موجودی انبار کسبوکارهای آمریکا در ماه فوریه ۰.۴٪ افزایش یافت؛ رقمی بالاتر از رشد ۰.۳٪ که انتظار میرفت.
این داده نشان میدهد سرعت انباشته شدن کالا در انبارها طی ماه بیشتر شده است. در این بهروزرسانی، جزئیات بیشتری ارائه نشد.
گزارش موجودی انبارهای فوریه با رشد ۰.۴٪ کمی بالاتر از پیشبینی ۰.۳٪ منتشر شد. این موضوع میتواند به این معنا باشد که تولید از فروش جلو زده است؛ یعنی کالاها سریعتر از آنچه فروخته میشوند در انبار میمانند. این میتواند نشانه اولیهای از ضعیف شدن تقاضای مصرفکننده باشد. البته این داده را نباید جداگانه دید و بهتر است آن را در چارچوب روندی که برای سهماهه دوم در حال شکلگیری است بررسی کرد.
این افزایش موجودی با گزارش اخیر فروش خردهفروشی (Retail Sales) ماه مارس همخوان است؛ گزارشی که فقط ۰.۱٪ رشد را نشان داد و از پیشبینیها کمتر بود و به احتیاط مصرفکننده اشاره دارد. همزمان، تازهترین دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI؛ معیار سنجش تورم بر پایه تغییر قیمت کالاها و خدمات مصرفی) نشان داد تورم هسته (Core Inflation؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) همچنان بالاست و روی ۳.۶٪ مانده است؛ موضوعی که کار فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را سخت میکند. ترکیب نشانههای کند شدن رشد با تورم «چسبنده» (Sticky Inflation؛ تورمی که بهسختی پایین میآید) ابهام ایجاد میکند.
با این پسزمینه، انتظار میرود نوسان بازار (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) در هفتههای آینده بیشتر شود. شاخص نوسان CBOE یا VIX (معیار انتظارات بازار از نوسان بازار سهام آمریکا) از کفهای ابتدای سال بالاتر آمده و حوالی ۱۷ معامله میشود و همین نگرانی را نشان میدهد. معاملهگران مشتقات (Derivatives؛ ابزارهایی مثل اختیار معامله که ارزششان از دارایی پایه میآید) میتوانند به راهبردهایی فکر کنند که از رفتوبرگشت قیمت سود میبرند؛ مانند خرید «استرَدل» (Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) روی SPX (شاخص S&P 500) پیش از انتشار GDP سهماهه اول (تولید ناخالص داخلی؛ ارزش کل تولید اقتصاد).
گروههایی که به افزایش موجودی حساسترند، مثل کالاهای مصرفی غیرضروری و صنعتیها، نیاز به احتیاط دارند. میتوان در خرید اختیار فروش (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی را با قیمت مشخص میدهد) روی ETFهای بخشی مانند XLY (صندوق قابل معامله مرتبط با مصرف غیرضروری) فرصت دید، چون این شرکتها معمولاً زودتر اثر کاهش خرجکرد مصرفکننده را حس میکنند. از نگاه امروز، این فضا شبیه بازارهای پرنوسان و رفتوبرگشتی سال ۲۰۲۳ است؛ زمانی که نگرانی از رشد، صعود بازار را محدود میکرد حتی وقتی اقتصاد وارد رکود نشد.
