پیتر کازیمیر، عضو شورای حکام بانک مرکزی اروپا (ECB) و رئیس بانک مرکزی اسلواکی، به گزارش بلومبرگ گفت یک افزایش کوچک نرخ بهره لازم است. او همچنین هشدار داد جنگ ایران میتواند همچنان رشد اقتصاد جهانی را کند کند.
EUR/USD در معاملات اروپا در روز جمعه ۰.۱٪ رشد کرد و نزدیک ۱.۱۷۰۰ قرار گرفت. این حرکت به تضعیف ملایم دلار آمریکا مربوط بود.
نقش و مأموریت بانک مرکزی اروپا
بانک مرکزی اروپا در فرانکفورت مستقر است و نرخهای بهره را برای منطقه یورو تعیین میکند. مأموریت اصلی آن حفظ ثبات قیمتهاست و هدف تورم را حدود ۲٪ قرار داده است.
ECB عمدتاً با تغییر نرخ بهره تورم را کنترل میکند؛ نرخهای بالاتر معمولاً به تقویت یورو کمک میکند. سیاستگذاری توسط شورای حکام در هشت نشست در هر سال انجام میشود.
«تسهیل کمی» یعنی بانک مرکزی با خلق پول یورو، داراییهایی مثل اوراق قرضه دولتی یا شرکتی را میخرد؛ این کار معمولاً یورو را تضعیف میکند. ECB از این سیاست در ۲۰۰۹ تا ۲۰۱۱، در ۲۰۱۵ و در دوران همهگیری کرونا استفاده کرد.
«انقباض کمی» برعکسِ آن است؛ یعنی ECB خرید جدید اوراق را متوقف میکند و پولِ حاصل از اوراقی را که سررسید میشوند دوباره سرمایهگذاری نمیکند. این سیاست معمولاً از یورو حمایت میکند.
پیامدهای بازار و ایدههای معاملاتی
میتوان دید این اظهارنظرها در میانه ۲۰۲۵ چگونه تصمیمهای بعدی ECB را نشان میداد. بانک در سپتامبر ۲۰۲۵ واقعاً یک افزایش اندک نرخ بهره انجام داد تا تورم را بهتر کنترل کند. این تصمیم در شرایطی گرفته شد که نااطمینانیهای ژئوپلیتیکی باعث نوسان قیمت انرژی تا پایان سال شده بود.
اکنون در اواخر آوریل ۲۰۲۶، شرایط پیچیده است چون تورم همچنان پایین نمیآید و آخرین بار برای منطقه یورو ۲.۸٪ گزارش شد. این عدد بالاتر از هدف ۲٪ ECB است و فشار برای افزایش دوباره نرخها را نگه میدارد. با این حال، دادههای اخیر نشان میدهد تولید صنعتی آلمان در سهماهه اول بدون رشد بوده و این یعنی اقتصاد زیر فشار نرخهای بالاتر است.
این نااطمینانی باعث افزایش محسوس «نوسان ضمنی» در اختیار معاملههای (آپشنهای) یورو شده است. نوسان ضمنی یعنی عددی که بازار از قیمت آپشنها استخراج میکند و نشان میدهد معاملهگران چه مقدار نوسان قیمت را برای آینده انتظار دارند. با بالا رفتن نزدیک به ۱۵٪ «شاخص نوسان یورو» CBOE (EVZ) در یک ماه گذشته، میتوان سراغ خرید «استرادل» یا «استرَنگل» روی جفتارز EUR/USD رفت. استرادل یعنی همزمان خرید اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان، و استرنگل یعنی خرید اختیار خرید و فروش با قیمتهای اعمال متفاوت؛ هدف هر دو سود گرفتن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت است، چیزی که بعد از نشست بعدی ECB محتمل به نظر میرسد.
برای افراد فعال در «مشتقات نرخ بهره» (قراردادهایی که ارزششان به نرخ بهره وابسته است)، بازار معاملات آتی فعلاً فقط حدود ۴۰٪ احتمال میدهد تا جولای یک افزایش ۲۵ «نقطه پایه» انجام شود. نقطه پایه واحد اندازهگیری تغییر نرخ بهره است و هر ۲۵ نقطه پایه برابر ۰.۲۵٪ است. این دوگانگی انتظارات یعنی چیدن موقعیت در معاملات آتی کوتاهمدت نرخ بهره، مثل قراردادهای «یوریبور سهماهه» (Euribor؛ نرخ مرجع بینبانکی یورو)، میتواند حسابشده باشد. یک پیام غیرمنتظره «انقباضی» از مقامهای ECB (یعنی تأکید بر سختگیری بیشتر و نرخهای بالاتر) میتواند باعث تغییر سریع قیمتها شود.
