ترکیه در ماه فوریه مازاد حساب جاری **۷.۵۰۱ میلیارد دلار** ثبت کرد. این رقم بالاتر از انتظار بازار یعنی **منفی ۷.۵ میلیارد دلار** بود.
دادههای حساب جاری فوریه یک نقطهعطف است و از چرخش حدود **۱۵ میلیارد دلاری** نسبت به انتظار کسری، به سمت مازاد قوی خبر میدهد. این روشنترین نشانه تا امروز است که سیاستهای اقتصادی «متعارف» (یعنی رویکردهای کلاسیک مانند انضباط پولی و مالی، کنترل تورم و تقویت ذخایر) که در دو سال گذشته اجرا شده، در حال ایجاد بهبودهای پایدار در ساختار اقتصاد است. در هفتههای آینده باید برای **تقویت بنیادی لیر ترکیه (TRY)** آماده بود.
این ورود مثبت ارز، فشار بر نرخ ارز را بهطور معنادار کم میکند؛ در تضاد آشکار با کسریهای مداومی که در سال ۲۰۲۵ دیده شد. با مثبت شدن ذخایر خالص بانک مرکزی (یعنی ذخایر ارزی پس از کسر تعهدات کوتاهمدت و بدهیهای ارزی) برای نخستین بار در چند سال و رسیدن آن به بیش از **۱۵ میلیارد دلار**، توان مداخله برای پشتیبانی از این روند وجود دارد. میتوان به سراغ ابزارهای مشتقه رفت که از کاهش **USD/TRY** سود میبرند؛ برای مثال با **اسپرد اختیار خرید** (خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر با قیمت اعمال بالاتر برای محدود کردن هزینه) یا **فروش اختیار فروشِ خارج از پول** (اختیار فروشی که قیمت اعمال آن پایینتر از قیمت فعلی است و احتمال اعمال شدنش کمتر است) با هدف حرکت به زیر سطح **۴۰.۰۰**.
ثبات ارز میتواند موج تازهای از سرمایهگذاری خارجی را به سمت سهام ترکیه فعال کند. شاخص **BIST 100** (شاخص ۱۰۰ شرکت بزرگ بورس استانبول) که در سال ۲۰۲۴ بیش از **۹۰٪** رشد داشت، ممکن است با کاهش ریسک ارزی برای سرمایهگذاران خارجی، یک مرحله صعودی دیگر را تجربه کند. خرید **قراردادهای آتی** (تعهد خرید/فروش در تاریخ آینده با قیمت مشخص) روی BIST 100 یا **اختیار خرید** میتواند راهی برای بهرهگیری از این شتاب صعودی باشد.
این مازاد همچنین به بانک مرکزی انعطاف بیشتری میدهد و روایت بازار را از «افزایش نرخ بهره» به سمت زمانبندی «کاهش نرخ بهره» منتقل میکند. نتیجه این است که **صرف ریسک** (اضافهبازدهی که سرمایهگذار برای پذیرش ریسک بیشتر مطالبه میکند) در داراییهای ترکیه میتواند کاهش یابد؛ در چنین شرایطی فروش **نوسان** روی لیر جذابتر میشود. فروش **استرَنگل کوتاهمدت USD/TRY** (فروش همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال دورتر از قیمت فعلی برای کسب سود از آرام شدن نوسانات) میتواند راهی برای استفاده از دورهای از ثبات جدید و غیرمنتظره باشد.
