تولید صنعتی آمریکا در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۰.۲٪ افزایش یافت. این رقم بالاتر از پیشبینی ۰.۱٪ بود.
این نتیجه نشان میدهد رشد ماهانه تولید سریعتر از انتظار بوده است. در متن، جزئیات بیشتری از اجزا یا بخشها ارائه نشده است.
این عملکرد کمی بهتر از انتظار در تولید صنعتی نشان میدهد اقتصاد از «قدرت پنهان» بیشتری نسبت به برآورد بسیاری برخوردار است. پس از کندیای که در بخش زیادی از سال ۲۰۲۵ دیده بودیم، این تابآوری میتواند زمان کاهش احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را عقب بیندازد. بنابراین بهتر است در شرطبندی روی رکود نزدیک، بیش از حد ریسک نکنیم.
این داده کار سیاستگذاری را برای فدرال رزرو پیچیدهتر میکند؛ بهویژه با توجه به اینکه آخرین گزارش «تورم هسته» در شاخص قیمت مصرفکننده (Core CPI؛ یعنی تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) برای ماه مارس نشان داد تورم با سماجت روی ۳.۱٪ مانده است. احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ماه مه کمیته بازار باز فدرال (FOMC؛ نهاد تعیینکننده سیاست پولی در فدرال رزرو)، که بازارها همین حالا کمتر از ۳۰٪ قیمتگذاری کردهاند، احتمالاً باز هم پایینتر میآید. باید منتظر لحن سختگیرانهتر (hawkish؛ یعنی تأکید بیشتر بر کنترل تورم و تمایل کمتر به کاهش نرخ بهره) از سوی سیاستگذاران در هفتههای آینده باشیم.
با توجه به این قدرت در تولید، میتوان به خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را در قیمت مشخص تا زمان معین میدهد) روی صندوقهای قابل معامله (ETF؛ صندوقی که مثل سهم در بورس خریدوفروش میشود) مرتبط با بخش صنعتی فکر کرد. این کار ما را در موقعیتی قرار میدهد که اگر این شتاب در فصل دوم ادامه پیدا کند و به «غافلگیری مثبت سودآوری» (یعنی اعلام سود شرکتها بالاتر از انتظار بازار) منجر شود، منتفع شویم. این رویکرد با حالت تدافعیای که اواخر سال گذشته رایج بود متفاوت است.
در مقابل، چشمانداز نرخهای بهره «بالاتر برای مدت طولانیتر» جذابیت «اوراق با سررسید بلند» (Long-duration bonds؛ اوراقی که حساسیت بیشتری به تغییر نرخ بهره دارند) را کمتر میکند. میتوان به خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش دارایی را در قیمت مشخص تا زمان معین میدهد) روی ETFهای اوراق خزانهداری آمریکا فکر کرد تا در برابر افزایش بازدهیها پوشش ریسک داشته باشیم. این در عمل شرطبندی مستقیم روی این ایده است که روند کاهش تورم (disinflation؛ کند شدن سرعت افزایش قیمتها، نه کاهش قیمتها) که در سال ۲۰۲۵ دیده بودیم، فعلاً متوقف شده است.
