تولید صنعتی آرژانتین (بدون تعدیل فصلی؛ یعنی اعداد برای اثرات معمول فصلها مثل تعطیلات یا تغییرات آبوهوایی اصلاح نشدهاند) در فوریه نسبت به مدت مشابه سال قبل ۸.۷٪ کاهش یافت. این رقم نسبت به کاهش ۳.۲٪ در گزارش قبلی بدتر شده است.
این نتیجه نشان میدهد افت تولید صنعتی نسبت به دوره قبل شدیدتر شده و میزان تولید از سطح یک سال قبل پایینتر است.
با توجه به تندتر شدن افت تولید صنعتی، این داده نشانهای قوی از عمیقتر شدن رکود اقتصادی است. این روند یعنی فشار بیشتر بر سود شرکتها و فعالیت اقتصادی. معاملهگران باید برای افزایش نگاه منفی در بازار نسبت به داراییهای آرژانتین آماده باشند.
ضعف اقتصاد به احتمال زیاد فشار کاهشی بر پزوی آرژانتین (ARS) وارد میکند. انتظار تضعیف بیشتر نرخ ارز را داریم و بنابراین «فروش» پزو میتواند جذاب باشد. این کار میتواند از طریق فروش قراردادهای آتی (Futures؛ قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) پزو یا خرید اختیار فروش (Put Option؛ حق فروش با قیمت مشخص برای سود بردن از افت قیمت) برای افت آن در برابر دلار آمریکا انجام شود.
این افت صنعتی بر شاخص سهام «مِروال» (Merval؛ شاخص اصلی بورس آرژانتین) اثر مستقیم میگذارد، چون بخش مهمی از شرکتهای بزرگ آن صنعتی هستند. خرید اختیار فروش روی شاخص مروال یا صندوقهای قابل معامله (ETF؛ صندوقی که مثل سهام معامله میشود و یک سبد از سهام را دنبال میکند) مرتبط با سهام آرژانتین میتواند از افت احتمالی بازار سهام در هفتههای آینده سود ببرد.
دادههای تازه نشان میدهد این موضوع محدود به صنعت نیست؛ فعالیت ساختوساز هم در فوریه ۲۰۲۶ نسبت به سال قبل بیش از ۲۴٪ کاهش داشته است. این ضعف گسترده، احتمال رکود شدید را تقویت میکند. سیاستهای ریاضتی دولت (کاهش هزینهها و سختگیری مالی) که محور اصلاحات از ۲۰۲۵ بوده، ظاهراً بیش از انتظار اقتصاد را کوچک کرده است.
با وجود دادههای رکودی، تورم ماهانه مارس روی سطح بالای ۱۵٪ باقی مانده است. این وضعیت بانک مرکزی را در تنگنا میگذارد و احتمال کاهش نرخ بهره برای تحریک رشد را کم میکند. این بنبست سیاستی میتواند افت ارزش داراییها و فشار اقتصادی را طولانیتر کند.
ریسک نکول بدهی دولت (Sovereign Default؛ ناتوانی دولت در پرداخت بدهی) در حال افزایش است و «ریسک کشور» آرژانتین اکنون نزدیک ۱,۹۰۰ واحد پایه است (Basis Point؛ هر ۱۰۰ واحد پایه برابر ۱٪). این رشد چشمگیر در سهماهه گذشته، خرید سوآپ نکول اعتباری (CDS؛ نوعی بیمه/قرارداد برای پوشش ریسک نکول بدهی و گاهی کسب سود از افزایش این ریسک) روی اوراق دولتی آرژانتین را برای پوشش ریسک یا بهرهبرداری از افزایش ریسک اعتباری منطقی میکند. این سطح از زمان نگرانیهای بازسازی بدهی در ابتدای ۲۰۲۴ دیده نشده بود.
