کریس رایت، وزیر انرژی آمریکا، گفت انتظار دارد جنگ آمریکا و اسرائیل با ایران طی «چند هفته آینده» تمام شود و ممکن است زودتر هم پایان بگیرد. گاردین روز یکشنبه این گفته‌ها را گزارش کرد. رایت گفت انتظار دارد پس از پایان درگیری، عرضه نفت دوباره بهتر شود (یعنی نفت بیشتری به بازار برسد). او همچنین گفت بعد از آن، هزینه‌ها و قیمت‌های انرژی پایین می‌آید.

انتظار می‌رود قیمت انرژی کاهش یابد

با توجه به اینکه احتمال دارد درگیری طی چند هفته تمام شود، انتظار داریم قیمت انرژی به‌طور چشمگیری پایین بیاید. این یعنی رویکرد «کاهشی» (Bearish؛ یعنی پیش‌بینی کاهش قیمت) نسبت به «ابزارهای مشتقه نفت خام» منطقی است. ابزار مشتقه یعنی قراردادهایی مثل «قرارداد آتی» و «اختیار معامله» که ارزششان از قیمت نفت گرفته می‌شود. بازار اکنون یک «حقِ ریسک» بزرگ را در قیمت‌ها حساب کرده که ممکن است به‌زودی از بین برود. نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI؛ یک معیار قیمت‌گذاری نفت آمریکا) در یک ماه گذشته به‌خاطر اختلال در مسیرهای حمل‌ونقل در تنگه هرمز، بالای ۱۲۵ دلار برای هر بشکه معامله می‌شد. در تازه‌ترین گزارش اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA)، اعلام شد که «کاهش موجودی نفت خام» (Inventory draw؛ یعنی کم شدن ذخایر انبارها) بیشتر از انتظار بوده و فقط هفته گذشته ۴ میلیون بشکه کاهش ثبت شده است. اگر جریان عرضه به حالت عادی برگردد، این روند می‌تواند برعکس شود. به نظر ما، خرید «اختیار فروش» (Put option؛ قراردادی که از کاهش قیمت سود می‌برد) روی «ETFهای بزرگ نفت» (ETF؛ صندوق قابل معامله در بورس که سبدی از دارایی‌ها را دنبال می‌کند) یا گرفتن موقعیت فروش در «قرارداد آتی WTI» (Futures؛ قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) برای تحویل ماه‌های می و ژوئن، راه‌های مستقیم برای چنین موقعیتی است. این معاملات از افت قیمت خودِ نفت سود می‌برند. تعداد «موقعیت‌های فروش» (Short positions؛ شرط‌بندی روی کاهش قیمت) در بازار در ماه گذشته ۱۵٪ بیشتر شده که نشان می‌دهد این نگاه در حال قوی‌تر شدن است. الگوی مشابهی در جنگ اول خلیج فارس در سال ۱۹۹۱ دیده شد؛ زمانی که با شروع حملات هوایی و کم شدن ابهام، قیمت نفت خام در یک روز نزدیک به ۳۵٪ سقوط کرد. افزایش قیمت نفتی که در سال ۲۰۲۵ دیدیم، بر پایه ترس از طولانی شدن درگیری بود. پایان درگیری به‌طور طبیعی آن افزایشِ ناشی از ترس را از بین می‌برد.

نوسان می‌تواند به‌شدت کم شود

«نوسان ضمنی» (Implied volatility؛ برآورد بازار از شدت بالا و پایین شدن قیمت در آینده که از قیمت اختیار معامله به دست می‌آید) در بخش انرژی بسیار بالا بوده و شاخص نوسان نفت خام Cboe (OVX؛ شاخصی برای سنجش سطح نوسان مورد انتظار در نفت) نزدیک ۶۰ مانده است. پایان درگیری‌ها احتمالاً باعث افت شدید این نوسان می‌شود و راهبردهایی مثل فروش «اسپرد اعتباری اختیار خرید» (Call credit spread؛ فروش اختیار خرید و هم‌زمان خرید اختیار خرید با قیمت بالاتر برای محدود کردن ریسک، که از ثابت ماندن یا افت قیمت و کم شدن نوسان سود می‌برد) را جذاب‌تر می‌کند. این کار کمک می‌کند نه فقط از کاهش قیمت، بلکه از کم شدن عدم‌اطمینان بازار هم سود ببریم.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید