طلا (XAU/USD) در معاملات اولیه صبح دوشنبه در آسیا تا حدود ۴٬۷۷۵ دلار کاهش یافت؛ هم‌زمان بازارها تنش تازه بین آمریکا و ایران بر سر تنگه هرمز را ارزیابی کردند. بلومبرگ گزارش داد ایران اعلام کرده در گفت‌وگوهای جدید صلح با آمریکا شرکت نمی‌کند؛ پس از آن‌که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا گفت مذاکره‌کنندگان دوشنبه برای دور دوم به پاکستان می‌روند.

ارتش ایران گفت تنگه هرمز به روی همه کشتی‌های تجاری بسته شده است. همچنین اعلام کرد تا زمانی که آمریکا «محاصره دریایی» (ممانعت ناوهای جنگی از رفت‌وآمد و دسترسی دریایی) بنادر ایران را لغو نکند، هر کشتی را که به تنگه نزدیک شود هدف قرار می‌دهد.

انتظار بازار برای کاهش «نرخ بهره» آمریکا (هزینه وام‌گیری که بانک مرکزی تعیین می‌کند) در سال جاری به سمت سناریوی «بالا ماندن نرخ‌ها برای مدت طولانی‌تر» رفته است؛ به دلیل تورم (افزایش مداوم سطح عمومی قیمت‌ها) و بی‌ثباتی خاورمیانه. طلا معمولاً در زمان نااطمینانی ژئوپلیتیک (تنش‌های سیاسی-امنیتی بین کشورها) مورد توجه قرار می‌گیرد، اما «بهره» پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین وقتی نرخ‌ها بالا است می‌تواند جذابیت آن کمتر شود.

معامله‌گران گزارش «خرده‌فروشی آمریکا» را که سه‌شنبه منتشر می‌شود زیر نظر دارند. خرده‌فروشی (میزان فروش فروشگاه‌ها به مصرف‌کننده) برای مارس به رشد ۱٫۳٪ ماهانه پیش‌بینی شده است؛ در حالی که در فوریه ۰٫۶٪ بود.

با بسته شدن تنگه هرمز، باید ابتدا روی مستقیم‌ترین اثر تمرکز کرد: نفت. با توجه به اینکه حدود ۲۰٪ از مصرف کل نفت جهان از این تنگه عبور می‌کند، هر بسته‌ماندن طولانی می‌تواند جهش شدید قیمت ایجاد کند. با نگاه به «جنگ نفت‌کش‌ها» در دهه ۱۹۸۰ (دوره‌ای از درگیری‌ها و حمله به کشتی‌های حامل نفت در همین منطقه)، دیده شد اختلال در همین نقطه چگونه قیمت نفت خام را بالا می‌برد؛ بنابراین خرید «اختیار خرید» (قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص می‌دهد) روی «قراردادهای آتی» WTI و برنت (قراردادهایی برای خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت از پیش تعیین‌شده) می‌تواند سریع‌ترین و منطقی‌ترین معامله باشد.

افت طلا تا ۴٬۷۷۵ دلار نشان می‌دهد بازار فعلاً سیاست «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را مهم‌تر از تهدید ژئوپلیتیک تازه می‌داند. این موضوع در تمام سال ۲۰۲۵ هم غالب بود؛ زمانی که فدرال رزرو با تورم ماندگار مقابله می‌کرد. این کاهش می‌تواند فرصتی برای خرید «اختیار خرید» با سررسید بلندمدت روی طلا باشد؛ با این فرض که اگر درگیری‌ها تشدید شود، تقاضای «دارایی امن» (دارایی‌ای که در بحران‌ها پناهگاه سرمایه محسوب می‌شود) در نهایت از نگرانی نرخ‌های بهره پیشی می‌گیرد.

«دلار قوی» که به‌واسطه نرخ‌های بالا حمایت می‌شود، زاویه دیگری برای معامله ایجاد می‌کند. کشورهایی که به واردات نفت وابستگی بالایی دارند، مانند ژاپن و بسیاری از کشورهای منطقه یورو، ممکن است در برابر افزایش هزینه انرژی آسیب بیشتری ببینند و پول ملی‌شان تضعیف شود. بنابراین می‌توان به معاملات در جهت تقویت دلار در برابر ین و یورو فکر کرد و برای مدیریت ریسک از «اختیار معامله» (ابزار مشتقه‌ای که حق خرید یا فروش می‌دهد) استفاده کرد.

در مجموع نااطمینانی بازار بسیار بالا رفته و شرط‌بندی مستقیم روی «نوسان» جذاب‌تر شده است. شاخص نوسان بورس شیکاگو یا VIX (شاخصی که میزان ترس/نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا را نشان می‌دهد) معمولاً در رویدادهای بزرگ ژئوپلیتیک جهش می‌کند؛ همان‌طور که در آغاز همه‌گیری ۲۰۲۰ رخ داد. خرید «اختیار خرید» روی VIX راهی روشن برای پوشش ریسک سبد سرمایه‌گذاری یا معامله بر اساس افزایش ترس عمومی بازار در هفته‌های آینده است.