه/هاوکیش» یعنی تأکید بر بالا نگه داشتن نرخ بهره یا افزایش آن برای مهار تورم. این خبر میتواند در هفتههای آینده عامل تغییر نگاه معاملهگران به بازار شود.
ما به دادههای مشابه در آوریل ۲۰۲۵ اشاره میکنیم که آن زمان هم انتظار تورمی یکساله به ۴.۷٪ کاهش یافت. با این حال شرایط امروز متفاوت است، چون فدرال رزرو در شش ماه گذشته نرخ بهره را روی ۴.۵٪ ثابت نگه داشته است. این داده جدید، همراه با گزارش اشتغال هفته گذشته که کمی از «سرد شدن» بازار کار خبر میداد (یعنی کاهش نسبی سرعت رشد اشتغال و فشار دستمزدها)، احتمال تغییر مسیر سیاست پولی در ادامه سال را تقویت میکند.
ما بازار «اختیار معامله» (آپشن) روی شاخصهای بزرگ مثل S&P 500 و Nasdaq 100 را زیر نظر داریم. اختیار خرید (Call) قراردادی است که به خریدار حق میدهد دارایی را با قیمت مشخص تا زمان مشخص بخرد. «اسپرد کال» یعنی خرید و فروش همزمان دو اختیار خرید با قیمتهای اعمال متفاوت برای کاهش هزینه و محدود کردن ریسک. خرید اختیار خرید یا اسپرد کال میتواند راهی مناسب برای استفاده از رشد احتمالی بازار پس از این خبر باشد. بهویژه بخش فناوری ممکن است از هر نشانهای درباره کاهش نرخهای بهره در آینده منتفع شود.
بازار «قراردادهای آتی نرخ بهره» (Interest Rate Futures) احتمالاً پس از این گزارش، مسیر ملایمتری برای سیاست فدرال رزرو قیمتگذاری میکند. «داویش/ملایم» یعنی تمایل بیشتر به کاهش یا ثابت نگه داشتن نرخها برای حمایت از رشد اقتصادی. انتظار داریم بازدهی اوراق دولتی (Yield؛ نرخ سود مؤثر اوراق) در واکنش کمی پایین بیاید. گرفتن موقعیت خرید در «قراردادهای آتی خزانهداری آمریکا» (Treasury Futures؛ قرارداد آتی روی اوراق بدهی دولت آمریکا) میتواند راه مستقیمتری برای معامله روی این انتظار باشد.
