روند درآمد و هزینهکرد
این گزارش همچنین نشان داد «درآمد شخصی»—یعنی مجموع درآمدی که خانوارها از حقوق، سود، اجاره و… دریافت میکنند—در ژانویه نسبت به ماه قبل ۰.۴٪ افزایش یافت. «هزینهکرد شخصی»—یعنی مقدار خرجکرد خانوارها برای کالا و خدمات—هم در همین دوره ۰.۴٪ بالا رفت. «شاخص دلار آمریکا»—یعنی معیاری برای سنجش ارزش دلار در برابر مجموعهای از ارزهای مهم—بعد از انتشار گزارش واکنش فوری نشان نداد. آخرین وضعیت: ۰.۳۵٪ در روز افزایش داشت و روی ۱۰۰.۰۸ بود. با نگاه به دادههای ژانویه ۲۰۲۵ میبینیم تورم هسته همچنان روی ۳.۱٪ باقی مانده بود، حتی وقتی رقم کلی به ۲.۸٪ پایین آمد. این ماندگاریِ تورم بالاتر از هدف ۲٪ باعث شد «فدرال رزرو» (بانک مرکزی آمریکا) بیشترِ سال گذشته موضع «سختگیرانه» داشته باشد—یعنی تمایل به نگهداشتن نرخ بهره بالا برای مهار تورم. این فضا به داراییهای با «سررسید بلند» فشار آورد—یعنی داراییهایی که پول شما را برای مدت طولانی قفل میکنند و به نرخ بهره حساساند—و به روشهایی سود داد که روی «بالا ماندن نرخ بهره برای مدت طولانیتر» حساب میکردند. اما از ابتدای ۲۰۲۵ شرایط خیلی تغییر کرده است. تازهترین دادههای ژانویه ۲۰۲۶ نشان داد PCE هسته به ۲.۳٪ کاهش یافته؛ بهبودی مهم که لحن فدرال رزرو را به سمت «کاهش سختگیری» و احتمال آسانتر شدن سیاستها برده است. این یعنی هدف ۲٪ بانک مرکزی نزدیکتر شده و انتظارهای بازار برای ماههای پیش رو تغییر کرده است.آمادهسازی برای کاهش نرخ
در هفتههای آینده باید برای آغاز چرخه کاهش نرخ بهره آماده شویم. «قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال»—ابزاری در بازار مشتقه که انتظارات بازار از نرخ بهره آینده را نشان میدهد—الان احتمال بیش از ۷۰٪ برای اولین کاهش نرخ تا نشست ماه مه ۲۰۲۶ قیمتگذاری کردهاند. معاملهگران میتوانند خرید «قراردادهای آتی نرخ بهره» را در نظر بگیرند؛ مثل قراردادهای مرتبط با «SOFR» (نرخ تامین مالی شبانه تضمینشده؛ نرخ بهره مهم برای وامگیری کوتاهمدت با وثیقه)، تا از افت مورد انتظار نرخهای کوتاهمدت سود بگیرند. این چشمانداز برای بازار سهام هم مثبت است و «اختیار خرید (Call)»—قراردادی که حق خرید دارایی را با قیمت مشخص تا زمان معین میدهد—روی شاخصهای گسترده مثل S&P 500 جذابتر میشود. با توجه به اینکه «VIX»—شاخص نوسان مورد انتظار بازار که گاهی به آن شاخص ترس میگویند—الان نزدیک ۱۴ و نسبتاً پایین است، «هزینه اختیار معامله» (پریمیوم؛ مبلغی که برای خرید اختیار پرداخت میشود) خیلی بالا نیست و راهی کمهزینهتر برای گرفتن موقعیت صعودی فراهم میکند. انتظار داریم نزدیک زمان تصمیم فدرال رزرو، نوسان بیشتر شود و ارزش این موقعیتها بالاتر برود. شاخص دلار آمریکا که اوایل ۲۰۲۵ حوالی ۱۰۰ معامله میشد، احتمالاً با محکمتر شدن انتظار کاهش نرخ بهره تحت فشار نزولی قرار میگیرد. این یعنی میتوان به تضعیف دلار در برابر ارزهایی فکر کرد که انتظار میرود بانک مرکزیشان فعلاً نرخ را تغییر ندهد، مثل یورو. استفاده از ابزارهای «مشتقه»—ابزارهای مالی که ارزششان از داراییهای دیگر میآید—مثل خرید اختیار خرید EUR/USD یا خرید «اختیار فروش (Put)» روی صندوقهای قابل معاملهای که دلار را دنبال میکنند (ETF؛ صندوقی که مثل سهم در بورس خرید و فروش میشود) میتواند موثر باشد. با این حال باید مراقب دادههای جدید باشیم. گزارش اشتغال فوریه ۲۰۲۶ افزایش متوسط ۱۶۵ هزار شغل را نشان داد و از سناریوی آسانتر شدن سیاستها حمایت کرد، اما هر قدرت غیرمنتظره در گزارش بعدی تورم یا اشتغال میتواند سریع این انتظارها را به هم بزند. بنابراین استفاده از راهبردهای اختیار معامله برای مشخصکردن دقیق ریسک ضروری است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
