برداشت بازار و اثر بر داراییها
دادههای نظرسنجی ZEW آلمان امروز صبح نشان میدهد وضعیت فعلی کمتر از چیزی است که انتظار داشتیم بدتر باشد. هرچند عدد ۶۲.۹- بسیار منفی است، اما از پیشبینیها بهتر آمد و نشان میدهد بدبینی شدید نسبت به بزرگترین اقتصاد اروپا شاید در حال کمتر شدن باشد. برای معاملهگران، گزارش «کمتر بد» گاهی به اندازه یک گزارش خوب اثر دارد و میتواند برای داراییهای آلمان نقش تکیهگاه کوتاهمدت ایجاد کند. این بهبود در «حالوهوای بازار» (Sentiment: یعنی نظر و احساس کلی فعالان بازار نسبت به آینده) بعد از دورهای سخت برای آلمان رخ میدهد؛ دورهای که در آن «تولید ناخالص داخلی» (GDP: ارزش کل کالاها و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در دو فصل پایانی ۲۰۲۵ در مجموع ۰.۵٪ کوچک شد. با چنین پسزمینهای، هر نشانهای از ثابتتر شدن شرایط برای بازار مهم است. این عدد ZEW میتواند نخستین علامت باشد که بازار بخش زیادی از اثر بحران تولید و انرژی سال گذشته را در قیمتها حساب کرده است (یعنی «در قیمتها منعکس شده» است). در هفتههای آینده میتوان در نظر گرفت که این موضوع شاید نوسانها را در شاخص «دَکس» (DAX: شاخص اصلی سهام شرکتهای بزرگ آلمان) کمتر کند. اگر ترس کاهش پیدا کند، «فروش اختیار فروشِ خارج از پول» (Out-of-the-money Put: قراردادی که حق فروش با قیمتی پایینتر از قیمت فعلی میدهد و فعلاً ارزش اجرایی ندارد) روی دکس میتواند راهی برای گرفتن «پرمیوم» (Premium: پولی که فروشنده اختیار از خریدار میگیرد) باشد، چون این گزارش ممکن است در کوتاهمدت از شاخص حمایت کند. «نوسان ضمنی» (Implied Volatility: انتظاری که بازار از نوسان آینده بر اساس قیمت اختیارها نشان میدهد) روی این شاخص از اوجهای بالای ۲۲٪ که اوایل سال دیده شد، به ۱۸.۵٪ کاهش یافته است. این داده برای «یورو» هم پیام دارد، چون ثابتتر شدن اقتصاد آلمان فشار را از روی «بانک مرکزی اروپا» (ECB: نهاد تعیینکننده سیاست پولی در منطقه یورو) برای کاهش سریع و شدید نرخ بهره کمتر میکند. دیدهایم بازار بخشی از شرطبندیها روی کاهش نرخ توسط ECB را عقب کشیده است؛ بهطوریکه «سوآپها» (Swaps: قراردادهای مالی برای مبادله جریان پرداختها؛ اینجا برای حدس بازار از مسیر نرخ بهره) حالا تنها ۵۰ «نقطه پایه» (Basis Points: هر نقطه پایه برابر ۰.۰۱٪ است) کاهش برای ۲۰۲۶ را قیمتگذاری میکنند، در حالی که ابتدای سال این عدد ۷۵ بود. بنابراین خرید «اختیار خرید» (Call Options: قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص میدهد) روی EUR/USD میتواند راهی برای موقعیت گرفتن برای یوروی قویتر باشد، اگر این روندِ غافلگیریهای مثبت اقتصادی ادامه پیدا کند.نمونه تاریخی و مواردی که باید زیر نظر داشت
الگوی مشابهی را اواخر ۲۰۲۲ دیدیم؛ زمانی که شاخصهای احساس بازار چند ماه قبل از آنکه دادههای واقعی (Hard Data: آمارهای رسمی و قابل اندازهگیری مثل تولید، فروش و اشتغال) بهبود اقتصادی ۲۰۲۳ را تأیید کنند، شروع به بهتر شدن کردند. هرچند یک داده بهتنهایی روند نمیسازد، اما میتواند نشانه تغییر باشد و به نفع «موقعیت خرید» (Long Position: سود بردن از رشد قیمت) در سهام اروپا و پول واحد (یورو) تمام شود. نکته مهم این است که ببینیم آیا دادههای آینده «تورم» و «PMI تولید» (Manufacturing PMI: شاخص مدیران خرید کارخانهها که از طریق نظرسنجی، وضعیت تولید را نشان میدهد) این خوشبینی تازه—هرچند محتاطانه—را تأیید میکنند یا نه.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
