طلا (XAU/USD) سهشنبه در بازهای پرنوسان و نامنظم معامله شد و نزدیک ۴,۶۵۸ دلار بود؛ در حالیکه بازارها منتظر تحولات مربوط به ضربالاجل دونالد ترامپ برای ایران بودند. این ضربالاجل برای ساعت ۸:۰۰ شب به وقت شرق آمریکا (۰:۰۰ گرینویچ چهارشنبه) تعیین شده و هشدارها به تنگه هرمز گره خورده است.
ترامپ گفت ایران باید «یا توافق کند یا تنگه هرمز را باز کند» و تهدید کرد اگر توافقی حاصل نشود، زیرساختهای انرژی و زیرساختهای غیرنظامی ایران را هدف قرار میدهد. خبرگزاری ایرنا گزارش داد تهران پیشنهاد آتشبس را که از مسیر پاکستان منتقل شده بود رد کرده و یک برنامه ۱۰مادهای ارائه داده است که در آن بر پایان دائمی جنگ، لغو تحریمها و چارچوبی برای عبور امن از تنگه تأکید شده است.
واکنش بازار و رفتار دارایی امن
طلا نتوانست بهطور معنادار از تقاضای «دارایی امن» بهره ببرد؛ چون دلار آمریکا محکم ماند و نیاز به نقدینگی بالا بود. «دارایی امن» یعنی داراییای که در زمان تنش و ترس، معمولاً تقاضا برای آن زیاد میشود. افزایش قیمت نفت نگرانیهای تورمی را بیشتر کرد و انتظار برای کاهش نرخ بهره را پایین آورد.
شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) مربوط به ماه مارس اواخر همین هفته منتشر میشود. CPI همان شاخص تورم مصرفکننده است که تغییر قیمت سبد کالاها و خدمات را نشان میدهد. پیشبینیها ۰.۹٪ ماهانه (از ۰.۳٪) و ۳.۳٪ سالانه (از ۲.۴٪) است. بازارها تا حد زیادی انتظار کاهش نرخ بهره در سال جاری را کنار گذاشتهاند.
تقاضای بانکهای مرکزی ادامه داشت؛ چین در ماه مارس حدود ۱۶۰ هزار اونس تروا (حدود ۵ تُن) به ذخایر خود افزود و این هفدهمین ماه پیاپی خرید بود. «اونس تروا» واحد رایج سنجش فلزات گرانبهاست. همچنین بانکهای مرکزی جهان در دو ماه نخست سال بهصورت خالص ۲۵ تُن خرید کردند. در نمودار ۴ساعته، سطوح مهم شامل میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دورهای (SMA) نزدیک ۴,۶۵۴ دلار، میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دورهای نزدیک ۴,۹۰۸ دلار، میانگین متحرک ساده ۵۰ دورهای حدود ۴,۵۸۵ دلار و نواحی حمایتی پایینتر در ۴,۴۰۰ و ۴,۱۰۰ دلار است. «میانگین متحرک ساده» میانگین قیمت در تعداد مشخصی از کندلهاست و برای تشخیص روند استفاده میشود. شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک ۵۰ ماند؛ RSI نشان میدهد فشار خرید و فروش متعادل است یا نه. در همین حال، MACD پایینتر از خط سیگنال خود بود؛ MACD ابزار سنجش شتاب حرکت قیمت است و پایین بودن آن از خط سیگنال معمولاً نشانه ضعیفتر بودن شتاب صعودی است.
رویکردهای معاملاتی و جایگیری برای نوسان
با این شرایط، معاملهگران باید انتظار افزایش «نوسان ضمنی» را در هفتههای آینده داشته باشند. نوسان ضمنی یعنی میزانی از نوسان که از قیمت آپشنها برداشت میشود و انتظار بازار از بالا و پایین شدن قیمت را نشان میدهد. راهبردهای آپشن مثل «استرادل خرید» (Long Straddle) میتواند برای بهرهبردن از جهش قیمت در هر جهت مناسب باشد. استرادل خرید یعنی خرید همزمان یک اختیار خرید (Call) و یک اختیار فروش (Put) با قیمت اعمال مشابه، تا اگر قیمت حرکت بزرگی کرد—چه بالا چه پایین—امکان سود وجود داشته باشد، بدون اینکه جهت را درست حدس بزنید. طی هفته گذشته نوسان ضمنی طلا حدود ۵٪ بالا رفته است.
عامل تورم که سال قبل به ضرر طلا بود همچنان پابرجاست. با ثبت شاخص CPI مارس ۲۰۲۶ در سطح بالای ۳.۵٪، فدرال رزرو علامت داده نرخها را تا تابستان بالا نگه میدارد. این فضای نرخ بهره بالا برای طلای «بدون بازده» منفی است؛ یعنی طلا مثل سپرده بانکی یا اوراق، سود دورهای پرداخت نمیکند و وقتی نرخهای بهره بالا است، جذابیت آن کمتر میشود.
با وجود این فشارها، حمایت بلندمدت بانکهای مرکزی مهم است. شورای جهانی طلا گزارش داده بانکهای مرکزی جهان در سهماهه اول ۲۰۲۶ رکورد ۳۱۰ تُن به ذخایر افزودند و چین و هند در صدر خرید بودند. این خرید مستمر نوعی کف حمایتی برای بازار ایجاد میکند و فروشهای سنگین را پرریسکتر میسازد.
در حال حاضر طلا برای عبور از مقاومت ۴,۸۵۰ دلار مشکل دارد. اگر معاملهگران انتظار دارند تنشها مثل سال ۲۰۲۵ فروکش کند، «فروش اسپرد کال» بالای ۴,۹۰۰ میتواند راهی با ریسک محدود برای استفاده از افت احتمالی باشد. اسپرد کال یعنی فروش یک اختیار خرید و همزمان خرید اختیار خرید دیگری در قیمت اعمال بالاتر، تا هم سقف سود مشخص باشد و هم زیان کنترل شود. در مقابل، اگر حمایت کلیدی ۴,۷۲۰ از دست برود، خرید اختیار فروش (Put) میتواند برای پوشش ریسک اصلاح عمیقتر تصمیم محتاطانهای باشد.
