USD/CHF روز پنج‌شنبه تغییر محسوسی نداشت و با نوسان‌های رفت‌وبرگشتی (حرکت‌های سریع به بالا و پایین) در زمان نگارش حوالی 0.7845 معامله می‌شد. معامله‌گران محتاط بودند، چون بازارها تنش‌های آمریکا و ایران را دنبال می‌کردند؛ از جمله تحولات تنگه هرمز (مسیر باریک و بسیار مهم عبور نفتکش‌ها و کشتی‌های تجاری).

دلار آمریکا با وجود کمی ضعف درون‌روزی (افت موقت در همان روز) حمایت شد و شاخص دلار آمریکا (DXY، سنجه‌ای برای ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) نزدیک 98.67 بود؛ پس از آنکه در طول روز تا 98.80 هم بالا رفت. دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، در شبکه Truth Social نوشت آمریکا «کنترل کامل بر تنگه هرمز» دارد و گفت به نیروی دریایی دستور داده هر قایقی را که در آنجا مین‌گذاری کند «هدف قرار دهد و نابود کند»، و افزود این مسیر «کاملاً بسته» است تا زمانی که ایران به توافق برسد.

پس‌زمینه بازار USD/CHF

آمارهای آمریکا ترکیبی بود. شاخص مدیران خرید تولیدی S&P Global (PMI؛ شاخصی نظرسنجی‌محور برای سنجش وضعیت فعالیت اقتصادی؛ بالای 50 یعنی رشد) به‌صورت اولیه در آوریل از 52.3 در مارس به 54 رسید که بالاترین سطح 47 ماهه است. PMI خدمات نیز به 51.3 از 49.8 افزایش یافت و به بالاترین سطح دو ماهه رسید.

در مقابل، آمار درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری آمریکا (Initial Jobless Claims؛ تعداد افرادی که برای نخستین‌بار درخواست دریافت مزایای بیکاری می‌دهند) در هفته منتهی به 18 آوریل به 214 هزار نفر رسید؛ بالاتر از پیش‌بینی 212 هزار و بیشتر از رقم 208 هزار هفته قبل. در نمودار روزانه، USD/CHF پایین‌تر از میانگین متحرک ساده 100روزه (SMA؛ میانگین قیمت در 100 روز برای سنجش روند) نزدیک 0.7865 و میانگین متحرک 200روزه حوالی 0.7937 باقی ماند؛ RSI (شاخص قدرت نسبی؛ سنجش شتاب خرید/فروش و معمولاً زیر میانه یعنی فشار فروش بیشتر) زیر سطح میانی بود و ADX (شاخص قدرت روند؛ عددهای بالاتر یعنی روند قوی‌تر) نزدیک 26 قرار داشت.

تقابل فعلی میان نیروهای آمریکا و ایران عدم‌قطعیت بزرگی ایجاد کرده و عملاً بر نشانه‌های تکنیکالِ منفی USD/CHF غلبه می‌کند. این فضا نشان می‌دهد نوسان ضمنی (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده را نشان می‌دهد) احتمالاً کمتر از واقعیت قیمت‌گذاری شده و ممکن است در هفته‌های آینده تند افزایش یابد. بنابراین بهتر است به سراغ راهبردهایی برویم که از حرکت بزرگ قیمت سود می‌برند، بدون اینکه جهت حرکت مهم باشد.

برای کسانی که انتظار شکست محدوده (Breakout؛ خروج قیمت از سقف/کف محدوده اخیر) دارند، خرید «استرادل» یا «استرنگل» بلندمدت با اختیار معامله (Option؛ قرارداد حق خرید یا فروش در قیمت مشخص) روش محتاطانه‌ای برای قرار گرفتن در مسیر یک نوسان بزرگ است. «استرادل» یعنی هم‌زمان خرید اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال نزدیک به قیمت فعلی؛ «استرنگل» مشابه است اما با دو قیمت اعمال متفاوت. با استفاده از میانگین‌های متحرک به‌عنوان راهنما، قیمت‌های اعمال نزدیک 0.7850 می‌تواند حرکت را در هر دو جهت پوشش دهد. این روش ریسکِ اشتباه حدس‌زدن نتیجه تحولات ژئوپولیتیک را کمتر می‌کند.

راهبردهای پوشش ریسک و نوسان

ترکیبی بودن داده‌های اقتصاد آمریکا شرط‌بندی روی یک جهت مشخص را سخت‌تر کرده و برای موقعیت‌های باز، پوشش ریسک (Hedging؛ کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) را ضروری‌تر می‌کند. از یک سو PMI قوی، با تولید در اوج 47 ماهه 54، به اقتصاد قوی و حمایتی برای دلار اشاره دارد؛ از سوی دیگر افزایش جزئی درخواست‌های بیکاری به 214 هزار نشانه‌ای از احتیاط است. این سیگنال‌های متناقض، گرفتن موقعیت خرید یا فروش مستقیم در بازار نقدی (Spot؛ خرید و فروش با تحویل/تسویه سریع) را در حال حاضر پرریسک‌تر می‌کند.

بازار شاهد یک رقابت کلاسیک «پناهگاه امن» است؛ هم دلار آمریکا و هم فرانک سوئیس برای جذب سرمایه رقابت می‌کنند و همین باعث شده این جفت‌ارز جهت روشن نداشته باشد. اگر این تقابل بدون تغییر بزرگ ادامه پیدا کند، ممکن است قیمت در یک محدوده رفت‌وبرگشت کند (Range-bound؛ نوسان در کانال). در چنین سناریویی، فروش حق‌بیمه اختیار (Option Premium؛ قیمت/هزینه اختیار معامله) با راهبردهایی مثل «آیرون کندور» (Iron Condor؛ ترکیب چند اختیار خرید و فروش برای سود گرفتن از کم‌نوسانی) و قرار دادن قیمت‌های اعمال با فاصله امن بیرون از سقف و کف‌های اخیر، می‌تواند از این بلاتکلیفی درآمد ایجاد کند.