سهام جهانی پس از آن رشد کرد که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، گفت گفت‌وگوها شروع شده و از توقف پنج‌روزه حمله‌ها به دارایی‌های انرژی ایران خبر داد. بازارهای اروپا افت‌های قبلی را جبران کردند و شاخص‌های آمریکا با رشد بسته شدند. بعد از آن‌که مقام‌های ایران گفتند هیچ مذاکره‌ای انجام نشده، رشد بازار کمتر شد. با این حال، شاخص S&P 500 با ۱.۲٪ افزایش بسته شد، راسل ۲۰۰۰ (Russell 2000) ۲.۳٪ بالا رفت و استاکس ۶۰۰ (Stoxx 600) ۰.۶٪ رشد کرد.

چرخش به سمت بخش‌های چرخه‌ای

این حرکت بیشتر توسط بخش‌های «چرخه‌ای» هدایت شد؛ یعنی بخش‌هایی که با بالا و پایین شدن وضعیت اقتصاد بیشتر تغییر می‌کنند. با کاهش «بازده اوراق» (yields؛ یعنی نرخ سودی که سرمایه‌گذار از اوراق بدهی مانند اوراق دولتی می‌گیرد)، حوزه‌های وابسته به رشد مثل فناوری و کالاهای مصرفی اختیاری بهتر از بقیه عمل کردند. بعدتر، معاملات آتی (Futures؛ یعنی قرارداد خرید/فروش برای آینده) صبح روز بعد کمی وارد محدوده منفی شد. املاک با وجود پایین آمدن بازده‌ها بهتر نشد و پس از یک هفته ضعیف، در میان بدترین بخش‌ها ماند. کالاهای مصرفی ضروری (Consumer staples؛ مثل غذا و مواد شوینده که مردم حتی در رکود هم می‌خرند) هم بهبود پیدا نکرد؛ چون در یک ماه گذشته بیشتر از بخش صنعت افت کرده بود. رفتار قیمت‌ها نشان می‌داد نگرانی از رکود کمتر شده، در حالی که انتظارها درباره تورم و نرخ بهره تقریباً تغییر نکرد. در متن آمده واکنش بازار بیشتر شبیه برگشت از معامله‌هایی بود که بر پایه ریسک‌های ژئوپولیتیک (تنش‌ها و درگیری‌های سیاسی بین کشورها) انجام شده بود. این گزارش با ابزار هوش مصنوعی تولید و توسط یک سردبیر بررسی شده است.

درس‌هایی از نقشه راه ۲۰۲۵

سال قبل در ۲۰۲۵ دیدیم وقتی امید به کم شدن تنش بین آمریکا و ایران مطرح شد، بازارها چگونه واکنش نشان دادند و جهش تندی اتفاق افتاد. در هفته‌های آینده هم ممکن است همین الگو تکرار شود، چون هر نشانه‌ای از آرام شدن تنش‌های ژئوپولیتیک معمولاً باعث «چرخش سریع» در بازار می‌شود؛ یعنی سرمایه از یک گروه سهم به گروه دیگر منتقل می‌شود. «شاخص نوسان CBOE (VIX)» که به آن «شاخص ترس» هم می‌گویند و میزان نوسان مورد انتظار بازار را نشان می‌دهد، معمولاً در زمان درگیری بالا می‌رود. از نظر تاریخی، این شاخص در هفته بعد از خبرهای کاهش تنش، بیش از ۱۵ تا ۲۰ درصد افت کرده و یعنی تمایل به ریسک‌پذیری (ریسک کردن برای سود بیشتر) سریع برمی‌گردد. بر اساس الگوی ۲۰۲۵، واکنش فوری بازار رشد در بخش‌های چرخه‌ایِ مرتبط با رشد مثل فناوری و کالاهای مصرفی اختیاری بود. بنابراین معامله‌گرانی که با «مشتقه‌ها» (Derivatives؛ ابزارهای مالی که ارزش‌شان از دارایی دیگری مثل شاخص یا سهم می‌آید) کار می‌کنند، می‌توانند خرید «اختیار خرید» (Call option؛ حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ مشخص) روی نزدک ۱۰۰ یا ETFهای خاص فناوری را بررسی کنند تا از رشد احتمالی سود بگیرند. داده‌های معاملات اخیر نشان می‌دهد حجم معاملات اختیارها روی «Invesco QQQ Trust» (یک ETF که شاخص نزدک ۱۰۰ را دنبال می‌کند) در روزهایی که خبرهای مثبت دیپلماتیک منتشر شده، نزدیک به ۲۵٪ بیشتر شده است. هم‌زمان مهم است ببینیم در آن رشدِ ناشی از آرام شدن فضا در ۲۰۲۵ (relief rally؛ یعنی رشد بازار به‌دلیل کم شدن ترس و تنش) چه بخش‌هایی ضعیف‌تر بودند. املاک و کالاهای مصرفی ضروری به‌طور چشمگیری عقب ماندند؛ یعنی بازار هنوز درباره تورم و نرخ بهره نگران بود. با این‌که «شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته (Core CPI)» (یعنی تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) هنوز بالاتر از هدف بانک مرکزی و روی ۳.۱٪ مانده، این بخش‌ها همچنان در برابر نگرانی‌های مربوط به نرخ بهره آسیب‌پذیر هستند. برای معامله‌گران مشتقه، این یعنی یک راهبرد دوطرفه (paired strategy؛ یعنی هم‌زمان دو موقعیت برای پوشش ریسک) می‌تواند مفید باشد. فرد می‌تواند برای سود گرفتن از رشد، «اسپرد اختیار خرید» (Call spread؛ خرید یک اختیار خرید و فروش اختیار خرید دیگر برای محدود کردن هزینه و سود) روی شاخص‌های فناوری بگیرد و هم‌زمان «اختیار فروش» (Put option؛ حق فروش دارایی با قیمت مشخص) روی بخش‌های حساس به نرخ بهره مثل صندوق «Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE)» را در نظر بگیرد. هدف این روش، استفاده از رشد ناشی از آرام شدن فضا و در عین حال پوشش دادن ریسک تورم است که هنوز از بین نرفته است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید