باب ساویج از BNY گزارش داد آنا برِمان، رئیس بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ)، گفته است اگر «تورم هسته» (تورمِ بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و خوراکی) رو به افزایش بگذارد، بانک آماده افزایش نرخ بهره است. او به ریسکهای افزایشی تورم بهدلیل بالا رفتن قیمت سوخت و تنشهای خاورمیانه اشاره کرد.
برِمان گفت اگر تورم هسته نشانههای رشد نشان دهد، RBNZ با افزایش نرخ بهره «قاطعانه» اقدام میکند. او گفت سیاستگذارها تورم هسته، رشد دستمزدها و «انتظارات تورمی» (تصور مردم و بازار از تورم آینده) را بیشتر از «تورم سرفصل» (نرخ تورم کلی) زیر نظر دارند.
Rbnz Signals Readiness To Tighten
او دوباره بر هدف RBNZ برای برگرداندن تورم به محدوده ۱ تا ۳ درصد تاکید کرد. همچنین گفت ممکن است رشد اقتصادی در کوتاهمدت ضعیفتر باشد، اما انتظار میرود اقتصاد امسال همچنان رشد کند و «عدمقطعیت» بالا بماند.
بانک مرکزی نیوزیلند پیام داده اگر تورم هسته تندتر شود، با افزایش نرخ بهره واکنش نشان میدهد و دوباره گزینه افزایش نرخ بهره را مطرح کرده است. دادههای اخیر که تورم هسته فصلی را برای سهماهه اول ۲۰۲۶ برابر ۰.۹٪ نشان میدهد، این هشدار را جدیتر میکند؛ چون اگر این عدد برای کل سال تکرار شود («سالانهسازی» یعنی تبدیل نرخ فصلی به معادل سالانه)، بالاتر از محدوده هدف قرار میگیرد. این موضع «انقباضی» (سختگیرانهتر کردن سیاست پولی با بالا بردن نرخها برای کنترل تورم)، در شرایطی که تنشهای خاورمیانه قیمت نفت برنت را نزدیک ۹۵ دلار برای هر بشکه نگه داشته، فاصله روشنی با بانکهای مرکزی دیگر ایجاد میکند که فعلاً نرخها را تغییر نمیدهند.
بنابراین میتوان سناریوی تقویت دلار نیوزیلند را در نظر گرفت، چون چشمانداز نرخ بهره بالاتر معمولاً سرمایه را جذب میکند. «کیوی» (نام رایج دلار نیوزیلند) در برابر دلار آمریکا تا حوالی ۰.۶۳۵۰ تقویت شده و «اختیار خرید» یا *Call Option* (قراردادی که حق خرید دارایی را در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص میدهد) میتواند راهی برای بهرهبردن از رشد بیشتر تا سطح ۰.۶۵۰۰ باشد. با این حال باید حواسمان به «ریسکگریزی» یا *Risk Sentiment* (تمایل یا عدم تمایل بازار به پذیرش ریسک) باشد که میتواند تقاضا برای ارزهای وابسته به کالا را محدود کند.
سیگنال افزایش «بازده» (Yield؛ سود مورد انتظار از نگهداری اوراق بدهی) یعنی باید به ابتدای «منحنی نرخ بهره» (Interest Rate Curve؛ رابطه نرخهای بهره در سررسیدهای مختلف) هم توجه کرد. بازده اوراق دولتی ۲ساله نیوزیلند از ۵.۱۰٪ عبور کرده و چیدن موقعیت برای افزایش بیشتر از طریق «سوآپ نرخ بهره» (Interest Rate Swap؛ قرارداد معاوضه پرداختهای با نرخ ثابت و متغیر) یا «فروش استقراضی» قراردادهای آتی اوراق (Shorting Bond Futures؛ شرطبندی بر افت قیمت اوراق/افزایش بازده) میتواند منطقی باشد. این رویکرد یعنی انتظار داریم بازار تا پایان سهماهه سوم، دستکم یک بار افزایش کامل نرخ بهره را قیمتگذاری کند.
Volatility Strategies And Event Risk
با توجه به بالا بودن عدمقطعیت، ابزارهایی که از افزایش نوسان سود میبرند جذاباند. خرید «استرادل» (Straddle؛ خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان برای سود بردن از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت) روی NZD/USD یا روی قراردادهای آتی نرخ بهره، امکان سود گرفتن از حرکت بزرگ در هر مسیر را میدهد. این واکنشی عملی به بانکی مرکزی است که لحن سخت دارد اما هنوز اقدام نکرده است.
حساب واقعی VT Markets ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید.
