ING اعلام کرد بانک مرکزی لهستان (NBP) احتمالاً نرخ سیاستی خود را برای مدت طولانیتری بدون تغییر و در سطح ۳.۷۵٪ نگه میدارد. این بانک یادآور شد این جلسه پیشبینی جدیدی ندارد و نخستین نشست پس از کاهش نرخ در ماه مارس است و توجه اصلی به نشست خبری رئیس کل معطوف خواهد بود.
بازارها پس از اعلام آتشبس آمریکا و ایران حدود ۱.۵ مرحله افزایش نرخ مورد انتظار را از قیمتها حذف کردهاند. قیمتگذاری (یعنی انتظار بازار که در نرخهای آینده منعکس میشود) در افق یکساله همچنان کمتر از ۲۰ واحد پایه است (واحد پایه = یکصدم درصد)، که به گفته ING پایینترین سطح در منطقه CEE (اروپای مرکزی و شرقی) است.
پسزمینه سیاست پولی و تورم
ING گزارش داد اقدام دولت در بازار سوخت احتمالاً باعث میشود تورم تقریباً در محدوده تحمل بانک مرکزی باقی بماند (باند تحمل = دامنهای اطراف هدف تورمی که بانک مرکزی آن را قابلقبول میداند). این بانک پیشبینی کرد نرخها برای مدت طولانی بدون تغییر میمانند.
EUR/PLN (نرخ برابری یورو به زلوتی لهستان) بزرگترین افت یکروزه خود در یک سال را ثبت کرد و حدود نیمی از رشد از سطوح پیش از درگیری را پس گرفت. ING گفت این جفتارز و کل منطقه همچنان عمدتاً تحت تأثیر خبرهای ژئوپلیتیک (تحولات سیاسی-امنیتی بینالمللی) حرکت میکنند و برگشت به زیر ۴.۲۲۰ ممکن است زمانبر باشد، حتی اگر احساس ریسک بازار (ریسکپذیری سرمایهگذاران) مثبت بماند و آتشبس پابرجا باشد.
استراتژی و سطوح کلیدی
این موضوع فضای معاملهگری متفاوتی نسبت به وضعیت قبلی ایجاد میکند. سیگنالهای متناقضِ حمایت نرخهای بهره بالا از زلوتی در برابر بازگشت نگرانیهای ژئوپلیتیک، میتواند نوسان را افزایش دهد. معاملهگران میتوانند خرید استرادل (Straddle) کوتاهسررسید روی EUR/PLN را در نظر بگیرند؛ استرادل یعنی همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با سررسید و قیمت اعمال مشابه میخرید تا از حرکت بزرگ قیمت در هر جهت سود ببرید.
اختلاف نرخ بهره (Interest rate differential) بین لهستان و منطقه یورو اکنون جذابتر است. این موضوع میتواند دریافت زلوتی در قراردادهای فوروارد (Forward = قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت توافقی) را به یک معامله کری (Carry trade = کسب سود از اختلاف نرخ بهره) تبدیل کند، چون معاملهگر بازده بالاتر میگیرد. تا وقتی این جفتارز نسبتاً باثبات بماند، این استراتژی میتواند بازده مثبت ایجاد کند.
در هفتههای آینده، سطح مهمی که باید زیر نظر باشد حمایت ۴.۲۵۰ است (Support = محدودهای که معمولاً جلوی افت بیشتر را میگیرد)، که از فوریه ۲۰۲۶ دو بار حفظ شده است. شکست به زیر این سطح میتواند نشانه تقویت بیشتر زلوتی باشد. در مقابل، اگر این حمایت حفظ نشود، ممکن است نرخ بهسرعت مقاومت نزدیک ۴.۳۲۰ را آزمایش کند (Resistance = محدودهای که معمولاً جلوی رشد بیشتر را میگیرد).
