واکنش سیاستی دولتها تا اینجا
این گزارش اشاره میکند از زمانی که جنگ آمریکا/اسرائیل-ایران شروع شده، دولتها اقدام تازهای در بازار انجام ندادهاند که مشخصاً برای مهار تورم مواد غذایی در CPI باشد. دلیلهایی که میآورد این است که قیمت «گاز طبیعی» (که برای تولید کود از نفت مهمتر است) معمولاً زودتر از جهشهای قیمت نفت آرام میشود، و دولتها از قبل تعهدهای بزرگ و بلندمدت در بخش کشاورزی دارند (مثل یارانهها و برنامههای حمایتی). گزارش میگوید تورم جهانی مواد غذایی و «تورم کل CPI» (تورم کلی که همه کالاها و خدمات را در بر میگیرد) معمولاً نزدیک به هم حرکت میکنند. به برآورد صندوق بینالمللی پول (IMF) اشاره میکند که افزایش ۱۰ درصدی قیمت نفت طی یک سال میتواند حدود ۴۰ «نقطه پایه» (bps؛ هر ۱۰۰ نقطه پایه برابر ۱ درصد است، پس ۴۰ bps یعنی ۰٫۴٪) به تورم جهانی اضافه کند. همچنین میگوید تفاوت در «روانشناسی مصرفکننده» میتواند باعث شود تورم مواد غذایی در CPI بین کشورها خیلی متفاوت باشد، چون مردم روی کالاهایی که زیاد و مرتب میخرند تمرکز بیشتری دارند. با توجه به قدرت اخیر قیمت نفت، ما خود را برای اثر دومینویی آن بر تورم جهانی مواد غذایی آماده میکنیم. نفت برنت (Brent؛ معیار رایج قیمتگذاری نفت در بازار جهانی) تا اوایل مارس سرسختانه بالای ۹۵ دلار برای هر بشکه مانده است؛ نتیجه مستقیم ادامه تنشهای ژئوپولیتیکی (تنشهای سیاسی-امنیتی میان کشورها که روی بازار اثر میگذارد) در تنگه هرمز که در طول سال ۲۰۲۵ شدت گرفت. این سطح بالای قیمت، علامت اصلی چشمانداز کوتاهمدت ماست.انتقال هزینه کود به قیمت غذا و جایگیری در بازار
انتقال افزایش هزینه به قیمت غذا از مسیر کود شیمیایی سریع رخ میدهد، همانطور که انتظار میرفت. شاخصهای قیمت کود در آمریکای شمالی از دسامبر تا حالا بیش از ۱۵٪ بالا رفتهاند و این، ریسک افزایش هزینه نهاده برای تولیدکنندگان کشاورزی را بالا میبرد. آن را نشانهای جلوتر از قیمت «قراردادهای آتی» (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) محصولات مهم کشاورزی در فصل آینده میدانیم. این وضعیت با سیاستهای حمایتگرایانه سال گذشته بدتر هم شده است. محدودیتهای صادراتی چین و تعرفههای کربنی اتحادیه اروپا (مالیات/هزینهای که بر اساس میزان آلودگی کربنی اعمال میشود) از قبل بازار جهانی کود را تنگتر کرده بود، قبل از اینکه جهش اخیر قیمت انرژی شروع شود. این فشارهای قبلی باعث میشود هر شوک تازهای مثل بالا رفتن هزینه نفت، اثر بزرگتری بر توان خرید و در نهایت بر قیمت غذا بگذارد. «شاخص قیمت غذای فائو» (FAO؛ سازمان خواربار و کشاورزی ملل متحد) هم این نگاه را تأیید میکند و نشان میدهد در عدد جدید فوریه ۲٫۵٪ جهش داشته؛ سومین افزایش ماهانه پیاپی که بهوسیله غلات و روغنهای گیاهی پیش رفته است. این یعنی روند تورمی فقط روی کاغذ نیست و در دادههای جهانی دیده میشود. انتظار داریم گزارشهای CPI کشورها برای فوریه و مارس نشان دهند غذا یکی از عاملهای اصلی ماندگاری تورم کل است. از نظر تاریخی، افزایش پایدار ۱۰٪ در قیمت نفت میتواند حدود ۰٫۴٪ به تورم جهانی اضافه کند و از اواخر ۲۰۲۵ افزایش بیشتری از این مقدار دیدهایم. بنابراین به موقعیتهایی فکر میکنیم که از «اعداد تورم بالاتر از انتظار» سود میبرند؛ مثل «سوآپ تورم» (Inflation Swaps؛ قراردادی که در آن طرفین پرداختهای بر پایه تورم را با نرخ ثابت/متغیر معاوضه میکنند) یا «موقعیت فروش» روی «قراردادهای آتی نرخ بهره» (یعنی شرط بستن روی بالا ماندن یا بالا رفتن نرخها). ممکن است بانکهای مرکزی ناچار شوند موضع «انقباضیتر» بگیرند (Hawkish؛ یعنی سختگیرانهتر درباره تورم، معمولاً با نرخ بهره بالاتر) نسبت به چیزی که بازار الان در قیمتها حساب کرده است. رفتار مصرفکننده احتمالاً این اثرها را بیشتر میکند، چون خریداران به قیمت کالاهای ضروری (اقلام پایه و روزمره) بسیار حساساند. فشار روی بودجه خانواده میتواند به هزینهکرد برای خریدهای غیرضروری لطمه بزند. بنابراین به «اختیار فروش» (Put Options؛ ابزاری که حق فروش در قیمت مشخص را میدهد و برای پوشش ریسک افت قیمت بهکار میرود) روی «صندوقهای قابل معامله در بورس» مرتبط با مصرفکننده (ETFs؛ صندوقهایی که مثل سهم در بورس خریدوفروش میشوند) و همچنین موقعیت در «شاخصهای نوسان» (Volatility Indexes؛ سنجههای میزان نوسان و ترس بازار) نگاه میکنیم تا در برابر نااطمینانی بازار پوشش ریسک (Hedge؛ کاهش ریسک با گرفتن موقعیت جبرانی) داشته باشیم. حساب واقعی VT Markets خود را بسازید و همین حالا معامله را شروع کنید.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
