اداره آمار کانادا اعلام کرد نرخ بیکاری در ماه مارس روی ۶.۷٪ ثابت مانده و کمتر از انتظار بازار بوده است. اشتغال خالص ۱۴.۱ هزار نفر افزایش یافت و افت ۸۳.۹ هزار نفری ماه قبل را جبران کرد.

نرخ مشارکت (سهم جمعیت در سن کار که شاغل‌اند یا دنبال کار می‌گردند) بدون تغییر روی ۶۴.۹٪ ماند. رشد سالانه دستمزدها ۵.۱٪ بود که از ۴.۲٪ در فوریه بالاتر رفت.

واکنش بازار و فشار بر دلار کانادا

پس از انتشار گزارش، دلار کانادا همچنان تحت فشار ماند. جفت‌ارز USD/CAD بالای 1.3800 معامله شد و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (میانگین قیمت در ۲۰۰ روز گذشته برای تشخیص روند) را آزمایش کرد.

داده‌های بازار کار برای سنجش سلامت اقتصاد استفاده می‌شوند و می‌توانند روی قیمت ارز اثر بگذارند. بیکاری پایین‌تر معمولاً از مصرف خانوار و رشد اقتصادی حمایت می‌کند، اما کمبود نیروی کار می‌تواند دستمزدها را بالا ببرد و به تورم (افزایش عمومی سطح قیمت‌ها) دامن بزند.

رشد دستمزد برای سیاست‌گذاران مهم است چون می‌تواند از مسیر افزایش هزینه‌کرد خانوار، به بالا رفتن قیمت‌ها منجر شود. تورمی که از دستمزد می‌آید معمولاً ماندگارتر از تغییراتی است که به کالاهایی مثل انرژی وابسته‌اند.

بانک‌های مرکزی نیز هنگام تعیین سیاست پولی از آمار اشتغال و دستمزد استفاده می‌کنند. فدرال رزرو آمریکا هدف‌هایی درباره اشتغال و ثبات قیمت‌ها دارد، در حالی‌که بانک مرکزی اروپا بیشتر روی تورم تمرکز می‌کند.

پیامدهای معامله‌گری و ابهام سیاستی

گزارش اشتغال مارس برای بانک مرکزی کانادا (BoC) سیگنال متناقضی ایجاد می‌کند و ابهام را بالا می‌برد. از یک‌سو نرخ بیکاری ۶.۷٪ نشان‌دهنده سرد شدن اقتصاد است، اما از سوی دیگر شتاب گرفتن رشد دستمزد به ۵.۱٪ به معنی تداوم فشار تورمی است. این وضعیت تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره (هزینه وام‌گیری در اقتصاد) را برای نشست‌های آینده سخت‌تر می‌کند.

این رشد قوی دستمزد از آن جهت مهم است که آخرین تورم کانادا در مارس ۲۰۲۶ برابر ۲.۹٪ بوده و هنوز بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی است. تجربه سال ۲۰۲۵ هم نشان داد وقتی فشارهای قیمتی «چسبنده» (تورمی که به‌راحتی کاهش پیدا نمی‌کند) باشد، بانک‌های مرکزی ممکن است نرخ‌ها را مدت بیشتری بالا نگه دارند. بنابراین با وجود ضعف شاخص‌های اشتغال، احتمال دارد بانک مرکزی کانادا در کاهش نرخ بهره بسیار محتاط باشد.

ضعف فوری دلار کانادا و معامله شدن USD/CAD بالای 1.3800 بازتاب همین ابهام داخلی و همچنین فاصله گرفتن مسیر سیاستی کانادا از آمریکا است. داده‌های اوایل آوریل نشان داد بازار کار آمریکا بیش از ۲۳۰ هزار شغل اضافه کرده و همین موضوع فدرال رزرو را در مسیر «انقباضی/سخت‌گیرانه» (تمایل به نگه داشتن نرخ بهره بالا برای مهار تورم) نگه می‌دارد. این اختلاف در سرعت رشد اقتصادی می‌تواند در کوتاه‌مدت به نفع دلار آمریکا و به زیان دلار کانادا باشد.

برای معامله‌گران ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از دارایی پایه مثل ارز می‌آید)، افزایش ابهام معمولاً باعث بالا رفتن نوسان ضمنی در اختیار معامله‌های دلار کانادا می‌شود. نوسان ضمنی یعنی نوسانی که بازار از قیمت اختیار معامله برداشت می‌کند. یک رویکرد رایج، «خرید نوسان» از طریق استراتژی‌هایی مثل استرادل (خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش روی یک قیمت اعمال) در USD/CAD است؛ این روش در صورت حرکت بزرگ قیمت، بدون اینکه جهت را حدس بزنید، می‌تواند سود بدهد.

در بازار سوآپ نرخ بهره (قرارداد تعویض جریان پرداخت بهره بین دو طرف)، نشانه‌هایی از عقب‌نشینی انتظار کاهش سریع نرخ‌ها دیده می‌شود. طبق سوآپ‌های شاخص شبانه (OIS، ابزاری برای سنجش انتظارات بازار از نرخ‌های آینده)، بازار قبلاً احتمال ۷۰٪ برای کاهش نرخ تا جولای ۲۰۲۶ می‌داد، اما این رقم اکنون به زیر ۴۰٪ افت کرده است. این تغییر یعنی بازار فکر می‌کند رشد داغ دستمزدها بانک مرکزی را مجبور می‌کند مبارزه با تورم را در اولویت بگذارد، حتی اگر بازار کار در حال کند شدن باشد.