بانک مرکزی مکزیک (Banco de México) در نشست ۲۶ مارس، نرخ سیاستی شبانه را ۲۵ واحد پایه (هر واحد پایه یعنی ۰٫۰۱٪) کاهش داد و به ۶٫۷۵٪ رساند. دو عضو هیئت‌مدیره، بورخا و هیث، رأی دادند نرخ روی ۷٫۰۰٪ باقی بماند. بانک به ریسک‌های ناشی از جنگ در خاورمیانه اشاره کرد و گفت این موضوع پیش‌بینی‌هایش را نامطمئن‌تر می‌کند. همچنین در همین تصمیم، چشم‌انداز تورم را به‌روزرسانی کرد. اکنون انتظار دارد هم تورم سراسری (headline؛ یعنی تورم کلیِ همه کالاها و خدمات) و هم تورم هسته (core؛ یعنی تورمِ بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ روی ۴٫۰٪ یا بالاتر باشد. پیش‌بینی‌های قبلی تورم سراسری را تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ برابر ۳٫۸٪ نشان می‌داد. بانک مرکزی مکزیک همچنان پیش‌بینی می‌کند تورم در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۷ به هدف ۳٫۰٪ برسد. این گزارش می‌گوید با ابزار هوش مصنوعی تولید شده و یک ویراستار آن را بررسی کرده است. کاهش دیروز نرخ بهره به ۶٫۷۵٪ از سوی بانک مرکزی اقدامی بسیار محتاطانه بود و نشانه کاهش‌های سریع و پشت‌سرهم در آینده نیست. تصمیم دوپاره بود و دو عضو می‌خواستند نرخ ثابت بماند؛ یعنی بانک هنوز بابت تورم نگران است. حتی پیش‌بینی تورم را هم بالاتر برده و حالا انتظار دارد تا اواخر ۲۰۲۶ بالای ۴٫۰٪ بماند. برای معامله‌گران، این موضوع جذابیت «کری‌ترید پزو مکزیک» را تقویت می‌کند (carry trade؛ یعنی قرض گرفتن با نرخ پایین‌تر و سرمایه‌گذاری در دارایی با نرخ بالاتر برای گرفتن سود اختلاف نرخ). چون اختلاف نرخ با آمریکا هنوز زیاد است. با نرخ فعلی «نرخ وجوه فدرال» آمریکا (Federal Funds Rate؛ نرخ بهره کوتاه‌مدتِ هدف بانک مرکزی آمریکا) که ۳٫۷۵٪ است، فاصله همچنان ۳۰۰ واحد پایه است. این اختلاف می‌تواند پول را به سمت پزو جذب کند و از ارزش آن حمایت کند. احتیاط بانک با داده‌های جدید هم قابل توجیه است؛ تورم سالانه در فوریه ۲۰۲۶ به ۴٫۴۸٪ رسیده که هنوز بالاتر از هدف ۳٪ است. با این حال اقتصاد مکزیک مقاوم مانده و آمارهای تازه نشان می‌دهد تولید صنعتی و صادرات رشد کرده‌اند و از روند «نزدیک‌سازی تولید» (nearshoring؛ یعنی انتقال تولید و زنجیره تأمین به کشور نزدیک‌تر به بازار فروش، مثلاً نزدیک آمریکا) کمک گرفته‌اند. این ثبات اقتصادی هم یک عامل حمایتی دیگر برای پول ملی است. از نگاه ما در سال ۲۰۲۵، پزو به یکی از قوی‌ترین پول‌های دنیا تبدیل شد چون اختلاف نرخ بهره بالا بود. این شرایط به کسانی که «پوزیشن خرید پزو» داشتند (long؛ یعنی از رشد ارزش پزو سود می‌برند) سود داد و نوسان جفت‌ارز USD/MXN را برای مدت‌های طولانی پایین نگه داشت. وضعیت فعلی نشان می‌دهد این فضا فعلاً می‌تواند ادامه پیدا کند. با این چشم‌انداز، «فروش نوسان USD/MXN از طریق راهبردهای اختیار معامله» می‌تواند رویکردی محتاطانه برای هفته‌های آینده باشد (options/اختیار معامله؛ قراردادی که حق خرید یا فروش در قیمت مشخص را می‌دهد). چون بانک مرکزی احتمالاً نرخ‌ها را سریع کم نمی‌کند، پزو ممکن است در مسیر باثبات و رو به تقویت بماند. معامله‌گران شاید «فروش اختیار فروشِ دور از قیمت» روی پزو را بررسی کنند (out-of-the-money put؛ اختیار فروشی که قیمت اعمالش از قیمت فعلی دورتر است) تا «حق‌بیمه» بگیرند (premium؛ مبلغی که خریدار اختیار می‌پردازد)، با این فرض که قدرت بنیادی پزو اجازه تضعیف شدید نمی‌دهد. با این حال باید ریسک‌های مطرح‌شده، به‌ویژه درگیری خاورمیانه را جدی گرفت؛ ممکن است باعث «فرار به دارایی‌های امن» شود (flight to safety؛ یعنی رفتن سرمایه به دارایی‌های کم‌ریسک‌تر مثل دلار یا اوراق دولتی) و به پزو آسیب بزند. یعنی با اینکه سناریوی اصلی پزوی قوی است، استفاده از ساختارهای اختیار معامله با ریسک محدود یا موقعیت‌هایی با زیان از پیش محدود شده منطقی است. این زمان بی‌خیالی نیست؛ چون هر تشدیدی می‌تواند سریع نظر بازار را عوض کند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید