محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس ایران، روز جمعه در شبکه ایکس نوشت پیش از آغاز گفت‌وگوها باید دو اقدام مورد توافق طرف‌ها انجام شود: آتش‌بس در لبنان و آزادسازی دارایی‌های مسدودشده ایران.

قالیباف گفت هیچ‌یک از این دو اقدام هنوز اجرا نشده و تأکید کرد تا زمانی که این موارد انجام نشود، مذاکرات شروع نخواهد شد.

واکنش بازار و میزان حساسیت

شاخص دلار آمریکا (DXY) امروز زودتر تا حوالی ۹۸.۶۰ پایین آمد. گزارش شده این خبر تغییر محسوسی در بازار ایجاد نکرد.

قبلاً چنین موضع‌گیری‌هایی معمولاً بازارها را چندان تکان نمی‌داد و شاخص دلار هم وقتی نزدیک ۹۸.۶۰ معامله می‌شد واکنش کمی نشان می‌داد. اما امروز تنش‌ها بسیار بالاتر است و حرف‌های مشابه از منطقه می‌تواند اثر بیشتری روی قیمت نفت بگذارد. بنابراین معامله‌گران باید برای نوسان‌های ناگهانی قیمت بر اساس تیتر خبرها آماده باشند.

با توجه به افزایش دوباره ریسک ژئوپلیتیک (یعنی ریسک ناشی از تنش‌های سیاسی و امنیتی بین کشورها)، خرید «اختیار خرید» (Call Option: قراردادی که حقِ خرید دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد) روی قراردادهای آتی نفت خام می‌تواند جذاب باشد. نفت برنت در یک ماه گذشته بیش از ۸٪ رشد کرده و بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه معامله می‌شود و هر اختلالی در تنگه هرمز می‌تواند قیمت را بالاتر ببرد. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: برآورد بازار از شدت نوسان آینده که از قیمت اختیارها به‌دست می‌آید) در اختیارهای نفت به بالاترین سطح شش‌ماهه رسیده؛ یعنی بازار از قبل احتمال حرکت بزرگ‌تر قیمت را بیشتر حساب کرده است.

پوشش ریسک با نوسان و دارایی‌های امن

این موضوع فقط درباره نفت نیست؛ درباره ترس کلی بازار است، پس باید خودِ نوسان را هم بررسی کرد. شاخص VIX (معیار مشهور ترس بازار بر اساس نوسان مورد انتظار سهام آمریکا) از کف ۱۴ در ماه گذشته به بالای ۱۹.۵ در این هفته رسیده و نشان می‌دهد معامله‌گران فعالانه در حال خرید «پوشش ریسک» (Hedge: معامله‌ای برای کاهش زیان احتمالی) هستند. خرید اختیار خرید VIX یا خرید «اختیار فروش» (Put Option: قراردادی که حقِ فروش دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد) روی صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY: صندوق قابل معامله‌ای که شاخص S&P 500 را دنبال می‌کند) می‌تواند پوشش مناسبی در برابر افت گسترده‌تر بازار سهام باشد.

دلار آمریکا نسبت به گذشته در وضعیت متفاوتی قرار دارد و شاخص DXY اکنون به‌دلیل تفاوت مسیر سیاست بانک‌های مرکزی قوی و حدود ۱۰۵.۵ است. هرچند دلار معمولاً دارایی امن محسوب می‌شود، اما ورود پول به طلا هم قابل توجه بوده و قیمت طلا اخیراً از ۲,۴۵۰ دلار برای هر اونس (واحد جهانی اندازه‌گیری طلا) عبور کرده است. گرفتن موقعیت خرید (Long Position: سود بردن از رشد قیمت) در قراردادهای آتی طلا یا اختیار خرید روی صندوق‌های قابل معامله طلا می‌تواند پوشش مستقیم‌تری در برابر این ریسک ژئوپلیتیک باشد.

برای کنترل هزینه‌ها در این فضای پرنوسان، استفاده از «اسپرد ابزار مشتقه» (Derivative Spread: ترکیب چند اختیار/قرارداد برای محدود کردن هزینه و ریسک) به‌جای خرید مستقیم اختیارها پیشنهاد می‌شود. مثلاً «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread: خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خرید دیگری در قیمت بالاتر) روی یک ETF نفتی به شما اجازه می‌دهد روی رشد قیمت شرط ببندید، در حالی که هم سود احتمالی و هم هزینه اولیه سقف‌دار می‌شود. گزینه‌های با سررسید (Expiration: تاریخ پایان اعتبار اختیار) اواخر مه و ژوئن ۲۰۲۶ برای پوشش عدم‌قطعیت هفته‌های پیشِ رو مدنظر است.