آرامکو عربستان برای دومین ماه پیاپی در آوریل عرضه نفت خام به خریداران آسیایی را کاهش داد؛ رویترز روز دوشنبه گزارش داد. این گزارش این اقدام را به اختلال پس از جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران مرتبط دانست؛ جنگی که بر تجارت از مسیر تنگه هرمز اثر گذاشته است. یک منبع گفت آرامکو در آوریل فقط نفت خام «عرب لایت» (نوعی نفت خام سبک عربی) را به مشتریان قراردادی (مشتریانی که قرارداد بلندمدت دارند) عرضه می‌کند. این محموله‌ها از بندر ینبع در دریای سرخ صادر می‌شود.

تنگی عرضه و اثر بر پالایشگاه‌ها

گزارش می‌گوید این موضوع عرضه را برای پالایشگاه‌های آسیایی محدود نگه داشته است. همچنین گفته خروجی فرآورده‌های پالایش‌شده (مثل بنزین و گازوئیل) را محدود کرده است. در بازار، «نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI)» (شاخص قیمت نفت خام آمریکا) هنگام نگارش ۰٫۷۵٪ رشد کرد و به ۹۷٫۹۳ دلار رسید. با نزدیک شدن قیمت WTI به ۱۰۰ دلار برای هر بشکه، این کاهش عرضه را نشانه‌ای روشن از ادامه قدرت قیمت می‌دانیم. اختلال در تنگه هرمز ــ یک گذرگاه باریک و بسیار مهم که حدود یک‌پنجم مصرف نفت جهان از آن عبور می‌کند ــ کوتاه‌مدت نیست. تمرکز اصلی ما خرید «اختیار خرید» (Call Option؛ قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص می‌دهد) با قیمت‌های دور از قیمت فعلی بازار برای قراردادهای «آتی» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش برای تاریخ آینده) ماه‌های می و ژوئن است و قیمت‌های اعمال ۱۰۵ و ۱۱۰ دلار را هدف می‌گیریم. این درگیری سیاسی عدم‌قطعیت شدید ایجاد می‌کند؛ یعنی باید برای نوسان‌های تند قیمت در هر دو جهت آماده باشیم. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility؛ اندازه نوسان مورد انتظار که از قیمت اختیارها برداشت می‌شود) در بازار اختیارها احتمالاً جهش کرده و شاخص OVX (شاخص نوسان مورد انتظار نفت) احتمالاً بالای ۵۰ معامله می‌شود؛ سطحی که نشان‌دهنده فشار بالای بازار است. برای سود گرفتن از این نوسان، «استرادل خرید» (Long Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) را بررسی می‌کنیم؛ این روش اگر قیمت حرکت بزرگی به بالا یا پایین داشته باشد می‌تواند سودده شود.

استراتژی اختلاف قیمت برنت و WTI

این اختلال بیشتر مربوط به نفت خاورمیانه است که معمولاً با شاخص «برنت» (Brent؛ شاخص قیمت نفت نزدیک دریای شمال) قیمت‌گذاری می‌شود، نه به اندازه WTI. بنابراین انتظار داریم اختلاف قیمت بین برنت و WTI در هفته‌های آینده بیشتر شود. یک معامله «اسپرد برنت-دبلیوتی‌آی» (Spread؛ معامله روی اختلاف قیمت دو دارایی) از نوع خرید اسپرد می‌تواند راهی روشن برای جدا کردن اثر این بحران منطقه‌ای باشد. چون کاهش عرضه مستقیماً روی پالایشگاه‌های آسیایی و تولید فرآورده‌ها اثر می‌گذارد، انتظار داریم قیمت بنزین و گازوئیل بالا برود. این احتمالاً «کِرَک اسپرد» (Crack Spread؛ اختلاف قیمت فرآورده‌ها با نفت خام که تقریب سود پالایشگاه را نشان می‌دهد) را بزرگ‌تر می‌کند. برای این موضوع، به گرفتن «موقعیت خرید» (Long Position؛ شرط‌بندی روی افزایش قیمت) در قراردادهای آتی بنزین در برابر قراردادهای آتی نفت خام WTI فکر می‌کنیم. حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید .

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید