NZD/USD روز چهارشنبه تقریباً بدون تغییر ماند و دلار نیوزیلند پس از چشم‌انداز «انقباضی» (یعنی احتمال افزایش نرخ بهره برای مهار تورم) بانک مرکزی نیوزیلند نسبت به ارزهای اصلی تقویت شد. این جفت‌ارز نزدیک ۰.۵۹۰۶ معامله شد و در روز ۰.۲۳٪ رشد داشت، اما رشد آن به‌دلیل احتیاط در ریسک‌پذیری بازار در پی تنش‌های آمریکا و ایران در تنگه هرمز محدود شد.

دلار آمریکا با وجود تمدید آتش‌بس، به‌واسطه نگرانی‌های ژئوپلیتیک (ریسک‌های سیاسی-امنیتی بین کشورها) حمایت شد. شاخص دلار آمریکا (DXY، یعنی شاخصی برای سنجش قدرت دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) حوالی ۹۸.۵۸ معامله شد و نزدیک سقف یک‌هفته‌ای قرار گرفت.

انتظارات از RBNZ و فشارهای تورمی

بازارها در حال قیمت‌گذاری برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره توسط RBNZ (بانک مرکزی نیوزیلند) هستند و برخی انتظار دارند حتی از ماه مه چنین افزایشی رخ دهد؛ آن هم پس از داده‌های اخیر تورم. تورم همچنان بالاتر از دامنه هدف ۱٪ تا ۳٪ بانک است و رشد قیمت نفت نیز فشار افزایشی بیشتری ایجاد کرده است.

تمرکز بازار همچنان بر این است که آیا مذاکرات آمریکا و ایران دوباره آغاز می‌شود یا نه؛ در حالی‌که محاصره دریایی آمریکا (محدود کردن تردد دریایی) همچنان برقرار است و ایران می‌گوید این اقدام نقض آتش‌بس است. دونالد ترامپ گفت مذاکرات می‌تواند از روز جمعه از سر گرفته شود، اما خبرگزاری تسنیم گزارش داد تهران هنوز درباره مشارکت تصمیم نگرفته است.

ایران همچنین از اقداماتی در تنگه هرمز خبر داد؛ جایی که سپاه پاسداران اعلام کرد روز چهارشنبه دو کشتی را توقیف کرده است. تداوم تنش‌ها و افزایش هزینه‌های انرژی، انتظار برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در کوتاه‌مدت را کمتر کرده و در نتیجه از دلار آمریکا حمایت کرده است.

وضعیت فعلی NZD/USD برای معامله‌گران یک کشمکش کلاسیک ایجاد کرده است؛ نیروهای قدرتمند در دو جهت مخالف عمل می‌کنند. موضع انقباضی بانک مرکزی نیوزیلند، با اتکا به نرخ رسمی ۵.۵۰٪ (نرخ بهره پایه) و تورم بالای ۴.۲٪ در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، از «کیوی» (لقب دلار نیوزیلند) حمایت بنیادی (حمایت ناشی از عوامل اقتصادی) می‌کند. اما این موضوع با تقویت دلار آمریکا به‌عنوان دارایی «پناهگاه امن» (دارایی‌ای که در زمان بحران تقاضا برای آن بالا می‌رود) در فضای تنش‌های ژئوپلیتیک خنثی می‌شود.

استراتژی‌های نوسان در برابر معامله در محدوده

این جدال نشان می‌دهد به‌جای شرط‌بندی روی یک جهت مشخص، تمرکز بر «نوسان» قیمت در هفته‌های آینده می‌تواند منطقی‌تر باشد. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ انتظاری که بازار از شدت نوسان آینده دارد و از قیمت آپشن‌ها استخراج می‌شود) در آپشن‌های NZD/USD طی یک ماه گذشته بیش از ۱۵٪ افزایش یافته که نشانه عدم قطعیت بازار است. معامله‌گران می‌توانند به سراغ راهبردهایی مثل «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان آپشن خرید و فروش در یک قیمت اعمال برای سود از حرکت بزرگ در هر جهت) یا «استرنگل خرید» (Long Strangle؛ مشابه استرادل اما با قیمت‌های اعمال متفاوت و معمولاً ارزان‌تر) بروند؛ راهبردهایی که بدون نیاز به پیش‌بینی جهت، از حرکت قابل‌توجه قیمت در هر سمت سود می‌دهند.

می‌توان به دوره ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۰ به‌عنوان الگوی مشابه نگاه کرد؛ زمانی که تنش‌های آمریکا و ایران در تنگه هرمز، رشد NZD را محدود کرد، حتی با وجود چشم‌انداز نسبتاً قوی اقتصاد داخلی. آن دوره، این جفت‌ارز چندین هفته در حالت تثبیت (حرکت رفت‌وبرگشتی) بود و سپس شکست قیمتی تند (Breakout؛ خروج ناگهانی از محدوده) رخ داد؛ موضوعی که به نفع معامله‌گرانی بود که روی افزایش نوسان موقعیت داشتند، نه روی جهت خاص. تجربه نشان می‌دهد چنین تقابل‌هایی بین سیاست داخلی و ریسک جهانی معمولاً با حرکت آرام و تدریجی تمام نمی‌شود.

در مقابل، اگر تصور کنیم این نیروهای مخالف باعث می‌شوند قیمت در محدوده‌ای مثل ۰.۶۰۵۰ تا ۰.۶۲۵۰ گرفتار بماند، «فروش پرمیوم» (Selling Premium؛ فروش آپشن برای دریافت حق‌بیمه) می‌تواند جذاب باشد. استفاده از ساختاری مثل «آیرون کندور» (Iron Condor؛ ترکیب چند آپشن برای تعریف یک بازه و سود گرفتن اگر قیمت داخل بازه بماند) به معامله‌گر اجازه می‌دهد محدوده را مشخص کند و تا زمانی که قیمت داخل آن است سود بگیرد. این راهبرد از «افت ارزش زمانی» (Time Decay؛ کاهش ارزش آپشن با نزدیک شدن به سررسید) بهره می‌برد؛ افتی که هرچه به زمان سررسید نزدیک‌تر می‌شویم سریع‌تر می‌شود.

قیمت بالای نفت که حالا به‌دلیل تنش‌های دریایی نزدیک ۹۰ دلار در هر بشکه است، همچنان ترس از تورم جهانی را تشدید می‌کند و چشم‌انداز فدرال رزرو را پیچیده‌تر می‌سازد. این موضوع فضای محتاط بازار را تقویت کرده و یک تقاضای پنهان برای دلار آمریکا ایجاد می‌کند؛ بنابراین گرفتن موقعیت خرید مستقیم روی NZD می‌تواند پرریسک باشد. هر موقعیت صعودی روی کیوی بهتر است پوشش ریسک (Hedge؛ کاهش ریسک با ابزارهای جبرانی) داشته باشد؛ مثلاً با خرید «آپشن فروش خارج از پول» (Out-of-the-money Put؛ آپشنی که قیمت اعمال آن پایین‌تر از قیمت فعلی است و برای بیمه در برابر ریزش ناگهانی استفاده می‌شود) روی NZD/USD تا در صورت تشدید ناگهانی ریسک‌گریزی محافظت ایجاد کند.