شاخص دلار آمریکا (DXY) که ارزش دلار را در برابر ۶ ارز مهم میسنجد، پس از پس دادن بخشی از رشد، همچنان در محدوده مثبت ماند. این شاخص در معاملات آسیایی دوشنبه نزدیک ۹۹.۰۰ دادوستد شد.
دلار آمریکا با افزایش تقاضا برای داراییهای امن رشد کرد؛ پس از آنکه گفتوگوهای صلح آمریکا و ایران بدون توافق پایان یافت. جیدی ونس، معاون رئیسجمهور آمریکا، گفت مذاکرات در اسلامآباد پس از ۲۱ ساعت گفتوگو بدون نتیجه پایان گرفت.
ریسک ژئوپلیتیک و افزایش تقاضا برای داراییهای امن
دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت آمریکا محاصره (مسدودسازی) کشتیهای ورودی یا خروجی از تنگه هرمز را آغاز میکند. فرماندهی مرکزی آمریکا اعلام کرد عملیات برای هدف قرار دادن رفتوآمد دریایی به/از بنادر ایران از ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا (۱۴:۰۰ به وقت گرینویچ) در روز دوشنبه شروع میشود.
دلار همچنین از انتشار دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا در ماه مارس حمایت گرفت؛ این شاخص همان «تورم مصرفکننده» و نشاندهنده میزان افزایش قیمت کالاها و خدماتی است که خانوارها میخرند. دادهها با نگاه «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) همسو بود. اداره آمار کار آمریکا گزارش داد تورم سالانه (نسبت به سال قبل) در مارس به ۳.۳٪ رسید؛ از ۲.۴٪ در فوریه بالاتر رفت و مطابق انتظار بود.
تورم ماهانه (نسبت به ماه قبل) ۰.۹٪ افزایش یافت (پس از ۰.۳٪ در گزارش قبلی). تورم هسته نیز—یعنی تورمی که قیمتهای پرنوسان غذا و انرژی از آن حذف میشود—در مقیاس ماهانه ۰.۲٪ و در مقیاس سالانه ۲.۶٪ بالا رفت.
مری دِیلی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، گفت اگر تورم بالا بماند، فدرال رزرو نرخ بهره را ثابت نگه میدارد. او افزود اگر تنش ایران سریع کاهش یابد و قیمت نفت پایین بیاید، کاهش نرخ بهره میتواند رخ دهد.
پیامدهای بازار برای نوسان دلار
با تثبیت شاخص دلار نزدیک ۹۹.۰۰، احتمال تداوم قدرت دلار بیشتر میشود. شکست گفتوگوهای آمریکا و ایران یک رویداد «ریسکگریزی» است؛ یعنی سرمایهگذاران بهجای داراییهای پرریسک به سمت داراییهای امن میروند و این موضوع تقاضا برای دلار را بالا میبرد. تنش ژئوپلیتیک اکنون به کانون توجه بازار تبدیل شده است.
محاصره تنگه هرمز به احتمال زیاد باعث جهش قیمت نفت و افزایش نوسان بازار میشود. نمونه مشابه در سال ۲۰۱۹ دیده شد که پس از حملات در خلیج عمان، قیمت نفت برنت (معیار جهانی قیمت نفت) در یک روز بیش از ۴٪ جهش کرد. معاملهگران بازار مشتقه—ابزارهایی مثل قراردادهای آتی و اختیار معامله که ارزششان از داراییهای پایه مثل نفت یا شاخصها گرفته میشود—میتوانند سراغ موقعیتهایی بروند که از رشد قیمت انرژی و افزایش VIX سود میبرند. VIX همان «شاخص ترس» والاستریت است و میزان نوسان مورد انتظار بازار سهام آمریکا را نشان میدهد؛ این شاخص در بحرانهای ژئوپلیتیک بزرگ معمولا میتواند به بالای ۳۰ برسد.
تورم بالای آمریکا نیز از دلار حمایت میکند، چون احتمال کاهش سریع نرخ بهره را کم میکند و فدرال رزرو را در وضعیت «بدون تغییر نرخ» نگه میدارد. عدد ۳.۳٪ برای CPI باعث میشود کاهش نرخ در کوتاهمدت بعید باشد؛ مشابه دوره تورمی ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ که فدرال رزرو نرخ بهره را به بالای ۵٪ رساند. این وضعیت روایت «نرخهای بالا برای مدت طولانیتر» را تقویت میکند و نشان میدهد در بازار قراردادهای آتی نرخ بهره (ابزاری برای شرطبندی روی مسیر آینده نرخ بهره)، تکیه بر انتظارهای «انبساطی» یا «نرم» از فدرال رزرو (دویش) پرریسک است. سیاست «انقباضی» یا «سختگیرانه» (هاوکیش) یعنی تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم.
با این دو عامل حمایتی—ریسک ژئوپلیتیک و سیاست انقباضی فدرال رزرو—میتوان انتظار داشت DXY بالاتر برود. هرچند ۹۹.۰۰ سطح مهمی است، اما هنوز پایینتر از قلههای بالای ۱۱۴ در اواخر ۲۰۲۲ است؛ زمانی که چرخه آخر افزایش نرخها به اوج رسیده بود. این میتواند به معنی وجود فضای رشد بیشتر دلار در برابر ارزهایی مثل یورو و ین باشد.
این شرایط برای بازارهای نوظهور منفی است؛ چون دلار قوی و ریسکگریزی سرمایهگذاران به خروج سرمایه از این کشورها منجر میشود و به ارزها و شاخصهای سهام آنها فشار میآورد. اختیار فروش (Put Option)—نوعی قرارداد اختیار معامله که با افت قیمت دارایی سود میدهد—روی ETFهای بزرگ بازارهای نوظهور میتواند راهی برای پوشش ریسک (هج) یا معاملهگری روی این افت باشد. ETF هم «صندوق قابل معامله در بورس» است؛ صندوقی که مثل یک سهم در بورس خریدوفروش میشود و سبدی از داراییها را نمایندگی میکند.
حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
