انتظار می‌رفت بازارهای سهام بیش از ۱٪ پایین‌تر باز شوند و افت بازارهای آسیا را دنبال کنند؛ پس از آن‌که مذاکرات آمریکا و ایران شکست خورد. نفت برنت هم با «شکاف قیمتی» (باز شدن قیمت با فاصله نسبت به قیمت بسته‌شدن قبلی) بالاتر باز شد و صبح دوشنبه بالای ۱۰۰ دلار برای هر بشکه قرار گرفت.

انتظار می‌رفت شاخص‌های اروپایی پس از عملکرد بهتر در روز جمعه کاهش یابند. بازارهای آمریکا جمعه را پایین‌تر به پایان رساندند؛ شاخص S&P 500 ‌۰.۱٪ افت کرد و «اعتبار پرریسک» یا اوراق بدهی با درجه پایین‌تر (High-yield credit) ‌۰.۴٪ کاهش یافت، با وجود آن‌که داده‌های تورم مناسب بود.

بازارهای اروپا در آستانه «جبران افت»

در اروپا، شاخص Stoxx 600 روز جمعه ۰.۴٪ رشد کرد و OMX Nordic نیز ۱.۳٪ بالا رفت. این موضوع انتظار «جبران افت» را بالا برد؛ یعنی بازاری که در روز قبل بهتر از بقیه بوده، با انتشار خبرهای منفی بعدی ممکن است عقب‌ماندگی خود را با افت تندتر جبران کند.

در آمریکا در روز جمعه، فناوری از بهترین گروه‌ها بود، هرچند سهام نرم‌افزاری همچنان افت کرد. گزارش شد سهام نیمه‌رساناها آن‌قدر قوی بوده که این ضعف را تا حدی پوشش دهد.

مواد پایه و املاک عملکرد خوبی داشتند، اما گروه‌های «دفاعی» (سهم‌های کم‌ریسک‌تر که معمولاً در رکود هم تقاضا دارند) مانند سلامت و کالاهای مصرفی ضروری افت کردند. سهام و «قراردادهای آتی شاخص» (Equity futures؛ ابزارهایی برای معامله جهت احتمالی بازار قبل از بازگشایی) پایین‌تر بودند و دلار آمریکا کمی تقویت شد.

به یاد داریم بازارها اوایل ۲۰۲۵ چگونه واکنش نشان دادند؛ وقتی شکست مذاکرات آمریکا و ایران باعث «گریز از ریسک» (Risk-off؛ تمایل سرمایه‌گذاران به فروش دارایی‌های پرریسک و خرید دارایی‌های امن) در شروع معاملات شد، برنت با شکاف قیمتی بالاتر رفت و آتی‌های سهام سقوط کردند. این نمونه نشان می‌دهد بازار تا چه حد به تنش‌های سیاسی در مناطق نفت‌خیز حساس است. «پناه بردن به دارایی امن» و رشد فوری دلار آمریکا از ویژگی‌های مهم آن مقطع بود.

راهبردهای مشتقه برای ریسک شوک نفت

با توجه به تنش‌های تازه پیرامون مذاکرات پیشِ‌روی تولید در اوپک‌پلاس (OPEC+؛ ائتلاف اوپک و چند تولیدکننده بزرگ دیگر برای هماهنگی تولید)، الگوی مشابهی از ریسک دیده می‌شود. اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA؛ نهاد رسمی آمار انرژی) اخیراً اعلام کرد ذخایر جهانی نفت ۳٪ پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله است؛ بنابراین بازار در برابر شوک عرضه بسیار آسیب‌پذیر شده است. در چنین شرایطی یک خبر می‌تواند اثر بزرگ‌تری روی قیمت‌ها بگذارد.

به همین دلیل، معامله‌گران «ابزارهای مشتقه» (Derivatives؛ قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل سهام یا نفت می‌آید) می‌توانند برای جهش «نوسان‌پذیری» (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمت) موقعیت‌گیری کنند. با توجه به اینکه شاخص VIX (شاخص ترس بازار؛ اندازه‌گیری انتظارات نوسان در S&P 500) نزدیک کف چندماهه ۱۶ است، خرید «اختیار خرید» (Call option؛ حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ معین) می‌تواند راهی کم‌هزینه برای پوشش ریسک یا کسب سود از افت ناگهانی بازار باشد. در یک ترس مشابه در ۲۰۲۴، VIX در یک روز بیش از ۲۵٪ جهش کرد که نشان می‌دهد امکان حرکت‌های تند وجود دارد.

خودِ بازار انرژی هم مسیر مستقیم‌تری برای استفاده از این تنش‌هاست. با توجه به اینکه برنت اکنون حدود ۹۴ دلار معامله می‌شود، «موقعیت خرید» در قراردادهای آتی نزدیک‌سررسید (Near-term futures؛ قراردادهایی با زمان تحویل نزدیک‌تر) یا خرید اختیار خرید می‌تواند قرار گرفتن در معرض رشد احتمالی تا محدوده ۱۰۰ دلار را فراهم کند. تجربه نشان می‌دهد رخدادهای سیاسی در خلیج فارس می‌تواند در مدت کوتاهی ۱۰ تا ۱۵ دلار «حق ریسک» (Risk premium؛ مبلغ اضافه‌ای که بازار به‌خاطر ریسک می‌پردازد) به قیمت نفت اضافه کند.

با این حال، تجربه ۲۰۲۵ نشان داد قدرت برخی گروه‌ها می‌تواند باقی بماند، به‌ویژه در صنایع «چرخه‌ای» (Cyclicals؛ شرکت‌هایی که با رونق و رکود اقتصادی بالا و پایین می‌شوند) مثل نیمه‌رساناها. یک معامله حرفه‌ای می‌تواند شامل خرید «اختیار فروش» (Put option؛ حق فروش در قیمت مشخص تا تاریخ معین) روی صندوق‌های قابل معامله دفاعی مانند XLU برای خدمات شهری باشد، و هم‌زمان خرید اختیار خرید روی صندوق‌های فناوری یا مواد پایه. این یعنی با وجود ریسک خبرهای سیاسی، انتظار دارید تقاضای اصلی اقتصاد برای رشد از بین نرود.

گریز از ریسک تقریباً همیشه دلار آمریکا را قوی‌تر می‌کند. دلار مدتی است نزدیک ۱۰۵ در شاخص DXY (شاخص ارزش دلار در برابر سبدی از ارزهای مهم) نوسان محدود داشته است. برای کسانی که دارایی‌های بین‌المللی دارند، خرید اختیار خرید روی صندوق UUP (ETF؛ صندوق قابل معامله در بورس که قیمتش مثل سهم تغییر می‌کند) می‌تواند پوشش ریسک مناسبی برای سبد باشد. این حرکت شبیه رشد دلار در دوره‌های قبلی گریز از ریسک است.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید