اقتصاددانان ING، پیتر ویروواتس و فرانتیسک تابورسکی، گفتند اَبَراکثریت جدید مجارستان به رهبری «تیسا» ابهام سیاستگذاری در کوتاهمدت را کاهش داده است. به گفته آنها، این موضوع انتظار برای ترمیم سریعتر نهادها، بهبود رابطه با اتحادیه اروپا و تقویت اعتبار مالی دولت را هم بالاتر برده است.
آنها گفتند با وجود انتظار عمومی، اختلافها بر سر «پولهای اتحادیه اروپا» احتمالا به این زودی حل نمیشود. منظور از این پولها منابع حمایتی و بودجهای اتحادیه اروپاست که پرداخت آن به مجارستان به شرایط و مذاکرات وابسته است. آنها انتظار دارند قبل از آزاد شدن هرگونه پول، تأخیر ایجاد شود.
بازتنظیم بودجه و دوگانههای مالی
آنها گفتند بودجه تحت فشار است تا بازنویسی شود، چون فرضهای کلان اقتصادی پشت آن تغییر کرده است. منظور از «فرضهای کلان» پیشبینیهایی مثل رشد اقتصادی، تورم، نرخ ارز و درآمدهای مالیاتی است که پایه اعداد بودجه میشود. آنها افزودند کنار گذاشتن بودجه و چارچوب سیاست اقتصادی بهجامانده از گذشته میتواند در کوتاهمدت شاخصهای مالی را بدتر نشان دهد. منظور از «شاخصهای مالی» معیارهایی مثل کسری بودجه و بدهی دولت است.
آنها گفتند دولت جدید میتواند یک تاریخ هدف برای پیوستن به یورو تعیین کند و مسیر رسیدن به آن را توضیح دهد. به گفته آنها، جزئیات این مسیر میتواند بعدا تغییر کند.
این مطلب با کمک ابزار «هوش مصنوعی» تهیه و توسط دبیر بازبینی شده است. منظور از هوش مصنوعی نرمافزاری است که متن را بر اساس دادهها و الگوها تولید میکند.
اَبَراکثریت جدید چشمانداز سیاسی روشنتری ایجاد میکند، اما این ثبات با نشانههای متناقض همراه است. در کوتاهمدت فشار مالی با وعده بلندمدت ترمیم نهادی و افزایش اعتبار در تضاد است. نتیجه این وضعیت آن است که «نوسان ضمنی» در «اختیار معامله»های فورینت احتمالا در هفتههای آینده بالا میماند. نوسان ضمنی یعنی میزانی از نوسان قیمت که بازار از قیمت اختیارها برداشت میکند، و اختیار معامله نوعی قرارداد است که حق خرید یا فروش در آینده را با قیمت مشخص میدهد.
چیدمان معامله برای نوسان کوتاهمدت
انتظار داریم روند کنار گذاشتن بودجه قبلی برخی اعداد منفی را آشکار کند. کسری بودجه مجارستان در سهماهه اول ۲۰۲۶ به ۲٬۳۲۱ میلیارد فورینت (HUF) رسید و هر بدتر شدن کوتاهمدت برای بازچینی سیاستها احتمالا به فورینت فشار میآورد. در چنین شرایطی خرید «اختیار خرید» کوتاهمدت روی جفتارز EUR/HUF مناسبتر است و هدف میتواند حرکت به بالای سطح ۴۰۰ باشد. اختیار خرید یعنی حق خرید دارایی (اینجا یورو در برابر فورینت) در قیمت مشخص.
خوشبینی درباره آزاد شدن پولهای اتحادیه اروپا باید با احتیاط دیده شود. در سالهای ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵ دیدیم این مذاکرات چقدر طولانی میشود و هر تأخیری یک پشتوانه مهم برای ارز را کم میکند. تداوم ابهام در این زمینه از نگه داشتن موقعیتهای «نزولی» روی فورینت برای یک تا دو ماه آینده حمایت میکند. موقعیت نزولی یعنی شرطبندی بر تضعیف فورینت (بالا رفتن EUR/HUF).
با این حال، احتمال تعیین تاریخ هدف برای پیوستن به یورو یک محرک قوی برای تقویت فورینت است و نباید نادیده گرفته شود. یک اعلام معتبر میتواند جهش قابلتوجهی در فورینت ایجاد کند، چون «معاملههای همگرایی» فعال میشوند. معامله همگرایی یعنی معاملهگران انتظار دارند با نزدیک شدن کشور به معیارهای یورو، نرخ بهره و ریسک کاهش یابد و ارز تقویت شود. معاملهگران میتوانند برای بهرهگیری از این احتمال، «اختیار خرید» بلندمدت و «خارج از پول» روی فورینت بخرند. خارج از پول یعنی قیمت اعمال اختیار طوری است که در قیمت فعلی بازار هنوز بهصرفه نیست، اما اگر حرکت بزرگی رخ دهد سود میدهد و هزینه اولیه کمتری دارد.
این فضا برای راهبرد «اسپرد تقویمی» روی EUR/HUF مناسب میشود. اسپرد تقویمی یعنی همزمان یک اختیار با سررسید نزدیک فروخته شود و اختیار مشابه با سررسید دورتر خریداری شود. میتوان اختیار خرید کوتاهمدت را فروخت تا از «حقبیمه» فعلی استفاده شود و همزمان اختیار خرید با سررسیدهای دورتر خرید. حقبیمه همان مبلغی است که برای خرید اختیار پرداخت میشود. این کار برای ضعف یا حرکت خنثی کوتاهمدت و سپس احتمال تقویت فورینت در ادامه سال موقعیت میگیرد.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله را شروع کنید .
