کسری حساب جاری ترکیه در ماه فوریه به منفی ۷.۵۰۱ میلیارد دلار رسید.
این رقم اندکی بدتر از انتظار بازار برای کسری منفی ۷.۵ میلیارد دلار بود.
کسری حساب جاری نشانه فشار بر بخش خارجی
کسری حساب جاری فوریه کمی بدتر از برآوردها ثبت شد و فشار ادامهدار بر وضعیت مالی خارجی ترکیه را تأیید کرد. «حساب جاری» یعنی تراز ورود و خروج ارز از راه تجارت کالا و خدمات و درآمدها؛ وقتی کسری میشود یعنی ارز بیشتری از کشور خارج میشود تا وارد شود. ادامه این روند به ذخایر ارزی کشور و ارزش پول ملی فشار وارد میکند.
انتظار میرود این گزارش به تضعیف تدریجی لیر ترکیه اضافه کند. معاملهگران «مشتقات» (ابزارهایی مثل اختیار معامله و قراردادهای آتی که قیمتشان از دارایی اصلی میآید) میتوانند برای افزایش نرخ دلار/لیر (USD/TRY) برنامهریزی کنند، چون لیر از ابتدای ۲۰۲۶ تاکنون بیش از ۸٪ افت کرده است. در بازار «اختیار معامله» (قراردادی که حق خرید یا فروش را با قیمت مشخص میدهد)، احتمال افزایش تقاضا برای «اختیار خرید دلار» (USD Call؛ یعنی حق خرید دلار در قیمت مشخص) در هفتههای آینده وجود دارد.
این داده احتمالاً باعث میشود بانک مرکزی جمهوری ترکیه (CBRT) «نرخ سیاستی» خود (نرخ بهره اصلی که جهت کلی نرخهای بازار را تعیین میکند) را بالا نگه دارد؛ در نشست قبلی این نرخ را روی ۴۸٪ ثابت نگه داشت. در سال ۲۰۲۵ هم بانک مرکزی برای مقابله با فشارهای مشابه نرخها را بالا نگه داشت. در کوتاهمدت، کاهش نرخ بهره عملاً از دستور کار خارج است.
همزمانی پول ملی ضعیف و نرخ بهره بالا شرایط دشواری برای سهام ترکیه ایجاد میکند. معاملهگران میتوانند برای «پوشش ریسک» (Hedge؛ کاهش ریسک افت با ابزارهای جبرانی) پرتفوی، «اختیار فروش» (Put؛ حق فروش در قیمت مشخص) روی شاخص BIST 100 را در نظر بگیرند. دادههای اخیر نشان میدهد خروج سرمایهگذاران خارجی از بورس استانبول در هفته اول آوریل ۲۰۲۶ سرعت گرفته است.
این الگو شبیه رفتار بازار در ۲۰۲۵ است؛ زمانی که بزرگتر شدن کسریها معمولاً پیش از دورههای ضعف لیر رخ میداد. با توجه به اینکه تورم مارس ۲۰۲۶ همچنان بالاست و نرخ سالانه ۵۵٪ گزارش شده، دلایل بنیادی برای تضعیف لیر همچنان قوی است و این کسری به این دیدگاه وزن بیشتری میدهد.
