کریستوفر والر، یکی از مقام‌های فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا)، روز جمعه در دانشگاه آبرن در ایالت آلاباما درباره چشم‌انداز اقتصاد و سیاست پولی (تصمیم‌های بانک مرکزی درباره نرخ‌های بهره و مقدار پول در اقتصاد) سخن گفت. او گفت نرخ سر‌به‌سر بازار کار (سطحی از رشد اشتغال که نه به اقتصاد فشار می‌آورد و نه آن را ضعیف‌تر می‌کند) اکنون احتمالاً نزدیک صفر است.

او گفت ادامه‌دار ماندن و حل‌نشده بودن جنگ در خاورمیانه ریسک‌های تورم (افزایش عمومی قیمت‌ها) و اشتغال را بالا می‌برد. او همچنین گفت به‌نظر می‌رسد بازارها خطر طولانی شدن درگیری را دست‌کم گرفته‌اند.

والر گفت داده‌های اشتغال را با دقت زیر نظر می‌گیرد تا نشانه‌های بیشترِ فشار و ضعف را ببیند. او افزود تغییرات اخیر در بازار کار باعث شده تحلیل وضعیت فعلی دشوارتر شود.

او گفت دوره‌هایی از رشد منفی اشتغال لزوماً به معنی رکود (کاهش گسترده فعالیت اقتصادی) نیست. او همچنین گفت بعد از یک رشته شوک‌ها، نادیده گرفتن یک جهش تورمی (یعنی فرض کردن اینکه موقتی است و نیاز به واکنش جدی ندارد) سخت‌تر می‌شود.

او گفت اگر جنگ سریع حل‌وفصل شود، چشم‌پوشی از شوک قیمت انرژی (افزایش ناگهانی قیمت نفت و گاز) آسان‌تر خواهد بود. او همچنین گفت با دقت بررسی می‌کند انتظارات تورمی (باور مردم و بازار نسبت به تورم آینده) در واکنش به درگیری چگونه تغییر می‌کند.

او هشدار داد جهش احتمالی قیمت انرژی می‌تواند اثر ماندگار بر تورم بگذارد. او گفت تورم «PCE سرفصل» در ماه مارس احتمالاً به ۳.۵٪ در مقیاس سالانه می‌رسد.

می‌بینیم نشانه‌هایی وجود دارد که فدرال رزرو برای نادیده گرفتن جهش اخیر تورم با دشواری بیشتری روبه‌رو خواهد شد. با توجه به اینکه اکنون انتظار می‌رود تورم «PCE سرفصل» در ماه مارس به ۳.۵٪ برسد، این دیدگاه با داده‌های تازه «CPI» (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ یکی از معیارهای سنجش تورم) نیز تقویت می‌شود که رشد ۳.۷٪ سالانه را نشان داد. این موضوع باعث می‌شود کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت برای معامله‌گران بازار مشتقه (ابزارهای مالی مبتنی بر قیمت دارایی‌های دیگر) که روی مسیر سیاست فدرال رزرو شرط‌بندی می‌کنند، کمتر محتمل به نظر برسد.

باید داده‌های اشتغال را با دقت زیر نظر گرفت، به‌ویژه چون نرخ سر‌به‌سر ایجاد شغل اکنون احتمالاً نزدیک صفر است. آخرین گزارش اشتغال نشان داد فقط ۸۵ هزار شغل اضافه شده؛ کندی آشکار نسبت به رشد قوی‌تری که در بیشتر سال ۲۰۲۵ دیده بودیم. این وضعیت تفسیر واکنش بازار را سخت می‌کند، چون اگر تورم بالا بماند، دوره‌های رشد منفی اشتغال لزوماً به‌طور خودکار باعث تغییر سیاست نمی‌شود.

به‌نظر می‌رسد بازارها خطر طولانی شدن درگیری در خاورمیانه را دست‌کم گرفته‌اند؛ موضوعی که احتمال جهش ناگهانی قیمت انرژی را بالا می‌برد. همین ماه نفت برنت تا ۹۵ دلار برای هر بشکه بالا رفت و این نشان می‌دهد خرید ابزار پوشش ریسک یا استفاده از راهبردهای اختیار معامله (قراردادهایی که «حق» خرید یا فروش در قیمت مشخص می‌دهند) می‌تواند منطقی باشد. شاخص نوسان «CBOE» یا «VIX» (شاخصی برای سنجش ترس و نوسان مورد انتظار بازار) که تا ۲۱ بالا رفته، از این ایده حمایت می‌کند که برای نوسان‌های بزرگ‌تر بازار در هفته‌های آینده آماده شویم.