تمرکز روی تصمیم فدرال رزرو
بازارها انتظار دارند فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر و در محدوده 3.50% تا 3.75% نگه دارد؛ طبق ابزار CME FedWatch (ابزاری که از قیمت قراردادهای بازار برای برآورد احتمال تصمیم نرخ بهره استفاده میکند). انتظار تورم جهانی بالا رفته، همزمان با افزایش قیمت نفت که به درگیری مرتبط با ایران نسبت داده میشود. با توجه به اینکه احتمالاً نرخها فعلاً ثابت میماند، توجه بازار به «نمودار نقطهای» فدرال رزرو (Dot Plot: نموداری که پیشبینی اعضای بانک مرکزی از مسیر نرخ بهره در دورههای آینده را نشان میدهد) و نشست خبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، معطوف است. نمودار نقطهای خلاصه میکند سیاستگذاران نرخ «فدرال فاندز» را در دورههای آینده کجا میبینند (فدرال فاندز: نرخ بهره بینبانکی کوتاهمدت در آمریکا که مبنای نرخهای دیگر است). یورو بهطور کلی پیش از تصمیم بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه ضعیفتر معامله شد. انتظار میرود ECB هم نرخها را بدون تغییر بگذارد، چون تورم منطقه یورو برای مدت طولانی نزدیک هدف 2% مانده است.آمادهسازی برای اختلاف مسیر نرخ بهره
یک سال بعد، نتیجه آن فشارها دیده میشود؛ تورم ماندگارتر از حد انتظار از آب درآمد. شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI: سنجه تورم که تغییر قیمت سبد کالا و خدمات مصرفی را اندازه میگیرد) اکنون سالانه 3.1% است و باعث شده فدرال رزرو نرخها را در بازه بسیار بالاتر 5.25% تا 5.50% نگه دارد. تورم منطقه یورو کمی پایینتر و 2.8% است، اما همین هم سیاست ECB را محدودکننده نگه داشته است (سیاست محدودکننده: نرخ بهره بالا برای کاهش تقاضا و کنترل تورم). این وضعیتِ تورم و نرخ بهره بالا (اما متفاوت) میتواند در بازارهای نوسان فرصت ایجاد کند. با اینکه شاخص نوسان Cboe (VIX: شاخصی از نوسانِ مورد انتظار بازار سهام آمریکا که به «شاخص ترس» هم معروف است) اکنون در سطح نسبتاً پایین 13.8 معامله میشود، ممکن است پیش از اعلامهای بعدی بانکهای مرکزی نوعی بیخیالی در بازار شکل گرفته باشد. معاملهگران مشتقه (مشتقه: ابزارهایی مثل اختیار معامله و قرارداد آتی که ارزششان از دارایی پایه میآید) باید در نظر بگیرند که هر داده غیرمنتظره میتواند باعث جهش تند «نوسان ضمنی» شود (نوسان ضمنی: نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه نوسانی را انتظار دارد). در این حالت، راهبردهایی که از افزایش نوسان سود میبرند—مثل استرادل روی EUR/USD (استرادل: خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان)—میتواند سودده باشد. پرسش اصلی حالا این نیست که بانکهای مرکزی نرخ را نگه میدارند یا نه؛ مسئله این است که کدامیک زودتر نرخ را کاهش میدهد و با چه سرعتی. بهتر است از ابزارهای مشتقه برای موقعیتگیری نسبت به این اختلاف مسیر در چند فصل آینده استفاده شود. برای نمونه، اگر فکر کنیم قدرت اقتصاد آمریکا کاهش نرخهای فدرال رزرو را نسبت به ECB دیرتر میکند، خرید اختیار فروش با سررسید بلندتر روی EUR/USD (اختیار فروش: ابزاری برای سود بردن از افت قیمت؛ سررسید: تاریخ پایان اعتبار قرارداد) میتواند راهی برای آماده شدن برای احتمال افت این جفتارز باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
