نفت خام WTI (نفت خام سبک آمریکا) در جلسه آسیایی دوشنبه از سقف سه‌هفته‌ای ۱۰۱.۴۰ دلار پایین آمد، اما بالای ۹۸.۵۰ دلار ماند و در حوالی ۱۰۰.۰۰ دلار معامله شد؛ در حالی‌که پیام‌های رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، درباره ایران متناقض بود. ترامپ به فایننشل تایمز گفت گزینه تصرف جزیره خارک ایران (پایانه و مرکز اصلی صادرات نفت ایران) همچنان روی میز است و گفت آمریکا «باید برای مدتی آنجا باشد». ترامپ همچنین گفت گفت‌وگوهای مستقیم و غیرمستقیم (مذاکره با واسطه) با ایران وجود دارد و رهبران جدید جمهوری اسلامی را «بسیار منطقی» توصیف کرد. او افزود ایران اجازه داده ۲۰ «کشتی بزرگ نفتکش» از تنگه هرمز عبور کنند. مقام‌های ایرانی ترامپ را متهم کردند که هم‌زمان با حرف زدن از مذاکره، برای حمله آماده می‌شود و هشدار دادند این کار برای آمریکا به «حمام خون» تبدیل خواهد شد. مقام‌های پاکستانی گفتند پاکستان به‌زودی مذاکراتی بین آمریکا و ایران برگزار می‌کند که به افت‌های قبلی قیمت کمک کرد. درگیری آخر هفته گسترده‌تر شد؛ نیروهای حوثیِ مورد حمایت ایران موشک‌هایی به سمت اسرائیل شلیک کردند و تهدید کردند تنگه باب‌المندب (گلوگاه مهم کشتیرانی بین دریای سرخ و خلیج عدن) را می‌بندند. کویت از حمله ایران به یک تأسیسات برق و شیرین‌سازی آب (کارخانه تبدیل آب شور به آب قابل‌نوشیدن) خبر داد که باعث کشته شدن یک کارگر هندی و وارد شدن خسارت سنگین به ساختمان شد. اگر به همین زمان در مارس ۲۰۲۵ برگردیم، دیدیم قیمت نفت به سمت ۱۰۱ دلار می‌رفت چون بازار واقعاً احتمال درگیری را در قیمت‌ها حساب کرده بود. پیام‌های دوگانه کاخ سفید، همراه با حملات حوثی‌ها و تهدیدهای مربوط به مسیرهای کلیدی حمل‌ونقل دریایی، وضعیت را مثل «انبار باروت» کرده بود. در چنین فضای پرابهام، معامله‌گران مشتقه (ابزارهای مالی که قیمتشان از دارایی پایه مثل نفت می‌آید) باید بیشترین تمرکز را داشته باشند. این نوع «حق بیمه ریسک ژئوپلیتیک» (افزایش قیمت به‌خاطر ترس از جنگ و بحران سیاسی) را قبلاً هم دیده‌ایم، مخصوصاً هنگام تشدید جنگ اوکراین در ۲۰۲۲. در آن دوره، نفت WTI در کمتر از دو هفته از حدود ۹۲ دلار به بالای ۱۲۰ دلار برای هر بشکه جهش کرد. این نمونه تاریخی نشان می‌دهد بازار انرژی چقدر سریع به اقدام نظامی واکنش می‌دهد و لازم است برای جهش‌های تندِ رو به بالا آماده بود، حتی اگر احتمالشان کم به نظر برسد. تا امروز، ۳۰ مارس ۲۰۲۶، WTI نزدیک ۸۹ دلار برای هر بشکه معامله می‌شود، اما تنش‌های زمینه‌ای سال گذشته از بین نرفته است. گزارش تازه EIA (اداره اطلاعات انرژی آمریکا؛ نهاد آماری انرژی) نشان می‌دهد ذخایر نفت خام آمریکا هفته گذشته برخلاف انتظار ۲.۸ میلیون بشکه کاهش یافته؛ یعنی از نظر عرضه و تقاضا بازار تنگ و حساس است. این تنگی یعنی هر تهدید تازه در خلیج فارس می‌تواند اثر بزرگ‌تری روی قیمت بگذارد. در هفته‌های آینده، معامله‌گران باید به خرید اختیار خریدی که «بیرون از پول» است فکر کنند تا در برابر جهش ناگهانی قیمت پوشش ریسک داشته باشند. اختیار خرید (Call Option) قراردادی است که حقِ خرید در قیمت مشخص تا تاریخ مشخص می‌دهد؛ «بیرون از پول» یعنی قیمت توافقی بالاتر از قیمت فعلی بازار است و معمولاً ارزان‌تر است. مثلاً خرید اختیار خریدهای جولای با قیمت ۱۰۰ دلار، در سناریوی بدترین حالت با هزینه نسبتاً کم پوشش می‌دهد. این روش اگر دوباره تنش‌ها بالا بگیرد سود بالقوه زیادی می‌دهد و در عین حال بیشترین زیان را به همان هزینه پرداختی محدود می‌کند. انتظار بازار از نوسان‌های آینده قیمت، یعنی «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ عددی که از قیمت اختیارها به دست می‌آید و نشان می‌دهد بازار چه مقدار نوسان را پیش‌بینی می‌کند) همچنان بالاست و برای اختیارهای ماه نزدیک WTI حدود ۳۵٪ است. این مقدار خیلی بالاتر از بازه معمول ۲۰ تا ۲۵٪ در دوره‌های آرام است. استفاده از روش‌هایی مثل «اسپرد اختیار خرید» (Call Spread؛ خرید یک اختیار خرید و هم‌زمان فروش اختیار خرید دیگر با قیمت توافقی بالاتر برای کم کردن هزینه) می‌تواند هزینه بالای اختیارها را تا حدی جبران کند و همچنان امکان بهره‌برداری از رشد قیمت را نگه دارد. همچنین باید رفت‌وآمد کشتی‌ها از تنگه هرمز را زیر نظر داشت، چون هر اختلالی فوراً می‌تواند محرک افزایش قیمت باشد. داده‌های تحلیل کشتیرانی نشان می‌دهد زمان عبور نفتکش‌ها هنوز ۱۰٪ طولانی‌تر از قبلِ تنش‌های ۲۰۲۵ است که احتیاط ادامه‌دار را نشان می‌دهد. بنابراین، موقعیت‌های مشتقه ما باید طوری چیده شوند که این ریسک همیشگیِ خبرهای ناگهانی از منطقه را مدیریت کنند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید