پیامدها برای چشمانداز نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس
نکته اصلی این است که این موضوع چگونه بر نگاه بانک مرکزی انگلیس (Bank of England، نهاد تعیینکننده سیاست پولی و نرخ بهره در بریتانیا) نسبت به نرخ بهره اثر میگذارد. با توجه به دادههای اخیر ONS (اداره آمار ملی بریتانیا) که نشان میدهد تورم هسته (core inflation؛ یعنی تورم بدون اقلام پرنوسان مثل انرژی و غذا، برای دیدن روند اصلی تورم) سرسختانه بالا مانده و روی ۳.۲٪ ثابت است، قدرت بازار مسکن یک عامل دیگر برای فشار تورمی اضافه میکند. بنابراین بانک احتمالاً در اعلام «کاهش نرخ بهره» که برای نیمه دوم سال در نظر گرفته بودیم محتاطتر میشود. در نتیجه، باید موقعیتهای خود را در قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت (short-term interest rate futures؛ قراردادهایی برای معامله روی مسیر آینده نرخ بهره) تنظیم کنیم. بازار انتظار دستکم دو نوبت کاهش نرخ را داشته، اما این داده این دیدگاه را زیر سؤال میبرد. میتوان فروش قراردادهای آتی SONIA ماه دسامبر را در نظر گرفت؛ SONIA (نرخ شبانه میانگین استرلینگ) معیار نرخ بهره کوتاهمدت در بریتانیاست، و اگر بازار نرخهای «بالاتر برای مدت طولانیتر» را قیمتگذاری کند، قیمت این قراردادها افت میکند. این تغییر در انتظارها از نرخ بهره میتواند به پوند بریتانیا هم کمک کند. بانکی که سیاست سختگیرانهتری دارد (hawkish؛ یعنی تمایل بیشتر به بالا نگه داشتن نرخها برای مهار تورم) معمولاً پول ملی را جذابتر میکند، نسبت به کشورهایی که هنوز کاهش نرخ در آنها جدیتر انتظار میرود. میتوان به ساختن موقعیت خرید (long؛ یعنی سود بردن از رشد قیمت) در GBP/USD فکر کرد، و برای مشخص کردن حد ریسک از اختیار خرید (call options؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص میدهد) استفاده کرد. برای شاخص FTSE 100، تصویر پیچیدهتر است، چون نرخهای بالاتر میتواند هزینه وامگیری شرکتها را بالا ببرد. با این حال، بخشهایی مثل سازندگان مسکن و بانکها ممکن است در کوتاهمدت از این خبر نفع ببرند. بهتر است نسبت به کل شاخص محتاط بمانیم، اما میتوان معاملههای «ارزش نسبی» (relative value; مقایسه عملکرد دو بخش/دارایی و معامله روی بهتر/بدتر بودن آنها نسبت به هم) بین این بخشهای قویتر و کل بازار را بررسی کرد.فرصتهای بخشی و تعیین موقعیت ریسک
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
