مقیاس شوک نفتی و سپر ساختاری
این یادداشت میگوید برای رسیدن به مقیاس شوکهای نفتی قبلی، قیمت نفت باید دو برابر شود. همچنین کاهش سهم سوختهای فسیلی (مثل نفت و گاز و زغالسنگ) در تولید برق را عاملی میداند که میتواند اثر اقتصادی این شوک را کمتر کند. جلسه بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه احتمالاً روی این موضوع تمرکز دارد که جهش قیمت انرژی موقت است یا ماندگار، و چه اثری بر اقتصاد میگذارد. گفته میشود هنوز زود است که نتیجه بگیرند رشد ضعیفتر، اثرهای «دور دوم» تورم (یعنی وقتی افزایش قیمت انرژی به افزایش دستمزدها و قیمتهای دیگر کالاها سرایت میکند) را محدود میکند، یا اینکه مقاومت اقتصاد باعث میشود سیاست سختگیرانهتری در پیش گرفته شود. بانک مرکزی اروپا احتمالاً این هفته سیاست را تغییر نمیدهد، اما هنگام بررسی جهش اخیر قیمت نفت لحن سختگیرانه را حفظ میکند. با بالا رفتن نفت برنت (Brent: نوعی شاخص جهانی برای قیمت نفت خام) تا حدود ۱۱۰ دلار برای هر بشکه، پرسش اصلی این است که آیا این شوک انرژی موقتی خواهد بود یا نه. این ناتوانی در پیشبینی تصمیم بانک مرکزی، شرایطی میسازد که معاملهگرانِ ابزارهای مشتقه (derivatives: قراردادهای مالی که ارزششان از قیمت داراییهایی مثل سهام، ارز یا نرخ بهره گرفته میشود) باید بیشتر روی نوسان (volatility: میزان بالا و پایین شدن قیمت) تمرکز کنند. این را در بازار هم میبینیم: نوسانِ ضمنی (implied volatility: نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود و نشاندهنده انتظار بازار از نوسان آینده است) در اختیار معاملههای یورو استاکس ۵۰ (Euro Stoxx 50: شاخص ۵۰ شرکت بزرگ منطقه یورو)، طبق شاخص VSTOXX (VSTOXX: شاخص نوسان بازار سهام اروپا، شبیه VIX آمریکا)، بالای ۲۰ رفته است. معاملهگران میتوانند از اختیار معامله (options: قراردادهایی که حق خرید/فروش در قیمت مشخص تا زمان مشخص میدهند) برای آماده شدن جهت یک حرکت بزرگ بازار استفاده کنند، چون تصمیم نهایی ECB میتواند احساس بازار را در هر دو جهت بهطور ناگهانی تغییر دهد. این وضعیت، الگوی معمولی برای راهبردهایی است که از «شکست محدوده» (breakout: خروج قیمت از یک محدوده و شروع حرکت شدید) سود میبرند، نه شرطبندی روی یک جهت مشخص.معاملهگران بعدی چه چیز را نگاه میکنند
با توجه به این کشمکش، معاملهگران باید ابزارهای مشتقه مرتبط با نرخ بهره کوتاهمدت، مثل قراردادهای آتی یوریبور (Euribor futures: قراردادهایی که بر پایه نرخ بهره بینبانکی یورو در آینده قیمتگذاری میشوند) را برای نشانههای تغییر سیاست زیر نظر بگیرند. اختیار معامله روی جفتارز EUR/USD (نرخ تبدیل یورو به دلار) هم به هر تغییر لحن ECB نسبت به فدرال رزرو آمریکا (بانک مرکزی آمریکا) بسیار حساس خواهد بود. موضوع اصلی این است که برای روشن شدن این ابهام در چند هفته آینده موقعیتگیری شود.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
