نرخ «استفاده از ظرفیت» (یعنی درصدِ استفاده از توان تولید کارخانهها و صنعت) در آمریکا در ماه مارس به ۷۵.۷٪ رسید. این رقم پایینتر از سطح ۷۶.۳٪ بود که انتظار میرفت.
این گزارش نشان میدهد استفاده از ظرفیت کمتر از پیشبینیها بوده است. در متن، عدد یا جزئیات دیگری ارائه نشده است.
کاهش استفاده از ظرفیت به ۷۵.۷٪ در مارس، نشانهای روشن است که اقتصاد بیشتر از آنچه فکر میکردیم در حال کند شدن است. پایینتر بودن این رقم از انتظار ۷۶.۳٪ نشان میدهد در بخش صنعتی «ظرفیت خالی» (یعنی تولید کمتر از توان موجود) در حال شکلگیری است. میتوان این را یک «شاخص پیشنگر» (علامت زودهنگام از روندهای آینده) دانست که میگوید سود شرکتها در صنایع مرتبط ممکن است در فصلهای آینده کمتر از انتظار باشد.
این دادههای ضعیفتر اقتصادی در کنار گزارش اخیر «تورم هسته» (Core CPI؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) برای ماه مارس قرار میگیرد که نشان داد تورم به ۲.۸٪ نسبت به سال قبل رسیده است. کند شدن تولید، فشارهای تورمی را کم میکند و به فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) دلیل بیشتری میدهد تا روند افزایش نرخ بهره را متوقف کند. در نتیجه، احتمال کاهش نرخ بهره قبل از پایان سال بیشتر میشود.
برای موقعیتهای سهامی، بهتر است برای پوشش ریسک به خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ ابزاری برای بیمهکردن افت قیمت) روی صندوقهای قابل معامله بورسیِ بخش صنعت و مواد اولیه مانند XLI و XLB فکر کنیم. کندیای که بعد از رشد مقاوم سال ۲۰۲۵ انتظارش را داشتیم، حالا در دادهها دیده میشود و این موضوع، رویکردی دفاعیتر در سبدها طی چند هفته آینده را توجیه میکند.
در بازار نرخ بهره، این گزارش استدلال برای گرفتن موقعیت خرید در «قراردادهای آتی» (Futures؛ قرارداد استاندارد خرید/فروش در آینده) اوراق خزانه آمریکا را تقویت میکند، با این انتظار که بازدهی اوراق کاهش یابد چون بازار به سیاست نرمتر فدرال رزرو (dovish؛ تمایل به نرخهای پایینتر) قیمتگذاری میکند. از نظر تاریخی، دورههایی که استفاده از ظرفیت زیر ۷۸٪ آمده، اغلب پیش از جهش نوسانهای بازار بوده است. بنابراین خرید مقدار محدودی «اختیار خرید» (Call) روی شاخص نوسان VIX که «خارج از قیمت» است (Out-of-the-money؛ یعنی فعلاً ارزش ذاتی ندارد و ارزانتر است) میتواند برای پوشش ریسک افزایش نوسان منطقی باشد.
