موجودی انبارهای عمدهفروشی آمریکا در فوریه ۰.۸٪ افزایش یافت. این رقم بالاتر از انتظارِ ۰.۲٪- بود.
این داده نشان میدهد سطح موجودی کالا نسبت به ماه قبل بیشتر شده است و تغییر موجودیها در فوریه قویتر از پیشبینیها بوده است.
افزایش موجودی انبار، نگرانی درباره تقاضا را بالا میبرد
گزارش موجودی انبار عمدهفروشیِ فوریه یک غافلگیری مهم بود و نشان داد موجودیها ۰.۸٪ بالا رفته، در حالیکه انتظار میرفت کمی کاهش پیدا کند. این یعنی کالاها به سرعتی که شرکتها انتظار داشتند فروش نمیروند؛ نشانهای رایج از کند شدن تقاضای مصرفکننده و تقاضای کسبوکارها (یعنی خرید خانوارها و شرکتها کمتر میشود). الگوی مشابه افزایش موجودیها در اوایل ۲۰۲۵ هم دیده شد، قبل از اینکه همان سال اقتصاد کند شود؛ بنابراین باید با دقت دنبال شود.
این مازاد غیرمنتظره موجودی میتواند نشانهای از احتمال ضعف در سودآوری شرکتها در گزارشهای بعدی باشد و باعث میشود نسبت به حضور گسترده در بازار سهام (خرید گسترده سهام) محتاطتر باشیم. برای محافظت میتوان به سراغ ابزارهای مشتقه (قراردادهایی که ارزششان از دارایی دیگری مثل سهام یا شاخص میآید) رفت؛ مثلا خرید «اختیار فروش» یا پوت (قراردادی که حق فروش دارایی را با قیمت مشخص میدهد) روی صندوق قابل معامله شاخص S&P 500 با نماد SPY یا صندوق شاخص نزدک 100 با نماد QQQ. با توجه به اینکه شاخص نوسان CBOE یا VIX (معیار انتظارات بازار از نوسان سهام آمریکا) اخیرا زیر ۱۵ معامله شده، «پرمیوم اختیار معامله» یا هزینه خرید اختیار (مبلغی که برای خرید این حق پرداخت میشود) نسبتا پایین است و میتواند راه کمهزینهتری برای پوشش ریسک افت بازار باشد.
این نشانه از سرد شدن اقتصاد احتمال اینکه فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) در سهماهه دوم ۲۰۲۶ دوباره نرخ بهره را بالا ببرد را بسیار کم میکند. حتی احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه سال را بیشتر میکند؛ چیزی که در ابزار CME FedWatch هم دیده میشود (ابزاری که بر اساس معاملات بازار، احتمال تغییرات نرخ بهره را تخمین میزند) و اکنون برای افزایش نرخ تا ژوئیه احتمال نزدیک به صفر را نشان میدهد. در نتیجه، میتوان به «خرید» قراردادهای آتی اوراق خزانهداری آمریکا فکر کرد (قرارداد آتی یعنی توافق خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص؛ با کاهش نرخ بهره معمولا قیمت اوراق بالا میرود) چون اگر فدرال رزرو به سمت سیاست پولی آسانتر برود (یعنی کاهش نرخ بهره و سادهتر شدن شرایط تامین مالی)، قیمت اوراق میتواند رشد کند.
کالاهای صنعتی (مثل نفت و مس) مستقیم تحت تاثیر افت تقاضا قرار میگیرند. انتظار میرود این شرایط در هفتههای آینده فشار کاهشی بر قیمت نفت خام و مس وارد کند. این نگاه با گزارشهای اخیر اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA؛ نهاد رسمی منتشرکننده آمار انرژی) هم تقویت میشود که نشان داده ذخایر نفت خام (موجودی انبار نفت) برای سه هفته پیاپی بیش از انتظار افزایش یافته و با روند ضعیف شدن مصرف همخوانی دارد.
