تورم سرفصل کانادا (تورم کل) در ماه مارس نسبت به سال قبل به ۲.۴٪ رسید؛ از ۱.۸٪ قبلی بالاتر رفت و کمی کمتر از انتظار بازار بود. شاخصهای تورم هسته (تورم بدون اقلام پرنوسان مانند انرژی و برخی مواد غذایی) که بانک مرکزی کانادا دنبال میکند، ثابت ماند.
تیف مکلم، رئیس بانک مرکزی کانادا، گفت این بانک بابت افزایش موقتی در انتظارات تورمی (انتظار مردم و بازار از تورم آینده) نگران نیست. انتظار میرود این دادهها برای نشست هفته آینده بانک مرکزی کانادا اثر خنثی داشته باشد.
تیم پژوهشی دانسکه انتظار دارد بانک مرکزی کانادا در نشست، نرخ سیاستی خود را بدون تغییر نگه دارد. این با قیمتگذاری فعلی بازار همسو است.
در گزارش آمده که این مطلب با استفاده از ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک دبیر بازبینی شده است.
با نگاه به مارس ۲۰۲۵، تورم سرفصل کانادا نسبت به سال قبل به ۲.۴٪ رسید؛ رقمی که کمی پایینتر از انتظار بازار بود. شاخصهای هسته بانک مرکزی کانادا در آن زمان ثابت بود و اظهارات مکلم نشان میداد افزایش موقت انتظارات باعث نگرانی نیست. بازار هم بهدرستی «ثابت ماندن نرخ» را برای نشست بعدی قیمتگذاری کرد و دادهها را خنثی دید.
اما آرامش آن دوره با شرایط امروز فرق زیادی دارد. آخرین گزارش اداره آمار کانادا برای مارس ۲۰۲۶ نشان میدهد تورم سرفصل به ۳.۱٪ تندتر شده و مشخص میکند فشارهای قیمتی سال قبل آنقدرها هم موقتی نبوده است. تداوم این وضعیت باعث شده بانک مرکزی کانادا در پیامهای اخیر خود لحن «انقباضیتر» داشته باشد (یعنی بیشتر به سمت سیاستهای سختگیرانه برای مهار تورم، مثل بالا بردن نرخ بهره).
با این تغییر، معاملهگران اکنون باید از «ابزارهای مشتقه» استفاده کنند (قراردادهای مالی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که ارزششان از دارایی یا نرخ دیگری میآید) تا برای احتمال بالاتر افزایش نرخ بهره موقعیت بگیرند. «نوسان ضمنی» در اختیار معاملههای مربوط به قراردادهای آتی «قبولبرات بانکی» افزایش یافته است (نوسان ضمنی یعنی نوسانی که قیمت اختیار معامله نشان میدهد بازار برای آینده انتظار دارد). این موضوع نشاندهنده افزایش عدمقطعیت و فاصله گرفتن از قابلپیشبینی بودن سال قبل است. به نظر ما اکنون راهبردهایی که از بالا رفتن انتظار بازار نسبت به نرخهای بهره کوتاهمدت سود میبرند، توجیهپذیر است.
این وضعیت در بازار ارز هم فرصت ایجاد میکند، چون موضع بانک مرکزی کانادا سختگیرانهتر شده است. دلار کانادا تقویت شده و اخیراً در برابر دلار آمریکا به بالاترین سطح ششماهه رسیده؛ با حمایت قیمت نفت که بالای ۸۵ دلار برای هر بشکه مانده است. استفاده از «اختیار معامله» برای شرطبندی روی تداوم قدرت دلار کانادا—بهویژه در برابر ارزهایی که بانکهای مرکزیشان «انبساطیتر» هستند (یعنی کمتر متمایل به افزایش نرخ بهره)—در هفتههای آینده منطقی به نظر میرسد.
