حجم پول M2+CD ژاپن در ماه مارس نسبت به سال قبل ۲٪ افزایش یافت. این رقم نسبت به ۱.۷٪ در ماه قبل بالاتر بود.
افزایش رشد حجم پول در مارس به ۲٪ نشانهای روشن از بالا رفتن «نقدینگی» در اقتصاد ژاپن است و نسبت به ۱.۷٪ فوریه سرعت گرفته است. این موضوع نشان میدهد سیاست بانک مرکزی ژاپن همچنان «انبساطی» (یعنی با هدف آسانتر کردن تأمین مالی از طریق نرخهای پایین و پول بیشتر) باقی مانده و معمولاً به تضعیف «ین ژاپن» فشار وارد میکند. بنابراین میتوان سناریوی ضعف ین را در هفتههای پیشرو در نظر گرفت.
افزایش نقدینگی و پیامدها برای ین
این موضوع با دادههای اخیر دیگر همراستا است؛ «تورم هسته» (Core CPI؛ شاخص قیمت مصرفکننده بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در مارس که هفته گذشته منتشر شد، روی ۱.۹٪ باقی ماند و هنوز با هدف پایدار بانک مرکزی فاصله دارد. اظهارات اوئدا نیز همین موضع «مایل به سیاستهای حمایتی» را تقویت کرد و بر احتیاط و صبر قبل از هر تغییر مهم در سیاستها تأکید داشت. با این شرایط، بعید است بانک مرکزی ژاپن به این زودی با «سختگیرانهتر کردن سیاست پولی» (یعنی بالا بردن نرخها یا کاهش تزریق پول) برای حمایت از ین اقدام کند.
برای معاملهگران سهام، این افزایش نقدینگی میتواند عامل حمایتی برای سهام ژاپن باشد. دیده شد که شاخص نیکی ۲۲۵ در برابر گمانهزنیها درباره «انقباض سیاست پولی» در سال ۲۰۲۵ با نگرانی واکنش نشان میداد، بنابراین این داده میتواند از نگرانیهای بازار کم کند. «اختیار خرید (Call Option)» روی شاخص نیکی ۲۲۵ (ابزاری مشتقه که حق خرید در قیمت مشخص تا تاریخ معین را میدهد) میتواند راهبردی قابل بررسی برای بهرهبرداری از این فضا باشد.
این «واگرایی سیاستی» (یعنی متفاوت شدن مسیر سیاست پولی بین کشورها) در مقایسه با آمریکا پررنگتر میشود؛ جایی که آمار رشد اشتغال هفته گذشته همچنان قدرت اقتصاد را نشان داد. این موضوع میتواند استدلال برای موقعیتهای خرید در جفتارزهایی مثل USD/JPY را تقویت کند، چون «اختلاف نرخ بهره» (فاصله نرخهای بهره دو کشور) احتمالاً بیشتر میشود. رشد پرقدرت این جفتارز در دوره ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳ یادآوری تاریخی روشنی است از اینکه این معامله تا چه اندازه میتواند اثرگذار باشد.
