طلا روز چهارشنبه بخشی از رشد ابتدایی را پس داد، چون با وجود تمدید آتش‌بس توسط دونالد ترامپ (رئیس‌جمهور آمریکا) کمی پیش از پایان مهلت آن، نگرانی‌ها درباره درگیری آمریکا و ایران ادامه داشت. XAU/USD (نماد معاملاتی طلا در برابر دلار آمریکا) نزدیک ۴,۷۳۵ دلار معامله شد؛ بالاتر از کف یک‌هفته‌ای ۴,۶۶۸ دلار که سه‌شنبه ثبت شده بود.

مقام‌های ایرانی مذاکره «زیر سایه تهدیدها» را رد کردند و در دور دوم گفت‌وگوهایی که انتظار می‌رفت در پاکستان برگزار شود شرکت نکردند. ترامپ گفت مقام‌های پاکستانی درخواست تمدید داده‌اند تا ایران فرصت داشته باشد یک پیشنهاد واحد ارائه کند.

محاصره دریایی (محدود کردن رفت‌وآمد کشتی‌ها توسط نیروی دریایی) بنادر ایران از سوی آمریکا همچنان برقرار است و ترامپ به ارتش دستور داده آن را تا زمان ارائه پیشنهاد و پایان مذاکرات ادامه دهد. نیویورک‌پست گزارش داد گفت‌وگوها ممکن است از جمعه برگزار شود، در حالی‌که تسنیم گفت تهران هنوز درباره این تاریخ تصمیم نگرفته است.

بازگشت طلا محدود ماند، چون انتظار نرخ‌های بهره بالاتر در آمریکا همچنان وجود دارد و این فلز از زمان شروع جنگ نزدیک ۱۰٪ افت کرده است. قیمت نفت بالا ماند، چون عرضه از طریق تنگه هرمز همچنان تا حد زیادی محدود است.

داده‌های آمریکا نشان داد «خرده‌فروشی» (Retail Sales؛ میزان فروش فروشگاه‌ها به مصرف‌کننده) در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۱.۷٪ رشد کرده، پس از ۰.۷٪ در فوریه. همچنین «شاخص قیمت مصرف‌کننده» (CPI؛ سنجه تورم بر پایه تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی) ماه‌به‌ماه ۰.۹٪ افزایش یافت (در برابر ۰.۳٪ قبلی). در نمودارها، طلا بالای «میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه» (SMA؛ میانگین قیمت در ۱۰۰ روز گذشته) در ۴,۷۳۱ دلار و «میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه» در ۴,۲۳۶ دلار ماند، اما زیر «میانگین متحرک ساده ۵۰روزه» در ۴,۸۸۲ دلار قرار داشت. «RSI» (شاخص قدرت نسبی؛ سنجه سرعت و قدرت حرکت قیمت) ۴۸ بود و «MACD» (همگرایی/واگرایی میانگین متحرک؛ ابزار سنجش جهت و قدرت روند) مثبت بود.

با نگاه به درگیری آمریکا و ایران در سال ۲۰۲۵، طلا به خبرهای سیاسی و قیمت نفت بسیار حساس شد. آتش‌بس شکننده و ادامه محاصره دریایی باعث نوسان‌های رفت‌وبرگشتی شد؛ الگویی که هنوز هم بر بازار اثر می‌گذارد. این سابقه نشان می‌دهد هر خبر از خاورمیانه می‌تواند حرکت‌های تند و غیرقابل‌پیش‌بینی ایجاد کند.

در هفته‌های آینده باید در نظر داشت که تنش‌های باقی‌مانده می‌تواند جهش‌های ناگهانی در «نوسان» (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمت) ایجاد کند. اختلال‌های اخیر در حمل‌ونقل دریایی در دریای سرخ نشان می‌دهد این درگیری‌ها چقدر سریع می‌توانند دوباره شعله‌ور شوند و شرط‌بندی مستقیم روی یک جهت مشخص را پرریسک می‌کند. بنابراین استفاده از «اختیار معامله» (Options؛ قرارداد حق خرید/فروش در قیمت مشخص) برای محدود کردن ریسک—مثل خرید «استرادل» (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ در هر جهت)—می‌تواند منطقی باشد.

موضوع «نرخ‌های بهره بالا برای مدت طولانی» (higher-for-longer؛ یعنی کاهش نیافتن نرخ بهره برای مدت طولانی) که سال گذشته جلوی رشد طلا را گرفت، همچنان عامل اصلی است. گزارش اخیر CPI ماه مارس نشان داد تورم هنوز بالاست و به ۳.۵٪ رسیده؛ همین باعث شده بازار چند نوبت از کاهش‌های مورد انتظار نرخ بهره توسط «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) را کمتر محتمل بداند. این فشار پولی (سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر مالی) در برابر تقاضای طلا به عنوان «دارایی امن» (Safe Haven؛ دارایی که در بحران‌ها تقاضایش بالا می‌رود) مانع جدی ایجاد می‌کند.

با توجه به تضاد بین ریسک سیاسیِ حامی طلا و سیاست پولیِ بازدارنده، معامله‌گران می‌توانند خودِ نوسان را به‌عنوان یک فرصت ببینند. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت می‌شود و انتظار بازار از نوسان آینده است) در اختیارهای طلا آرام‌آرام بالا رفته و نشان می‌دهد بازار برای یک حرکت بزرگ آماده می‌شود. می‌توان معاملات را طوری چید که از این عدم‌قطعیت سود بگیرند، نه اینکه جهت دقیق را حدس بزنند.

از نظر فنی، سطوحی که در ۲۰۲۵ زیر نظر بود هنوز اهمیت روانی دارد؛ «مقاومت» قدیمی (Resistance؛ سطحی که قیمت معمولاً در آن با فشار فروش روبه‌رو می‌شود) نزدیک ۴,۸۸۲ دلار اکنون بیشتر نقش «حمایت» (Support؛ سطحی که قیمت معمولاً در آن با تقاضا روبه‌رو می‌شود) را دارد. یک راهبرد مبتنی بر ابزارهای مشتقه (Derivatives؛ ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه می‌آید) می‌تواند خرید «اختیار خرید» (Call؛ حق خرید) با «قیمت اعمال» (Strike؛ قیمت مشخص قرارداد) بالای ۵,۰۰۰ دلار برای استفاده از احتمال شکست سقف باشد. در مقابل، خرید «اختیار فروش» (Put؛ حق فروش) زیر سطح حمایتی ۴,۸۸۲ دلار می‌تواند پوشش ریسک (Hedge؛ کاهش زیان احتمالی) در صورت از دست رفتن حمایت و برگشت به محدوده فشرده سال قبل باشد.