دادههای ژاپن و چشمانداز بانک مرکزی ژاپن
ژاپن همچنین روز پنجشنبه آمار تجارت فوریه را منتشر میکند؛ در گزارش قبلی صادرات نسبت به سال قبل ۱۶.۸٪ رشد کرده بود. بازارها همچنین به اظهارنظرهای رئیس بانک مرکزی، اوئدا، توجه میکنند تا سرنخی از زمانبندی افزایشهای بعدی نرخ بهره (Tightening: سختگیرانهتر شدن سیاست پولی، یعنی بالا بردن نرخ بهره و کاهش پول در گردش) بگیرند. در سمت آمریکا، کاهش تنشها در تنگه هرمز باعث شد تقاضا برای دلار بهعنوان دارایی امن (Safe haven: داراییای که در زمان ریسک و بحران معمولاً خریدار دارد) کمتر شود. شاخص تولیدی امپایر استیت نیویورک (New York Empire State Manufacturing index: نظرسنجی وضعیت فعالیت کارخانهها در ایالت نیویورک) عدد ۰.۲- را ثبت کرد، در حالی که پیشبینی ۳.۲ بود. تصمیم فدرال رزرو (Federal Reserve: بانک مرکزی آمریکا) روز چهارشنبه اعلام میشود و انتظار میرود نرخها روی ۳.۷۵٪ بماند. همزمان «خلاصه پیشبینیهای اقتصادی» (Summary of Economic Projections: گزارش دورهای فدرال رزرو از پیشبینی رشد، تورم و نرخ بهره) نیز منتشر میشود.همگرایی سیاستی و پیامدهای بازار
از آن اوج، شرایط تغییر کرده و نگهداشتن موقعیت خرید دلار (Long dollar positions: معاملهای که از بالا رفتن دلار سود میبرد) پرریسکتر شده است. فدرال رزرو با واکنش به کند شدن رشد، کاهش نرخ بهره را آغاز کرده و نرخ سیاستی را به ۲.۷۵٪ رسانده است. در مقابل، بانک مرکزی ژاپن روند آهسته «عادیسازی» (Normalization: بازگشت تدریجی سیاست پولی از حالت فوقانبساطی به حالت معمول) را ادامه داده و اواخر ۲۰۲۵ دو بار نرخها را بالا برده تا نرخ معیار (Benchmark rate: نرخ مرجع بازار) به ۱.۲۵٪ برسد. این نزدیک شدن سیاستها باعث شده اختلاف بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا و ژاپن (10-year bond yield spread: تفاوت سود اوراق دولتی ۱۰ساله دو کشور) از بیش از ۳۵۰ واحد پایه (Basis points: واحد سنجش؛ هر ۱ واحد پایه = ۰.۰۱٪) در اوایل ۲۰۲۵ به ۲۴۰ واحد پایه برسد. این کاهش، یکی از عوامل حمایتی جفتارز را ضعیف میکند و رشد آن را محدود میسازد. قیمت فعلی ۱۵۴.۵۰ این واقعیت جدید را نشان میدهد که «معامله انتقالی» (Carry trade: قرض گرفتن با نرخ بهره پایین و خرید دارایی با نرخ بهره بالاتر برای سود از اختلاف نرخها) جذابیت کمتری دارد. با ثبت شاخص قیمت مصرفکننده هسته ملی ژاپن (Core CPI: تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) برای فوریه ۲۰۲۶ در ۲.۳٪ و ماندن بالاتر از هدف بانک مرکزی، انتظار افزایش دوباره نرخ بهره در سال جاری در حال تقویت است. برای معاملهگران، این یعنی فروش اختیار خرید (Call options: قراردادی که حق خرید با قیمت مشخص را میدهد) با قیمت اعمال بالاتر از ۱۵۷.۰۰ میتواند راهکار محتاطانهای برای دریافت حقبیمه (Premium: مبلغی که بابت فروش/خرید اختیار پرداخت یا دریافت میشود) باشد، چون بازگشت به سطح ۱۶۰ سال ۲۰۲۵ بعید به نظر میرسد. آن مقاومت قبلی (Resistance: محدودهای که معمولاً جلوی رشد قیمت را میگیرد) یک مانع ذهنی است که عبور از آن اکنون دشوارتر خواهد بود. با توجه به کاهش شتاب، راهکارهایی مثل «اسپرد اختیار فروش» (Put spreads: خرید و فروش همزمان اختیار فروش در دو قیمت اعمال متفاوت برای محدود کردن ریسک و هزینه) هم میتواند برای موقعیت گرفتن روی افت آرام جفتارز در نظر گرفته شود. جایگاه ین بهعنوان دارایی امن که در رشد ۲۰۲۵ کمرنگ شده بود، اگر کندی اقتصاد جهانی شدیدتر شود میتواند دوباره فعال شود و فشار بیشتری به USD/JPY وارد کند. دوره رشد ساده و یکطرفه دلار که سال قبل دیده شد، دیگر گذشته است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
