تغییر در انتظارها از بانکهای مرکزی
پیش از جنگ، بازارها دستکم دو بار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را برای امسال در قیمتها لحاظ کرده بودند؛ اما اکنون بر اساس قراردادهای معاوضه (Swap؛ قرارداد مالی برای مبادله جریان پرداختها) بلومبرگ، تا دسامبر فقط حدود ۲۰ واحد پایه کاهش قیمتگذاری شده است (واحد پایه یعنی ۰٫۰۱٪). بازارها همچنین افزایش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) تا ژوئیه را بهطور کامل قیمتگذاری کردهاند و انتظار برای سختگیری بانک مرکزی انگلستان (BoE) تا پایان سال را هم بالا بردهاند. شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index) بالای ۱۰۰ رفت و به بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۵ رسید، در حالیکه بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا نزدیک ۴٫۲۵٪ و حوالی اوج پنجهفتهای ماند. شاخص PCE هسته آمریکا (هزینههای مصرف شخصی بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) در ژانویه ماهانه ۰٫۴٪ و سالانه ۳٫۰٪ رشد کرد و رشد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ اندازه کل تولید و خدمات یک کشور) در فصل چهارم ۰٫۷٪ بود، در برابر پیشبینی ۱٫۴٪. در نمودار ۴ساعته، قیمت به زیر میانگین متحرک ساده ۱۰۰ دورهای (SMA؛ میانگین قیمت در تعداد مشخصی از کندلها) نزدیک ۵,۱۶۳ دلار رفت و میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دورهای را حوالی ۵,۰۸۳ دلار آزمود. شاخص RSI (قدرت نسبی؛ نشان میدهد بازار در وضعیت خرید/فروش افراطی هست یا نه) نزدیک ۴۲ بود و ADX (قدرت روند؛ هرچه بالاتر، روند قویتر) به سمت ۲۰ بالا رفت.ایدههای جایگاهگیری راهبردی
این وضعیت شبیه بحرانهای انرژی گذشته است که رویدادهای ژئوپلیتیکی باعث فشارهای «رکود تورمی» (ترکیب رشد ضعیف و تورم بالا) میشد. با معامله شدن نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI؛ شاخص قیمت نفت آمریکا) بالای ۱۵۰ دلار برای هر بشکه—قیمتی که بیش از یک دهه دیده نشده—ریسک افت تقاضا رو به افزایش است؛ چیزی که در آمار ضعیف GDP فصل چهارم ۲۰۲۵ هم دیده میشود. شاخص نوسان CBOE (VIX؛ سنجه ترس بازار و نوسان مورد انتظار) نیز سرسختانه بالای ۲۵ مانده و از فشار و عدمقطعیت بازار در هفتههای پیش رو خبر میدهد. قدرت دلار آمریکا نتیجه همزمان نقش «پناهگاه امن» (دارایی/ارزی که در بحرانها تقاضایش بالا میرود) و بازنگری انتظارات از فدرال رزرو است. با توجه به اینکه بازار اکنون کاهش نرخ بهره در سال جاری را تا حد زیادی کنار گذاشته، میتوان موضع خرید دلار را حفظ کرد، بهویژه در برابر ارزهایی که بانکهای مرکزی آنها ممکن است کندتر واکنش نشان دهند. همچنین میتوان نگاه منفی به اوراق قرضه داشت؛ مثلاً با فروش قراردادهای آتی (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت از پیش تعیینشده) اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا، با این فرض که بازدهی از سطح ۴٫۲۵٪ فعلی بالاتر میرود. برای کسانی که فکر میکنند «حق بیمه ژئوپلیتیکی» (بخشی از قیمت که به ریسک جنگ و سیاست اضافه میشود) ممکن است موقتاً کمتر شود، فروش «آیرن کندور» روی طلا میتواند راهبرد مؤثری باشد. آیرن کندور (ترکیب چند اختیار معامله برای سود از بازار کمنوسان) یعنی فروش اختیار خرید (Call؛ حق خرید در قیمت مشخص) با قیمتهای اعمال بالاتر از ۵,۲۵۰ دلار و فروش اختیار فروش (Put؛ حق فروش در قیمت مشخص) با قیمتهای اعمال پایینتر از ۴,۹۵۰ دلار، تا از وضعیت فعلیِ نوسان محدود، حقالاختیار (Premium؛ مبلغی که خریدار اختیار میپردازد) دریافت شود. این یک شرطبندی است که طلا بین جذابیت پناهگاه امن و فشار نرخ بهره بالاتر گیر میکند. در نهایت، ریشه این آشفتگی بازار خودِ شوک نفتی است. تا وقتی تنگه هرمز گلوگاه بماند، مسیر محتمل قیمت نفت افزایش است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
